הכלכלן מיכה אסטרחן: אם לא תהיה פניקה השוק האמריקאי יכול להמשיך ולעלות - אולם לא בטוח שלא תהיה פניקה

"אם לא תהיה פניקה השוק האמריקאי יכול להמשיך לעלות. אבל לא בטוח שלא תהיה פניקה", כך אומר הכלכלן מיכה אסטרחן בריאיון ל-TheMarker. במילה "פניקה" מתכוון אסטרחן לפחד בלתי רציונלי שיגרום לאמריקאים לנהור לבנקים ולהוציא משם את הפקדונות שאינם מבוטחים.



הבעיה: כסף שאינו מבוטח



לדברי אסטרחן, מקור הבעיה הוא בכך שהפקדונות הבנקאיים בארה"ב (וגם בישראל) אינם מבוטחים. "בארה"ב יש ביטוח רק על פקדונות בסכום של עד 100 אלף דולר כאשר כל סכום מעבר לכך, תלוי למעשה ביציבות הבנק", אומר אסטרחן, "המשמעות היא שהבנק לא מסוגל להחזיר את כל הכסף במידה שכל התושבים ירצו למשוך מזומן וזה מערער את האמון במערכת הבנקאית".



אדם שיש לו מיליון דולר יכול להפקיד את הכסף ב-10 בנקים שונים שזו פרוצדורה מסובכת וארוכה כאשר האלטרנטיבות היא לרכוש זהב או פשוט להוציא את הכסף ולשים מתחת לבלטות. בסופו של דבר אי אפשר להימלט מהמערכת הבנקאית.



אסטרחן לוקח את סיטי - הבנק הגדול בארה"ב - כמקרה מבחן המייצג את כל המערכת הבנקאית ואומר כי הבעיה היא חוסר השקיפות: "איש אינו יודע כמה חשיפה יש באמת לאיגרות חוב מגובות בהחזרים על משכנתאות. כאשר החשש מפני קריסת בנקים הולך ועולה, אנשים חוששים לכספם ומתחילה פניקה של משיכת כספים ופעולות שאינן רציונליות".



אסטרחן מביא את הדוגמה הבריטית, שם הודיע שר האוצר במשבר הבנקים האחרון (בנק נורדרן רוק) כי ממשלת אנגליה אחראית לפקדונות כל הבנקים. "אמנם זה אינו חוק אולם התחייבות של שר האוצר שכנראה תכובד". גם בישראל אין ביטוח לפקדונות אולם כאשר בנקים בישראל קרסו (דוגמת הבנק למסחר) כיסתה הממשלה את ההפסדים.



"אבדן אמון בהנהגה הכלכלית בארה"ב"



"די ברור לי שיש אובדן אמון בהנהגה הכלכלית בארצות הברית", אומר אסטרחן. "יו"ר הפדרל ריזרב, בן ברננקי ושר האוצר הנרי פולסון הם אמנם כלכלנים, אולם עדיין לא עמדו במבחן של שעת חירום כפי שיש כעת. גם כאשר הם פועלים כולם מסבירים מדוע מדובר בצעד לא נכון. אם השוק ישתכנע שלא ניתן לסמוך עליהם, מדובר בסיכון גבוה מאד".



אסטרחן, כלכלן פרטי, גם מעריך כי כל הדו"חות שיצאו בשנה הקרובה ישקפו את תקופת המשבר ולא רק דו"חות הרבעון השלישי.