לאומי: הרבעון האחרון ידוע בתשואה חיובית - אבל ברבעון הנוכחי התופעה תהיה מתונה יותר

"הרבעון האחרון של השנה אמנם ידוע בתשואתו החיובית, אבל בשל משבר האשראי שפקד את העולם וצפוי להשפיע על ביצועי הפירמות ברבעון זה, צפויה התשואה להיות מתונה מהרגיל". כך כותבים כלכלני בנק על שוק המניות בסקירת שוקי ההון השבועית שלהם.



גם בבנק בוחרים לנקוט באופטימיות זהירה באאשר לבורסה המקומית: "במבט לעתיד", הם כותבים, "אנו סבורים כי למרות שחלק מהעננה השלילית התפוגג, הסיכון עדיין לא חלף, וייתכן שעוד נראה ספיחים שליליים של משבר האשראי".



כלכלני הפועלים כותבים כי בשבועות האחרונים ניכרת ירידה ברמת החששות בשוקי ההון הגלובלים. זאת בין היתר לאחר שפורסמו נתונים שונים טובים בארה"ב. יחד עם זאת הם מזכירים, כי בשוק הנדל"ן האמריקאי ההתאוששות עדיין מבוששת מלהגיע. בשוק המקומי הם סבורים כי רמות המכפילים אינן גבוהות ולדעתם סימן חיובי הוא שהמשקיעים הזרים חזרו לפעילות במשק.



החשש של כלכלני הבנק מספיחים שליליים של משבר האשראי מביאה אותם להמליץ להתמקד במניות הגדולות, במניות בעלות דיווידנד ובסקטורים דפנסיווים. בנוסף, הם מציעים גם לפזר את התיק לחו"ל ולהגן עליו באמצעות שימוש בנגזרים, שכן עלויות ההגנה הוזלו באחרונה משמעותית בעקבות הירידה בסטיות התקן הגלומות בהם.



באשר לשוק האג"ח סבורים בבנק לאומי כי נוכח הצפי למדדים נמוכים בחודשים הקרובים, יציגו האיגרות השקליות ביצועים עודפים על האיגרות הצמודות. הם רואים באפיק הצמוד כהשקעה מעניינת לטווח קצר-בינוני, וגם באפיק השקלי הם מציעים להתמקד באיגרות חוב בעלות טווח בינוני לפדיון.



באשר לאג"ח הקונצרני, מעריכים בלאומי כי המרווחים צפויים לשוב להצטמצם, אם כי הם לא צפויים להגיע לרמות בהן היו לפני המשבר.



בבנק הפועלים ממשיכים להמליץ על הקטנת משקלם של המק"מים בתיק לטובת הארכת מח"מ התיק השקלי.



הם ממליצים לשמור על הרכיב הגילוני בתיק ההשקעות וזאת למרות שתוספת התשואות ברכיב זה מעט התכווצה. בנוסף, ממליצים בבנק על השקעה בשחרים בינוניים ארוכים ומזהירים מפני הצמודים הקצרים.



לעומת זאת, הצמודים הבינוניים הם אפיק טוב להשקעה לדעתם, והם מציעים גם לגוון את הרכיב הצמוד באג"ח קונצרני עם דירוג גבוה. גם הצמודים הארוכים מומלצים לדעתם להשקעה.