עוד עסקת פריווט אקוויטי בסכנה: קבוצת ההשתלטות מנסות לסגת מרכישת סאלי מיי ב-25 מיליארד דולר

קבוצת החברות שהגישה הצעת השתלטות של 25 מיליארד דולר לסאלי מיי - חברת ההלוואות לסטודנטים - מנסות לסגת מהרכישה על רקע משבר האשראי. חברות ההשקעה הפרטית (Private Equity), שנדמה היה כי תאבונן לרכישות ענק אינו יודע שובע בשנה האחרונה, מנסות לאחרונה לשבור עסקות שנחשבו עת עתה בלתי ניתנות לביטול.



שמועות לגבי תוכניות לביטול העסקה מסתובבות בשווקים כבר כמה חודשים, אך הן נעשו ודאיות יותר אתמול, כשמובילת קבוצת ההשתלטות - ג'יי.סי. פלאוארס, אמרה כי היא אינה מוכנה לשלם 60 דולר למניה עבור החברה, המחיר עליו הוסכם באפריל. עם זאת, ג'יי.סי. פלאוארס אמרה כי הוא מוכנה להיכנס למו"מ חדש על המחיר.



סאלי מיי אמרה בתגובה כי תיאבק למען השלמת העסקה בתנאים המקוריים. לא ברור האם סאלי מיי יכולה להרשות לעצמה להירכש במחיר נמוך יותר מבלי לספוג מכה קשה מצד בעלי המניות. מאידך, גם למוניטין של ג'יי.סי. פלאוארס, ג'יי.פי. מורגן צ'ייס ובנק אוף אמריקה צפוי נזק אם ייסוגו מן העסקה.



מוקדם יותר החודש הודיעו קרן הפרייווט אקוויטי KKR וחטיבת הפריווט אקוויטי של גולדמן סאקס כי הן נסוגות מכוונתן לרכוש ב-8 מיליארד דולר את הארמן אינטרנשונל. KKR וגודלמן סאקס טענו כי הסיבה לביטול הוא הידרדרות במצבה הפיננסי של החברה, המייצרת ציוד אודיו.



כריסטופר פלאוארס, ראש קרן ג'יי.סי. פלאוארס, משתמש בטיעון משפטי. בחוזה הרכישה נכתב כי הקונה רשאי לסגת מן העסקה אם תנאים מסוימים משתנים בצורה משמעותית מיום חתימת ההסכם ועד לסגירתה.



לדברי פלאוארס, לחקיקה לגבי הלוואות לסטודנטים שתיכנס לתוקף בקרוב תהיה השפעה שלילית מאוד על עסקיה של סאלי מיי. מלבד זאת, התנאים הכלכליים השתנו מאוד מאז חתימת ההסכם.



קרנות הפרווייט אקוויטי, המנהלות טריליוני דולרים של משקיעים מוסדיים ופרטיים, הפכו בשנים האחרונות לתעשייה הצומחת ביותר בוול סטריט ולאחד מהמנועים החשובים ביותר של השווקים הפיננסים. קרנות הפרייווט אקוויטי מבצעות רכישות ממונפות (רכישות המשתמשות בהלוואות גדולות) של חברות, ולאחר זמן קצר יחסית מוכרות אותן ברווח או מנפיקות אותן בבורסה.



אך על רקע המחנק בשוק האשראי, קשה יותר לבצע רכישות ממונפות: עלות המימון של העסקות הללו עולה משום שהבנקים גובים יותר עבור הלוואות. כמו כן, חוששות חברות ההשקעה הפרטית כי התנודתיות בשוק המניות תפגע בסיכוייהן למכור את החברות שהן רוכשות ברווח.