במידה והמחנק בשוק האשראי ימשך, הבנקים לא ימהרו להעניק הלוואות חדשות לעסקים ודבר זה עלול לפגוע בהיקף השקעות ההון של חברות ובכלכלה בחודשים הקרובים. כך עולה מהערכות בנק ההשקעות גולדמן סאקס.
הסערה בשוקי האשראי הובילה לזינוק בהלוואות לעסקים מאז אוגוסט. שיעור הצמיחה של הלוואות מסחריות ותעשייתיות במאזני החשבונות של בנקים מסחריים עמד בחודשים האחרונים על 50.2%, קצב הצמיחה המהיר ביותר מזה 20 שנים.
לדברי ג'אן האציוס, הכלכלן הבכיר של גולדמן סאקס בארה"ב, הלוואות מסחריות ותעשייתיות מרמזות בדרך כלל על חוזק כלכלי, אך זהו לא המקרה שאנו עדים לו בשבועות האחרונים. לטענת האציוס, לא דרישה גבוהה יותר להלוואות מצד חברות ולא נכונות בנקים להעניק הלוואות אלו הובילו לניפוח בהיקף ההלוואות.
במקום זאת, העלייה החדה מקורה משילוב של גורמים הנובעים מהסערה בשוקי האשראי: משקיעים המסרבים להשקיע במכשירי אשראי המממנים פעילות חברות והשקעות כגון ניירות ערך מסחריים; נזילות של עירבונות המוחזקים בתוכניות של אג"ח מגובות נכסים ובנקים המשהים הלוואות שהונפקו לטובת עסקות ממונפות, אמר האציוס.
"מנקודת מבט מקרו כלכלית, התנפחות לא מתוכננת במאזני הבנקים תגרום לריסון נכונות הבנקים להעניק הלוואות ללווים שאין להם קווי נזילות מוכנים מראש", אמר האציוס.
העברת חובות משוקי ההון למערכת הבנקאית תהיה זמנית באם תנאי האשראי ימשיכו להשתפר לאור ההזרמה המסיווית של נזילות על ידי הבנק הפדרלי, כולל הורדת הריבית ב-0.5% ב-18 בספטמבר, הוסיף האציוס. מצד שני, אם יתהדקו תנאי האשראי בשנית, יתקשו חברות לממן פרויקטים. "הגבלה מסוג זה על המימון עלולה להכביד על השקעות ההון ועל צמיחת התמ"ג ב-2008", אמר האציוס.
גולדמן סאקס: במידה והמחנק בשוק האשראי ימשך הבנקים לא ימהרו להעניק הלוואות חדשות לעסקים
סוכנויות הידיעות
2.10.2007 / 17:43