דימיטרי ריבולובלב: האיש שמסעיר את עולם האשלג

מפלס ים המלח - מאגר האשלג הישראלי הגדול ביותר - אולי צנח ב-15 סנטימטרים בחודש האחרון, אבל תחום האשלג בעולם רותח. מחיר ענף הסחורות כולו נמצא בשיא, וההמלצות על התחום אינן מפסיקות לזרום מבנקאי השקעות בעולם. ובתוך עולם הסחורות - האשלג מככב.



הביקושים הגבוהים שלהם זוכה המחצב כתוצאה מהגאות בשוק הדשנים מהודו וסין, הביאו לעלייה של 51% במניית כי"ל מתחילת השנה והזניקו את שווי החברה ל-12.6 מיליארד דולר. PCS (פוטאש) הקנדית, יצרנית האשלג הגדולה בעולם, עלתה מתחילת השנה ב-120% לשווי שוק של 36 מיליארד דולר.



ואולם האירוע שמרעיש את התחום בימים אלו הוא הנפקתה של יצרנית האשלג החמישית בגודלה בעולם ואחת ממתחרותיה העיקריות של חברת כי"ל, חברת אורלקלי הרוסית. תוצאות ההנפקה הזו יהוו סימן משמעותי לגבי רמת התמחור של שאר חברות האשלג.



לפני שנה ניסתה אורלקלי להנפיק את מניותיה בבורסת לונדון לפי שווי של 4.5-5.0 מיליארד דולר - ונכשלה. הכישלון נבע בין השאר מתקלה חמורה שאירעה באחת ממכרות הכרייה המרכזיים של אורלקלי בעיר ברזניקי השוכנת ליד העיר פרם ברוסיה. ואולם האווירה הנוכחית בשווקים מסמנת כי לניסיון הנוסף של החברה יש סיכויי הצלחה גבוהים יותר.



ביום רביעי שעבר החלה החברה ברוד שואו הסופי לקראת ההנפקה, ולפי המדווח בעיתונות הרוסית, ספר ההזמנות של החברה כבר מלא. טווח המחירים שלפיו תנפיק אורלקלי כ-10% מהון מניותיה נקבע על 2.8-3.5 דולרים למניה, מה שמשקף לאורלקלי שווי חברה של 5.9-7.4 מיליארד דולר.



כלכלני בית ההשקעות אנטנטה קפיטל מציינים כי טווח המחירים שמציעים באורלקלי למשקיעים נראה אטרקטיווי למדי. טווח העליון של המחיר שווה למחיר שלפיו נסחרה אורלקלי ביום שלישי בבורסה הרוסית, ואילו הטווח התחתון מהווה דיסקאונט של כ-20%.



טווח המחירים הזה הוא שמרני יחסית. זאת, בניגוד לפעם הקודמת כשנקבע טווח מחירים בהנפקה שהיה גבוה בכ-15% משווי שוק של החברה אז בבורסה הרוסית. הסיבה העיקרית לקביעת הטווח הנוכחי נעוצה כנראה במצב הלא יציב בשווקים הפיננסיים, המאיים על ביצוע ההנפקות של לא מעט חברות בעולם.



הצגה של איש אחד



אורלקלי היא בעצם הצגה של איש אחד, דימיטרי ריבולובלב, השולט בחברה ללא עוררין. הוא מחזיק ב-80% מהון מניותיה. לאחר ההנפקה בלונדון צפוי ריבולבלב לשלשל לכיסו 600-750 מיליון דולר נוספים.



ריבולובלב נחשב ברוסיה דמות מסתורית, שאינו שש לשתף את העיתונאות בקורות חייו. לקראת ההנפקה של אורלקלי פירסם העיתון הרוסי "אקספרט" כתבת פרופיל נרחבת על ריבולבלב.



הסיפור של ריבולובלב הוא סיפור טיפוסי של איש עסקים רוסי עם נטייה ליזמות והרבה מזל, שהתחיל מכלום והצליח לנצל את גל ההפרטות שהחל ברוסיה בתחילת שנות ה-90. בסוף השנה שעברה דירג המגזין "פורבס" את ריבולובלב ברשימת 500 האנשים העשירים בעולם עם הון מוערך של 2.1 מיליארד דולר. על פי ההערכות, הונו גדל מאז בצורה משמעותית.



