וואלה
וואלה
וואלה
וואלה

וואלה האתר המוביל בישראל - עדכונים מסביב לשעון

קלישאות של שוק ההון

טל לוי

10.10.2007 / 12:25

"אין בשר לעליות" אבל "הספרדים עלו", אומנם "לכל רצפה יש מרתף" אבל זו לא סיבה שלא "לנקות את הבנק" ולעשות "בוננזה"

הז'רגון של עולם העסקים יכול להפתיע גם את אלו ששומרים מרחק מכל מה שמזכיר בורסה. משוורים ועד דובים עולם הדימויים העשיר יוצר שפה עשירה ליודעי הח"ן.

"קנה בשמועה, מכור בידיעה"

לעתים קורה ובין פעילי שוק ההון נפוצה שמועה על עסקה גדולה שחתמה חברה, על מימוש מוצלח של נכסים, דו"ח כספי מוצלח או כל אירוע אחר שתורם לערכה של החברה. כשחרושת השמועות הזו מתחילה, מוזרמות פקודות קנייה רבות למניה, ולכן מחירה עולה.

ומדוע למכור כשיוצאת ההודעה הרשמית? כי ההודעה האמיתית בדרך כלל מפורטת ומראה כי העסקה הענקית כבר לא כל כך רצינית ובקיצור: המשקיעים ציפו להרבה וקיבלו מעט. מעבר לכך, גם אם העסקה האמיתית אכן תורמת לחברה, הרי שמחיר המניה (כלומר שווי החברה) כבר עלה, ולכן כשיוצאת ההודעה האמיתית היא כבר לא תורמת ערך נוסף.

"יש בשר לעליות"

הערכה על פיה המחיר בו החברה נסחרת אינו משקף את השווי האמיתי. הביטוי ההפוך "אין בשר לעליות" פירושו כי כל התמחור של החברה בשוק משקף את שווייה הכלכלי, ולכן קשה למצוא סיבה לעלייה.

"הספרדים עלו"

פירוש הדבר שהמרווח (Spread) בין איגרת חוב מסוימת (למשל ישראלית) לאיגרת חוב אחרת (למשל אמריקאית) עלה. אם איגרת חוב אמריקאית מציעה תשואה של 5% ואיגרת חוב ישראלית מציעה תשואה של 5.5% פירושו שהמרווח הוא של 0.5% בלבד. אם איגרת חוב ישראלית תציע 6% פירושו שה-Spread עלה. מה זה אומר? שמשקיעים מוכנים להשקיע באיגרות החוב של מדינת ישראל רק אם יציעו להם לפחות 1% יותר מהתשואה שמציעה ארה"ב. זוהי "פרמיית הסיכון" - תוספת שדורשים בתמורה לסיכון גבוה יותר.

sheen-shitof

עוד בוואלה

פריצות הדרך, הטיפולים ומה צופן העתיד? כל מה שצריך לדעת על סו

בשיתוף סאנופי

"אנחנו משקיעים לטווח ארוך יותר"

משפט שנשלף כשהשקענו במניה והיא נפלה, ובדיוק אז מתקשר עיתונאי נודניק שרוצה הסברים.

"אנחנו לא כאן בשביל לעשות סיבוב"

ספין אוף של "אנחנו משקיעים לטווח ארוך"

"כשיורד גשם כולם נרטבים"

ביטוי מלחמתי שבא להסביר למשקיע המתוסכל למה ההפסד שלו כואב קצת פחות - כי כולם הפסידו. את הביטוי המקורי טבע קצין החינוך של הגדוד השלישי בפלמ"ח, בני מרשק, במלחמת העצמאות. מאוחר יותר השתמשו בו רפאל איתן בקרב על ירושלים ב-1948 ואביגדור קהלני בקרבות ברמת הגולן ב-1973.

"כשדם זורם ברחובות, זה הזמן לקנות מניות"

אימרה עתיקה שפירושה כי דווקא כשיש משבר ודווקא כשמחירים צונחים וכולם בפאניקה - זה הזמן לקנות בזול. ההנחה היא שבתקופות שכאלה מחיר המניה יורד ומשקף לחברה שווי שעשוי להיות נמוך משוויה הכלכלי האמיתי מה שמאפשר לאתר "מציאות".

"מרוויחים בטיפות מפסידים בדליים"

כלומר כשהנייר שקנינו עולה לאט לאט, ואז פעם אחת מגיע משבר והכל קורס. מי שרכש תעודה המחקה את מדד מניות הנדל"ן בתחילת 2007 המתין במשך חצי שנה לרווח של 25%, תשואה שנמחקה בתוך חודש וחצי בלבד.

הסלנג של השוק

גם למילייה הפיננסי יש את העגה שלו. הנה כמה פנינים

"הנייר ברצפה" / "הכסף על הרצפה"

נייר הוא מניה, והדובר מתכוון למניה שנסחרת במחיר נמוך כזה שמכאן הדרך למעלה בטוחה. המסקנה: זה הזמן לקנות בזול כדי למכור בעתיד ביוקר. ובקיצור הרווח כה קל עד שהוא דומה לכסף שמונח על הרצפה וצריך רק להתכופף ולהרים.

