אושרה הצעה לרפורמה בשוק קרנות הנאמנות

ועדת הכספים אישרה היום את הצעת רשות ני"ע לרפורמה מקיפה בשוק קרנות הנאמנות, המיועדת להגביר את התחרות, להגדיל את היצע המכשירים הפיננסים, ולהסיר חסמים. התקנות שאושרו מסדירות מכשירים חדשים לשכלול השוק ולפיתוחו וכן לגיוון סל המוצרים הזמין למשקיעים.

מדובר באגד קרנות, שהיא קרן המשקיעה בקרנות אחרות בארץ ובחו"ל - ובקרן כספית, שהיא קרן להשקעות קצרות טווח. לקרנות הכספיות חשיבות רבה להגברת התחרות בשוק.

קרנות אלה עשויות להוות תחליף תחרותי לפקדונות הבנקאיים קצרי המועד - ולפתוח בפני חברות אפיק נוסף לגיוס אשראי באמצעות תעודות חוב (ניירות ערך מסחריים לא סחירים), כמקור למימון הון חוזר.

כמו כן, התקנות החדשות מסדירות גם את הצעתן של קרן ייחודית, שהיא קרן סגורה הנסחרת בבורסה, שבאמצעותה יתאפשר לציבור הרחב להשקיע לראשונה בקרנות גידור; וקרן ממונפת, שהיא קרן שתוכל לקחת אשראי למימון השקעותיה ולבצע, לצד פעילות מוגברת בנגזרים, גם עסקות מכר חוזר.

התקנות החדשות מיועדות גם להקל על פעילותן של קרנות הנאמנות בישראל. בין היתר יוכלו הקרנות להשקיע בניירות ערך הנסחרים במערכת הרצף המוסדית. כמו כן, תוסר ההגבלה על השקעה בחו"ל, באג"ח המדורגות "BBB" ומעלה.

יורחבו גם אפשרויות ההשקעה של הקרנות, למשל הרחבת האפשרות להשקיע באיגרות חוב במונחים של אחוזים מהכמות הנסחרת. בנוסף, תינתן אפשרות למימון פדיונות באשראי, שנדרש כתוצאה משינויים בהסדרי הסליקה בשוק האג"ח, ויינתנו הנחות באגרות לרשות ובתשלום עמלת הפצה.

התקנות אף ישדרגו את רמת השקיפות של הקרנות בכל הנוגע לתיאורן בעיתונות. הקרנות הישראליות יחויבו, לאחר אישור התקנות, בעמידה בכללים אחידים לצורך סיווגן בפרסומים.

כמו כן, יחויבו הקרנות להגדיר את פרופיל החשיפה שלהן, ולציין את תיאור פעילותן באופן פשוט ואפקטיווי. ברשות ני"ע אומרים כי להסדרת תחום זה חשיבות מיוחדת, לנוכח העובדה שמרבית הציבור שואב את עיקר המידע אודות הקרנות הפעילות בתחום ממקור זה.

דרגות פרופיל החשיפה של הקרנות נקבעו בהתאם לשני אפיקי ההשקעה הנפוצים ביותר בהן, דהיינו מניות ומטבע חוץ. מנהל הקרן יידרש להגדיר, במסגרת מדיניות ההשקעות של קרן שבניהולו, את שיעור החשיפה המירבי בערך מוחלט - לכל אחד משני סוגי נכסי הבסיס, מניות ומט"ח.