אופטימיות זהירה: גידול משמעותי בהשקעות ההון סיכון בחברות צעירות

על פי סקר חדש של משרד עורכי הדין שיבולת, המתייחס למחצית הראשונה של 2007, מתברר כי נמשך הגידול בהשקעה בחברות היי-טק בשלב הפיתוח הראשוני. על פי הממצאים, 46% מהשקעות ההון סיכון בישראל במחצית הראשונה של 2007 בוצעו בחברות בסבב גיוס ראשון, לעומת כ-35% במחצית השנייה של 2006 או 21% בלבד במחצית הראשונה של 2006.



יתרה מכך, על פי הסקר, כ-65% מהגיוסים במחצית הראשונה של 2007 בוצעו לפי שוויים עולים לחברות, בעוד רק ב-31% מהגיוסים בוצעה ההשקעה על פי שווי יורד.



עם זאת, בעוד ששיעור הגיוסים המתבצעים בשווי עולה נותר על רמה של כ-65% מאז תחילת 2005, שיעור גיוסי ההון לחברות ההיי-טק המתבצעים על פי שוויים נמוכים מבעבר נמצא במגמת עלייה: בתחילת 2005 נאמד שיעורם בכ-19% מסך הגיוסים, והשנה הוא מתקבע סביב כ-31% מכלל הגיוסים.



בשיבולת מסבירים כי "משמעות העובדה ש-46% מההשקעות בוצעו בחברות בסבב ראשון היא שיותר חברות חדשות מומנו על ידי קרנות הון הסיכון והחלו בפעילות פיתוח משמעותית. הממצא גם מהווה אינדיקציה חיובית לנכונות של הקרנות לקחת סיכון גדול יותר הכרוך בהשקעה בסבב ראשון".



תוצאה מעניינת נוספת היא העלייה בשיעור הסבבים שבהם נהנות הקרנות מ"זכות ראשונים". על פי תוצאות הסקר, יותר ממחצית הסבבים שנסקרו כללו הגבלה כזו (53%), לעומת 43% בתקופה המקבילה ב-2006. הסקר נערך בשיתוף משרד Fenwick & West LLP.