המהפכה הבאה בשוק ההון: קרנות עם תשואה מובטחת גבוהה מפק"מ, קרנות של קרנות ושינוי הסיווגים

תשואה גבוהה מפק"מ, קרן נאמנות שמשקיעה בקרנות נאמנות אחרות וסיווגים שונים לקרנות הנאמנות - אלה הם רק חלק מסעיפי המהפיכה שצפויה להיכנס לתוקף בחודשים הקרובים ואשר אותה גיבשו במשרד האוצר וברשות ניירות ערך.



השינויים הללו מוגדרים כשינוי בתקנות. פירוש הדבר כי לאחר גיבוש נוסח ראשוני, מועלית ההצעה לאתר רשות ניירות ערך במטרה לאפשר לציבור - מנהלי קרנות, בתי השקעות וגם משקי בית - להעלות שאלות והצעות.



בהמשך מועבר הנוסח המתוקן למשרד האוצר, שמציג התנגדויות משלו. כרגע נמצאות התקנות החדשות בתחנה האחרונה: ועדת הכספים. ההערכה ההיא שתוך 3 חודשים יוצעו המוצרים החדשים לציבור הרחב.



קרן אג"ח זו קרן סולידית?



נכון להיום, כל סיווגי הקרנות (אג"ח חו"ל, מניות כללי ועוד) מבוססים על דירוג שנקבע בעבר בידי בית ההשקעות מיטב. אולם נראה כי קרן נאמנות שמסווגת לעיתים כסולידית, עשויה להתברר בסופו של דבר כקרן שמשקיעה דווקא באופציות תנודתיות.



הסיווגים הבאים יהיו שקופים וברורים יותר, ויציגו בדיוק את רמת החשיפה למניות ולמטבע חוץ - שהם שניים מהאפיקים החשובים בהן משקיעות הקרנות.



למעשה, תיתכן קרן שמשקיעה 98% מנכסיה באג"ח מדינה, ולכן תדורג כקרן אג"ח סולידית, אולם היא משקיעה 2% מנכסיה דווקא באופציות מסוכנות.



התקנות החדשות מסדירות סיווג חדש שיבהיר בדיוק כמה אחוזים מהנכסים מושקעים במניות - וכמה במטבע חוץ, כאשר החשיפה היא שגוזרת את הסיכון והתנודתיות בקרן.



התיקון גם ישדרג את רמת השקיפות של הקרנות בכל הנוגע לתיאורן בעיתונות ובפרסומות - האפיק ממנו שואב הציבור את עיקר המידע שלו בתחום. הקרנות יחויבו להגדיר את "פרופיל החשיפה" שלהן ולהציג את תיאור הפעילות "באופן פשוט, ידידותי ואפקטיווי"



מנהל הקרן יידרש במסגרת מדיניות ההשקעות של קרן שבניהולו, להגדיר את שיעור החשיפה המרבי (בערך מוחלט) לכל אחד משני סוגי נכסי הבסיס (מניות ומט"ח), לפי הסיווג הבא:







קרן שמשקיעה עד 40% במניות ועוד 20% במט"ח תסווג 3B, שכן חשיפה של עד 50% למניות מסווגת כמספר 3. קרן שמשקיעה עד 30% במט"ח, מסווגת באות B.



רוצים להשקיע בקרן גידור?



קרן נאמנות כיום אמורה לפעול באופן עצמאי ולבחור את אפיקי ההשקעה שלה. אולם בעולם יש קרנות נאמנות רבות ומוצלחות, שלציבור הישראלי קשה להגיע אליהן.



זו הסיבה שהתקנות החדשות מאפשרות להקים קרן נאמנות שמשקיעה בקרנות נאמנות קיימות. כך למשל, קרן נאמנות ישראלית שכזו יכולה להשקיע בקרן אחת של מריל לינץ', בקרן של UBS ובקרן של סיטי.



התקנות מסדירות גם הקמת קרן ייחודית שהיא קרן סגורה הנסחרת בבורסה, שבאמצעותה יתאפשר לציבור הרחב להשקיע לראשונה בקרנות גידור - אפיק השקעה שנחשב אמנם למסוכן אך עשוי להניב תשואות גבוהות.



קרן גידור מיועדת בדרך כלל לאנשים אמידים - דמי הכניסה עשויים לעמוד על מיליון דולר - אולם כעת יוכל גם הציבור להשקיע חלק מכספו גם באפיקים שכאלה.



איזו ריבית אתם מקבלים עבור הפק"מ שלכם?



אחד מאפיקי ההשקעה העיקריים של משקי הבית הוא הפק"מ הפשוט: פיקדון שמונח בבנק וצובר ריבית נמוכה למדי. הריבית שמעניק הבנק גדלה ככל שהסכום המופקד גדל - כך שמשקי הבית זוכים בדרך כלל לריבית הנמוכה ביותר.



אחת המהפיכות היא הקמת "קרן כספית" - קרן שתאגד הרבה משקי בית ותגיע לבנק כדי להפקיד סכום אחד ענק. סכום גבוה שכזה יזכה ל"ריבית ג'מבו", וזו תועבר למשקי הבית בניכוי דמי ניהול. בשורה התחתונה, מדובר בקרן המעניקה ריבית גבוהה מפק"מ - כאשר הסיכון מינורי למדי.