אופטימיות בבנקים: לאומי: הרבעון האחרון ידוע בתשואתו החיובית; הפועלים: השוק המקומי בפוזיציה טובה להמשך

גם כאשר המדדים המובילים בבורסה נסחרים קרוב לרמת שיא, בבנק לאומי סבורים כי הפנים עדיין קדימה, גם אם זו תהיה מתונה: "הרבעון האחרון של השנה ידוע לרוב בתשואתו החיובית. להערכתנו, בשל משבר האשראי שפקד את העולם וצפוי להשפיע על ביצועי הפירמות ברבעון זה, צפויות התשואות להיות מתונות יותר וכן צפויה עלייה ברמת התנודתיות בשוק". בבנק לאומי אמנם מציינים כי "ישנן מניות הנסחרות עדיין במחירים המשקפים מכפילים נוחים להשקעה בהן", אולם לא כותבים מיהן המניות הללו.



בסך הכל, סבורים שם כי בטווח הקצר מגמת המסחר צפויה להמשיך ולהיקבע בהתאם למגמת המסחר בחו"ל ומוסיפים כי "צפויה מגמה חיובית". עוד מוסיפים שם כי השפעות משבר משכנתאות הסאבפריים בארה"ב טרם חלפו ועל כן הרגישות והתנודתיות עדיין גבוהות.



בבנק הפועלים סבורים כי הרגיעה היחסית בחששות מפני משבר כלכלי גלובלי נמשכת, ומאפשרת לשוקי ההון הגלובלים לשמור על יציבות יחסית לאחר התיקונים החדים של השבועות האחרונים מרמות השפל של משבר הסאבפריים. בבנק הפועלים מציירים תמונה ורודה למדי לפיה "שוק המניות המקומי מצוי בפוזיציה טובה להמשך: רמות המכפילים סבירות, המשקיעים הזרים חזרו לשוק, הדו"חות הכספיים צפויים להיות חיוביים, גם אם ישנו גידול זמני בהוצאות המימון של חלק מהחברות בשל המדדים הגבוהים ביולי-אוגוסט. גם אומדני הצמיחה מעידים על צפי למגמה חיובית בהמשך הדרך".



גורמי הסיכון שנותרו הם החשש מפני ספיחים שליליים נוספים של משבר האשראי הגלובלי והתפתחויות סביב האיום האיראני (אם כי השפעתו לפי שעה נמוכה מאוד). אי לכך, ממליצים בהפועלים להתמקד במניות הגדולות, במניות בעלות מדיניות דיווידנד ברורה ובסקטורים דפנסיווים. הרגיעה בעולם גם מחזקת את המלצת הבנק לפזר את הסיכון בתיק באמצעות מניות זרות. גם בבנק הפועלים לא כותבים מיהן המניות המומלצות או מהם הסקטורים בהם כדאי להשקיע.



בבנק המזרחי-טפחות סבורים כי תמהיל של מניות צמיחה גדולות/עתירות דיווידנדים עשוי להוות מענה הולם לתנאי השוק המשתנים ומציינים לטובה את חברות הכימיה. באשר להמשך, בבנק המזרחי לא סבורים כי היבדלות ביצועיה של הבורסה לני"ע בת"א מהבורסות המפותחות בעולם תימשך לאורך זמן, גם אם לעת עתה היא נהנית מהילת היותנו חלק מקבוצת המשקים המתעוררים.



בשוק הסולידי מעריכים בלאומי כי למרות שהמדדים הקרובים צפויים להיות נמוכים, עדיין תימשך מגמת התחזקות הציפיות לאינפלציה ולכן ממליצים להשקיע שם דווקא באיגרות חוב צמודות לטווח קצר עד בינוני. למי שמחפש מעט יותר סיכון, מציעים שם להשקיע באעגרות חוב שמנפיקות חברות (אג"ח קונצרניות) אולם רק כאלה המציעות דירוג השקעה גבוה.



בבנק הפועלים מחדדים עוד יותר וכותבים כי השקעה באיגרות צמודות לטווח קצר (3-4 שנים) אינה משתלמת לאור המדדים הנמוכים הצפויים אולם השקעה באיגרות לטווח בינוני (5-7 שנים) ובאיגרות לטווח ארוך דווקא טובה.



מי שמעוניין להשקיע באיגרות שקליות (בהן התשואה ידועה בעת הרכישה ואינה צמודה למדד המחירים לצרכן) ישקיע באיגרות לטווח בינוני או ארוך בשל הצפי לעליית מחירים. בין הסיבות לעליית מחירים זו ניתן למצוא את נתוני המקרו הטובים של ישראל ופער תשואות סביר בין איגרת שקלית ישראלית לבין איגרת חוב אמריקאית.



בבנק הפועלים כבר לא ממליצים להשקיע במק"מ (מלווה קצר מועד שמנפיקה המדינה) שמציע ריבית של 4.4% לשנה ומגלמת ציפיות נמוכות לשינוי בריבית בנק ישראל. בבנק המזרחי טפחות ממליצים על איגרות חוב שקליות לטווח בינוני על פני איגרות צמודות מדד.