העיקולים בשוק הסאבפריים האמריקאי לא ייפסקו בקרוב

במהלך משבר האשראי בקיץ, הסיקו משקיעים כי שיעורי השמיטה של משכנתאות הסאבפריים (משכנתאות ללווים בעייתיים) עבור משכנתאות שניתנו בשנה שעברה יהיו מהגבוהים בהיסטוריה. אך כעת נראה שעל התואר המפוקפק הזה יתחרו גם משכנתאות הסאבפריים שניתנו במחצית הראשונה של השנה הנוכחית.



לווים שלקחו הלוואות בחצי הראשון של 2007 מתחילים לפגר בתשלומים מהר יותר ממי שלקחו משכנתאות בשנה שעברה - כך לפי דו"ח של בנק ההשקעות פרידמן בילינגס רמזי. מהנתונים עולה כי ייתכן שיותר אמריקאים מהצפוי יאבדו את בתיהם, וכי הצרות בשוק הדיור האמריקאי עשויות להימשך זמן רב יותר ממה שהעריכו בתחילה.



מחבר הדו"ח, מייקל יאנגבלאד, אומר כי עד יולי או אוגוסט, מרבית חברות המשכנתאות והבנקים לא החמירו את התנאים להענקת משכנתאות ללווים עם היסטוריית תשלומים בעייתית או הכנסה נמוכה במיוחד. זאת אף שכבר בתחילת השנה ידעו רגולטורים, אנליסטים, ומשקיעים בשוק המשכנתאות כי מדיניות היד הרחבה שהיתה נפוצה ב-2005 ו-2006 הניבה שיעורי שמיטת משכנתאות גבוהים למדי.



בארה"ב יש משכנתאות בסכום של 10.6 טריליון דולר שטרם שולמו. "גם אם הבנקים היו עוצרים את מתן ההלוואות, מדובר ברכבת דוהרת שמרחק הבלימה שלה גדול", אומר יאנגבלאד, שחוקר את שוק המשכנתאות במשך יותר מ-20 שנה, "אבל אני כלל לא רואה שמישהו ניסה לבלום, או שפתחו מסילה חדשה. רק עכשיו נראה שזה קורה".



יאנגבלאד ציין כי קאנטריווייד פייננשל, חברת המשכנתאות הגדולה בארה"ב, שחברות קטנות יותר נוטות לחקותה, לא שינתה את מדיניות ההלוואות שלה באופן משמעותי עד אוגוסט, ורק באמצע יולי הודיעו חברות דירוג האשראי מודי'ס וסטנדרד אנד פור'ס על שינוי בדירוגי האג"ח מגובי המשכנתאות.



באוגוסט הגיע שיעור שמיטת משכנתאות הסאבפריים שניתנו ב-2007 בריבית משתנה ל-8.05%, לעומת שיעור שמיטה של 5.77% ביולי - כך לפי נתוני יאנגבלאד. לשם השוואה, רק 5.36% ממשכנתאות הסאבפריים בריבית משתנה שניתנו ב-2006 נשמטו עד אוגוסט 2006. שיעורי השמיטה על משכנתאות סאבפריים בריבית קבועה אמנם נמוכים יותר, אך גם הם נמצאים בעלייה.



בחצי השנה הראשונה של 2007 בוצע בוול סטריט איגוח של משכנאות סאבפריים בשווי 215 מיליארד דולר - ירידה של 23% לעומת התקופה המקבילה בשנה הקודמת - כך לפי הדו"ח. עד סוף אוגוסט ירד הסכום ב-33% לעומת שמונת החודשים הראשונים של 2006.



החולשה בשוק התעסוקה וירידת מחירי הבתים בחלקים נרחבים של ארה"ב תרמו לגידול בשיעורי שמיטת המשכנתאות השנה. ירידה במחירי הבתים מקשה על הלווים למחזר משכנתאות, במיוחד אם מדובר במשכנתאות בריבית משתנה - משכתנאות בהן הריבית ההתחלתית נמוכה, ועולה רק לאחר זמן מה. לווים אלה צפויים להתקשות בחודשים ובשנים הקרובות, כאשר שיעורי הריבית הגבוהים יותר ייכנסו לתוקף.