"לכל רצפה יש מרתף ולכל מרתף יש בור"

ביטוי של שועלים ותיקים שיודעים שאין מחיר שממנו לא ניתן לרדת.

"אתה רואה את הביקוש, תן להם בראש"

הוראה למכירת נייר ערך לאור ביקושים גדולים להם הוא זוכה. בשפה פשוטה יותר פירושו "אנחנו תקועים עם המניה הזאת כבר שנתיים, עכשיו הגיעו פתאום קונים, בואו נמכור להם כמה שיותר".

"נקה את הבוק (Book)"

הוראה לביצוע פעולה (קניה או מכירה) בצורה אגרסיווית. לכל מניה קיים ספר עסקות שבו מופיעים המחירים שבהם מעוניינים פעילים למכור או לקנות אותה. מערכות המחשב מציגות את שלושת מחירי הקניה האחרונים שהוצעו לעומת שלושת מחירי המכירה האחרונים. "לנקות את הבוק" פירושו לנקות את שלושת העסקות האלה, כלומר לענות לכל המוכרים או לכל הקונים בבת אחת.

"איפה הטרז'רי?"

איגרות החוב אותן מנפיקה ממשלת ארה"ב נחשבות למדד היחס למרבית איגרות החוב הממשלתיות והקונצרניות המונפקות בעולם. איגרות החוב האמריקאיות נחשבות לנכס בטוח, שכן רק אם ממשלת ארה"ב תקרוס היא לא תוכל לפרוע את החוב.

כל תזוזה שלהן למעלה או למטה משפיעה על כל הנכסים הפיננסים בעולם. ולכן הפעילים בודקים מדי פעם מהי התשואה על איגרות החוב במטרה לנסות ולגזור את מחירי איגרות החוב בישראל.

"איפה השקלי הארוך? איפה השחרים הארוכים?"

בדומה לאיגרות החוב האמריקאיות, גם מדינת ישראל מנפיקה איגרות חוב. התשואה שמקנות איגרות החוב של ישראל משפיעות על התשואות והמחירים של הנכסים הפיננסיים בישראל. אם אג"ח מציעה תשואה גבוהה, פירושו שחברות שמעוניינות לגייס כסף יצטרכו להציע למשקיעים תשואה גבוהה עוד יותר.

"השחלה"

מכירת נכס במחיר יקר מדי. זוהי הצורה הסטרילית לבטא מצב שבו צד אחד יוצא נשכר על חשבונו של האחר. למשל, דו"חות כספיים נאים במיוחד שהוכנו לקראת הנפקה מאפשרים "להשחיל" כמה משקיעים תמימים.

"נייר נקי"

נייר ערך כלשהו שאיש אינו מעוניין למכור, ולכן הוא נקי ממוכרים. שימוש נפוץ: "אני רוצה לקנות את המניה הזו ואיני יכול כי הנייר נקי ממוכרים".

"אוברשוטינג"

תגובת יתר. לדוגמה: שוק המניות בחו"ל ירד ב-2%, אבל שוק המניות בישראל איבד יותר מ-4%, כינוי למצב שבו יש מכירות או קניות מעבר לרמה הנורמלית.

"החלקה"

התחזית פוספסה. במקום למכור מניה שרצינו ב-90 שקל מכרנו ב-80 שקל והפסדנו 10 שקלים למניה.

"שורט סקוויז"

מצב שבו פעילים אחרים מפעילים לחץ פסיכולוגי כך שהמשקיע מוכן לספוג הפסדים. נניח שאדם מאמין כי מדד המעו"ף ירד ועל כן הוא מעוניין להרוויח מכך באמצעות "כתיבת אופציית קול", כלומר יצירת הימור או פתיחת פוזיציה. במהלך היום נוצר מצב שבו כמה שחקנים סבורים שהמדד ירד מספיק וכעת הזמן לקנות. אט אט מצטרפים עוד קונים והמדדים מתחיל לעלות. עלייה זו יוצרת כדור שלג: הכותב, שפוחד שההימור שפתח יניב לו הפסדים, מתחיל לקנות גם הוא את הנייר שכתב. התוצאה היא שמחיר הנייר עולה (כי יש לו ביקוש) וההפסד גדל.

"בוננזה"

אין הכוונה לסדרת המערבונים על בני משפחת קרטרייט, אלא על ביטוי לרווח גבוה או עסקה מוצלחת במיוחד. בוננזה שכזו עשה למשל מי שהחזיק בשלוש השנים האחרונות במניית אלרוב וגרף רווח של 5,300%.

טרם התפרסמו תגובות

הוסף תגובה חדשה

+
בשליחת תגובה אני מסכים/ה
    1
    walla_ssr_page_has_been_loaded_successfully