התחזית של דיסקונט: צמיחה של 4.3% ב-2008, אינפלציה של 2.1% ושער חליפין שיישאר על 4 שקלים לדולר

צמיחה שנתית של 5.5% ב-2007 וצמיחה מתונה יותר (אם כי עדיין נאה) של 4.3% ב-2008. זוהי התחזית שכתבה הבוקר הכלכלנית הראשית של , נירה שמיר. שמיר מעריכה כי במהלך 2008 צפויה האינפלציה להסתכם ב-2.1%, שער הדולר יוותר סביב 4 שקלים וריבית בנק ישראל צפויה להישאר ללא שינוי ברמה של 4%.



בשנת 2007 המשיכה הכלכלה העולמית בקצב הצמיחה המהיר המאפיין אותה בשנים האחרונות, ועל פי הערכות קרן המטבע הבין לאומית (IMF) תסתכם הצמיחה העולמית ב-5.2% ב-2007 וב-5.2% ב-2008 הודות לצמיחה מואצת בשווקים המתעוררים.



האיומים: מחיר הנפט וסכנה למיתון בארה"ב



האיומים מרכזיים על הצמיחה ב-2008 הם גלישת משבר הסאבפריים לכלכלה הריאלית, גלישת המשק האמריקאי למיתון עמוק, אי יציבות פוליטית בישראל, הרעה במצב הגיאופוליטי ועלייה דרמטית במחירי הנפט.



מאז אמצע שנת 2005 נרשמת האטה בשוק הדירות למגורים בארה"ב, אולם החשש שמיתון בשוק הדירות למגורים יביא להתמתנות חדה בצריכה הפרטית טרם התממש עד כה, שכן עליית השכר והתעסוקה, כמו גם העליות בשוק ההון, תמכו בהמשך הגידול בצריכה הפרטית.







אשר למשבר האשראי בארה"ב סבורים בדיסקונט כי מידת ההשפעה של המשבר בשוק האשראי על הפעילות הריאלית תיקבע במידה רבה על ידי יכולתם של הבנקים המרכזיים להחזיר את הרגיעה לשווקים ולפתוח חזרה בפני החברות המסחריות את אפיקי המימון שנחסמו עם המשבר. באשר לשוקי המניות, נראה כי הפגיעה תהיה מוגבלת בלבד, שכן מדדי המניות - בבורסות המשקים המפותחים והמתעוררים כאחד - תיקנו את הירידות שחלו במהלך המשבר. באשר לשוקי האג"ח, פרמיית הסיכון שגדלה במהלך המשבר תוקנה כלפי מטה באופן חלקי בלבד.



איום נוסף טמון במחירי האנרגיה: שוק הנפט הגולמי ממשיך לפעול תוך ניצולת כמעט מלאה של תשתיות הפקת וזיקוק הנפט. בה בעת, הביקוש לנפט במדינות המפותחות קשיח והביקוש לנפט במשקים המתפתחים ממשיך לגדול. כתוצאה מכך, עליית מחיר הנפט בשנים האחרונות כמעט שלא הביאה לירידה בכמות המבוקשת. בנוסף, מחיר הנפט העולמי ממשיך להיות רגיש לאירועים נקודתיים שבעבר כלל לא השפיעו עליו. למחירי אנרגיה גבוהים השלכות שליליות הן על יציבות המחירים והן על הצמיחה. אחרי מגמת ירידה חדה במחיר הנפט במחצית השנייה של שנת 2006, אשר בשיאה הגיע מחירו לכ-50 דולר לחבית ('ברנט'), נרשמה במהלך תשעת החודשים הראשונים של שנת 2007 עלייה חדה ומתמשכת של 60% במצטבר, ומחיר הנפט חצה את רמת ה-80 דולר לחבית.



בדיסקונט סבורים כי הגירעונות הגדולים מהם סובל המשק האמריקאי בחשבון המסחרי ובמאזן השוטף ימשיכו להכביד על המטבע ולכן הוא צפוי להיחלש לרמה של 1.45 דולר ליורו.