המטבעות האסיאתיים רושמים עליות שיא בעוד שהבנקים המרכזיים מתחילים להרפות את האחיזה על רקע פריחה כלכלית

המטבעות האסיאתיים, מהרופי ההודי ועד היואן הסיני, רושמים עליות שיא בעוד שהבנקים המרכזיים פונים אל שוקי המט"ח במטרה לקבל עזרה במאבק באינפלציה.



העלייה בת 12% של הרופי עד כה השנה היא הגדולה ביותר שנרשמה מאז 1974 ואף עברה את תחזיות כלכלני בלומברג מתחילת 2007. היואן טיפס ב-3.9%, הייסוף המהיר ביותר מאז הפסיקה סין להצמיד את המטבע לדולר ב-2005. הדולר הסינגפורי הגיע לשיא של 10 שנים לאחר שרשם בספטמבר את העלייה החודשית החדה ביותר מאז 2001.



על ידי כך שהן מאפשרות למטבעות שלהן להתחזק, מנסות המדינות האסיאתיות לצמצם את עלות יבוא הפחם, עופרת ברזל וחיטה - מרכיבים חיוניים לכלכלות הפורחות שלהן. הסיכון טמון בכך שהמוצרים שהן מייצרות עשויים להפוך ליקרים מדי. בסין, עלה מדד המחירים לצרכן באוגוסט ב-6.5%, העלייה החדה ביותר מאז 1997. מדד המחירים של סינגפור רשם שיא של 12 שנים באוגוסט וקצב האינפלציה השנתי של הודו הגיע השנה לרמה הגבוהה ביותר מאז 2005.



"בנקים אסיאתיים מרכזיים מאזנים לחץ עצום מצד היצואניות לשמור על שערי החליפין נמוכים בעודם מפקחים במקביל על האינפלציה", אמר קנת רוגוף, פרופסור לכלכלה באוניברסיטת הרווארד והכלכלן הראשי לשעבר בקרן המטבע הבינלאומית. "עליהן לשחרר את המטבעות לפני שיסבלו מאינפלציה גבוהה מדי".



מספר חברות בקבוצת ה-G-7, כולל ארה"ב וגרמניה, עשויות להציע מאמץ מתואם במטרה לחזק את המטבעות האסיאתיים בכנס הקרוב בוושינגטון שיחל ב-19 באוקטובר. הממונה על עניינים מוניטריים באיחוד האירופי ג'ואקין אלמוניה אמר ב-12 באוקטובר כי סין צריכה לאפשר למטבע שלה להתחזק באופן חד יותר מול היורו.



הבנקים המרכזיים האסיאתיים מגלים כי העלאת הריבית ומכירת אג"ח אינם מספיקים על מנת לספוג את המזומן הרב הזורם למשק וגורם לעלייה במשכורות ולהתחזקות האינפלציה, אמר לורנס גודמן, ראש חטיבת אסטרטגיית המט"ח בשווקים המתעוררים בבנק אוף אמריקה. "התגובה תהיה התחזקות המטבעות מפני שהמדינות ירכשו פחות דולרים".



הבנק המרכזי של סין העלה את הריבית חמש פעמים עד כה השנה בעוד שהבנק המרכזי של הודו העלה את הריבית 7 פעמים במהלך השנתיים האחרונות. היצע הכסף של סין עדיין התרחב מעל ל-18% ברבעון האחרון. המשכורות בהודו יטפסו בממוצע ב-14.5% ב-2007, העלייה החדה ביותר מבין מדינות אסיה זו השנה השניה ברציפות, לפי נתוני חברת ההשמה היואיט אסוסיאייטס.



הרשות המוניטורית של סינגפור הודיעה ב-10 באוקטובר כי "תאיץ קמעה" את קצב ההתחזקות של הדולר הסינגפורי מול סל המטבעות על מנת לרסן את האינפלציה. הדולר הסינגפורי עלה ב-2.4% בספטמבר ורשם את הרמה הגבוהה ביותר מזה עשור ב-12 באוקטובר.



"התחזקות המטבע עוזרת להתמודד עם בעיית האינפלציה ומצמצמת את עלות ההתערבות עבור המדינה", אמר רג'יב דה מלו, ראש החטיבה הסינגפורית בווסטרן אסט מנג'מנט. הוא צופה כי הרופי יתחזק ב-5% עד לסוף השנה והיואן יעלה ב-10% עד לסוף 2008.



בנקים מרכזיים מתערבים בכך שהם קונים ומוכרים מטבעות במטרה להשפיע על שער החליפין. בנקים מרכזיים בסינגפור, טייוואן וקוריאה צימצמו את רמת ההתערבות בחודשים האחרונים במה שעשוי לסמל צעד לקראת מטבעות חזקים יותר באיזור. כך אמרה ג'ן נורדוויג, אסטרטגית בגולדמן סאקס. החברה מעריכה כי הרינגיט המלזי והדולר הטייוואני מוערכים בחסר של 15% ואילו הרופי האינדונזי מוערך בחסר של 11%.



גולדמן סאקס העלה את תחזיתו לשש מטבעות אסיאתיים ב-11 באוקטובר. לפי הערכתו, הזו הפיליפני יתחזק ב-6% במהלך 12 החודשים הקרובים. זאת לעומת תחזית קודמת לירידה של 2%. באותו היום, העלתה מורגן סטנלי את התחזית עבור ששת מטבעות האיזור, כולל עלייה של 11% בדולר הסינגפורי עד לסוף השנה.



"מדינות אלו מרגישות בטוחות יותר לגבי הצמיחה של כלכלותיהן ולכן מאפשרות התרופפות של האחיזה על המטבעות", אמר גבריאל דה קוק, כלכלן מט"ח ראשי בסיטי גלולב מרקטס, חטיבה של סיטי. "כשהן רואות שכולן סביבן נוהגות בצורה דומה, הן מבינות שאין סיבה לעשות מכך עניין כה גדול".