ריבולובלב הוא בן למשפחת רופאים בכירים בעיר פרם שבהרי אורל ברוסיה. ריבולובלב בחר ללכת בדרכי הוריו והוא סיים בהצטיינות את לימודי הרפואה באוניברסיטת פרם, והתחיל ב-91' לעבוד כמתמחה ברפואה פנימית באחת מבתי החולים של פרם. באותה תקופה יצאו לדרך ברוסיה הרפורמות, שהעניקו הזדמנויות פיננסיות קורצות למי שנכון היה לקחת סיכונים.



ריבולובלב הבין כי את הכסף הגדול הוא לא יעשה ברפואה, והחליט לבצע הסבה לתחום הפיננסים עם השינויים הגדולים שעברו אז על רוסיה. הוא החל לעסוק במסחר בניירות ערך והקים חברה בתחום.



בנוסף לפיננסים, ריבולובלב התעניין גם בתעשיות אחרות, כמו בתחום הכימיה. במסגרת זו החל ריבולובלב במרוצת השנים לאסוף מניות של אורלקלי. אורלקלי של תחילת שנות ה-90 כבר נחשבה חברה מבטיחה בתחום האשלג בעלת פוטנציאל פריצה לשווקים השונים בעולם. ואולם האוליגרכים הראשונים העדיפו לחפש השקעות בתחום האנרגיה, ולא שמו לב לחברה. כך, ב-95'-96' הצליח ריבולובלב להשתלט על אורלקלי.



דרכו של ריבולובלב לצמרת לא היתה סלולה, ולוותה בלא מעט אירועים אפלים ועכורים, שהיו אופייניים לרוסיה בתחילת שנות ה-90. זה כלל איומים על ריבולובלב מכנופיות שונות ברוסיה, שדרשו להתחלק עמו ברווחים; מלחמות בלתי פוסקות עם המתחרים המקומיים; וכן אינספור משפטים. הוא אף בילה שנה בכלא בהאשמת רצח, שלטענתו טפלו עליו בגלל עימותים אלו.



באותן השנים, באמצע שנות ה-90, היה ריבולובלב שחקן מרכזי ב"מלחמות האשלג" שהתנהלו ברוסיה וזכו לסיקור תקשורתי רב. ריבולובלב עם שותפיו ניסה אז להשתלט על חברת סיביניט, המתחרה של אורלקלי. ריבולובלב הצליח לרכוש 20% מהון המניות של סילבינט, אך לא את השליטה.



כל אותן שנים המשיך ריבולובלב להתוות את האסטרטגיה העסקית של אורלקלי כדי להפוך אותה לאימפריה כלל עולמית בתחום האשלג. כך, ב-2002 נהפכה אורלקלי לחברת האשלג היחידה בחבר העמים שהחזיקה בטרמינל משלה בנמל, מה שאיפשר לה חיסכון של 10-15 דולר על כל טונה אשלג.



ב-2005 הרגיש ריבולובלב כי הניהול השוטף של אורלקלי כבר לא כל כך מרגש אותו, והחליט להעביר את המושכות של הניהול למנהלים שכירים ומוכשרים. ריבולובלב עצמו עבר עם משפחתו לשווייץ, ונשאר "רק" עם אחזקה של 80% מאורלקלי, אך המשיך להתוות את האסטרטגיה העסקית של החברה.



לרגע היה נראה כי ריבולובלב הולך לאמץ את החיים השקטים בשווייץ, לאחר שעשה מספיק הון לביתו, אך לא כך היו הדברים. ב-2005 יצא ריבולובלב עם תוכנית אסטרטגית חדשה לאורלקלי - הגדלת כושר הייצור של אשלג פי שניים בתוך 10 שנים.



הצעד הראשון בתוכנית זו היה קשירת קשר אסטרטגי עם חברת בלארוסקלי, יצרנית האשלג השנייה בגודלה בעולם. אורלקלי רכשה כ-50% מהון המניות של חברת BKK, שהקים בלארוסקלי. ב-2006 החליטו אורלקלי ובלארוסקלי להעלות את מחירי האשלג בצורה משמעותית והפסיקו את הספקתו לשני המשתמשים הגדולים בעולם של אשלג - הודו וסין - שלא הסכימו להיכנע למחירים החדשים שדרשו ריבולובלב ובלארוסקלי.



בסופו של דבר, כך הציגה זאת העיתונות ברוסיה, הצליחו ריבולובלב ובלארוסקלי לכופף את ההודים והסינים, וגרמו לכך שמחירי האשלג האמירו בתקופה האחרונה ואף עברו את רף ה-300 דולר לטונה. הצלחה זו הביאה לריבולובלב הרבה נקודות זכות אצל נשיא בלארוס, אלכסנדר לוקאשנקו, ובכירים נוספים במדינה.