שוק האג"ח הממשלתיות בארה"ב מצביע על ציפיות למיתון בכלכלה הגדולה בעולם. השוק רושם עליות בעקבות הורדת הריבית שביצע הבנק הפדרלי החודש, וזוהי הפעם הראשונה שבה נרשמו עליות לאחר הורדת אינפלציה מאז 1995.
הבנק המרכזי הוריד את הריבית ב-0.5% בעקבות הערכתו כי האינפלציה פחות מאיימת על הכלכלה מאשר אפשרות המיתון.
, בנק ההשקעות המצליח ביותר, הוריד השבוע את תחזית הצמיחה לכלכלת ארה"ב ב-2008 ל-1.8%. הבנק צופה כי התשואה על האג"ח ל-10 שנים תרד ל-4.2% עד אפריל 2008, בעקבות הורדת ריבית הבסיס לרמה של 4%.
האג"ח ל-10 שנים, אשר נחלשה ב-1998 וב-2001 לאחר תחילת מחזור הורדת ריבית של הבנק הפדרלי, צפויה לעלות. התשואה עליה צפויה לרדת ל-4.51% עד סוף השנה, מרמה נוכחית של 4.58% לפי תחזית של 21 חברות הסוחרות באג"ח ישירות עם הבנק הפדרלי.
המגמה החיובית יוצאת הדופן בשוק האג"ח נובעת מהמשבר הקשה ביותר זה 16 שנים המתפתח בשוק הדיור האמריקאי. האטת האינפללציה והירידה בהיקף מתן אשראי בשוק התאגידי הובילו גם הם להתחזקות אג"ח הממשלתיות, הנחשבות להשקעה בטוחה. הירידה בציפיות האינפלציה הפכה את הרבעון השלישי לאחד הטובים ביותר לאג"ח ממשלתיות זה חמש שנים.
איגרות החוב לאוגוסט 2017, הנושאות ריבית קופון של 4.75%, עלו ב-4.72% במהלך הרבעון השלישי, התשואה הטובה ביותר לפדיון בשנה החולפת, לפי נתוני מריל לינץ'.
התשואות על אג"ח - הנסחרות במגמה הפוכה למחירן - נטו לעלות בעקבות הורדת ריבית במהלך השנים האחרונות, בשל חשש כי הורדת הריבית תחיש את האינפלציה. ככל שהאינפלציה גבוהה יותר, ערכן של האג"ח נשחק מכיוון שהן אינן צמודות למדד. הפעם האחרונה שבה עלה שוק האג"ח - והתשואות עלו - לאחר העלאת ריבית, היתה ב-1995.
האינפלציה המחושבת מתוך נתוני הצריכה הפרטית בארה"ב היתה 1.8% באוגוסט, ללא סעיפי המזון והאנרגיה. היתה זו ההתייקרות הקטנה ביותר מאז פברואר 2004, לפי נתוני משרד המסחר. הבנק הפדרלי אמר כי התחום הרצוי לאינפלציה הוא 2%-1%.
חולשת שוק האשראי העסקי תורמת גם להתחזקות שוק האג"ח הממשלתי. היקף הניירות המסחריים לפרעון תוך 270 ימים או פחות ירד ב-17% ל-1.86 טריליון דולר בחודש האחרון, בשל סירובם של מוסדות רבים להלוות ללקוחותיהם.
שוק האג"ח הממשלתיות בארה"ב משקף ציפיות למיתון; התשואה ל-10 שנים צפויה ליפול ל-4.51%
סוכנויות הידיעות
1.10.2007 / 13:38