CIBC: צ'ק פוינט יכולה למנף את החומרים הקיימים והסביבה העסקית להמשך הצמיחה; העלה את מחיר היעד ל-33 ד'

בוול סטריט קיבלו אמש בהתלהבות מסויגת במקצת את התוצאות הכספיות של לרבעון השלישי. בעוד שמדד נאסד"ק עלה ב-1.1%, איבדה צ'ק פוינט 0.3% ל-25.9 דולר, זאת למרות שהחברה העלתה את תחזית ההכנסות והרווח ל-2007 כולה. גם תגובות חיוביות מצד האנליסטים העניקו דחיפה נוספת למניה, אשר הוסיפה בחודשיים האחרונים כ-15% לערכה והשלימה זינוק של 18% מתחילת השנה.



צ?ק פוינט דיווחה אתמול כי ברבעון השלישי גדלו ההכנסות ב-29% לעומת הרבעון המקביל ל-184 מיליון דולר. הרווח הנקי צמח בשיעור מתון יותר של 8% ל-76.7 מיליון דולר. בניכוי הפחתות חשבונאיות חד-פעמיות והוצאות על אופציות, עמד הרווח המתואם על 91.9 מיליון דולר או 41 סנט למניה. תוצאות אלו היו טובות מהתחזית הממוצעת בשוק.



המספרים החזקים הביאו את צ'ק פוינט להעלות את התחזית השנתית שלה, בפעם השנייה ברציפות. כעת צופה החברה הכנסות של 732-720 מיליון דולר ב-2007 לעומת תחזית קודמת להכנסות של 720-700 מיליון דולר. תחזית הרווח הנקי עומדת על 1.24-1.2 דולרים למניה ותחזית הרווח המתואם על 1.55-1.59 דולרים למניה.



סיטי: "הדיסקאונט במכפילים יצטמצם"



מרבית האנליסטים קיבלו אתמול בחיוב את הדו"חות של חברת אבטחת המידע הישראלית. בסיטי הגדירו את התוצאות כחזקות וציינו לחיוב את ההאצה המחודשת במכירות מוצרי הליבה של צ'ק פוינט - תוכנות לאבטחת רשתות מחשוב ובראשן הפיירוול (חומת אש) - אשר השלימו רבעון שלישי ברציפות של צמיחה דו-ספרתית בהשוואה לרבעון מקביל ב-2006. מוצרי הליבה צמחו בכ-14% ברבעון השלישי לאחר צמיחה של 10% ו-12% ברבעון הראשון והשני של 2007, בהתאמה.



סיטי חזר על המלצת "קנייה" לצ'ק פוינט עם מחיר יעד של 31 למניה, והעריך כי מגמת העלייה ברמת המכפילים המוענקת בשוק למניה תמשיך להתחזק. כיום, מתמחר השוק את צ'ק פוינט לפי מכפיל של 15 בלבד לרווחי 2008 בעוד שתעשיית התוכנה כולה מתאפיינת ברמת מכפילים גבוהה יותר של 23.



כנקודת חולשה, ציינו בסיטי את המכירות "הפגומות" של החברה הבת פוינטסק, המתמחה בתוכנות לאבטחת נתונים במכשירים ניידים (מחשבים ומחשבי כף יד) המתחברים לרשתות הארגוניות. מכירותיה של פוינטסק הסתכמו ב-21 מיליון דולר בלבד ברבעון השלישי וכדי לעמוד לפחות ברף התחתון של התחזית השנתית (105-95 מיליון דולר), היא תידרש למכירות של לפחות 35 מיליון דולר ברבעון הרביעי.



לדברי סיטי, עסקי פוינטסק בנויים על עסקות גדולות והנהלת צ'ק פוינט מרגישה בנוח עם האפשרות שצבר ההזמנות הנוכחי שבידיה, יאפשר את השגת התחזית, לפחות ברף התחתון.



CIBC: "צ’ק פוינט ממשיכה להפגין עוצמה"



בבנק ההשקעות CIBC ציינו לטובה את יכולותיה של הנהלת צ'ק פוינט למנף את חומרי הגלם הקיימים בחברה ואת הסביבה העסקית התומכת בהמשך הצמיחה. האנליסטית אביבית מנה קליל העלתה את מחיר היעד למניה מ-30 דולר ל-33 דולר, והותירה לה המלצת "תשואת יתר".



לדברי האנליסטית אביבית מנה-קליל, הציגה החברה רבעון נוסף של צמיחה מעבר לתחזיות. זאת, למרות החולשה האופיינית בחודשי הקיץ. "צ'ק פוינט ממשיכה להפגין עוצמה, הן כתוצאה מגורמים פנימיים וכן כתוצאה מרכישות. תחת כל ההשקות החדשות ותהליכים מורכבים של הטמעת הרכישות הצליחה החברה לייצר מפעילות כ-88 מיליון דולר - הישג לא בטל", ציינה מנה קליל.



אוסקר גרוס: "פוינטסק במסלול הנכון"



גם האנליסט אהוד אייזנשטיין מאוסקר גרוס קיבל בחיוב את החדשות. "צ'ק פוינט נמצאת על נתיב הצמיחה", הוא כתב למשקיעים והעלה את מחיר היעד מ-30 דולר ל-31 דולר. המלצת ההשקעה שלו נותרה "קנייה".



גם אייזנשטיין ציין לחיוב את המכירות החזקות של מוצרי אבטחת הרשתות ואת הגידול במספר העסקות הגדולות מ-1 מיליון דולר (15 מיליון דולר ברבעון השלישי לעומת 11 מיליון דולר ברבעון השני). שיעור העיסקות הגדולות מ-50 אלף דולר גדל ל-40% מסך המכירות בתחום זה לעומת 27% בלבד ברבעון השני.



בנוגע לחולשה במכירת תוכנות אבטחת הנתונים, העריך אייזנשטיין כי למרות הכנסות נמוכות מהצפוי באירופה, התאפיינה הפעילות בתחום זה בכמה עסקות גדולות עם סוכנויות ממשל אמריקאיות. ככלל, הוא מדגיש כי רכישת פוינטסק נמצאת במסלול הנכון.



נביאי הזעם - מורגן סטנלי וגולדמן סאקס



מנגד, היו גם אנליסטים שהביעו ספקות באשר ליכולתה של מניית צ'ק פוינט להמשיך ולייצר תשואה חיובית למשקיעים. בבנק ההשקעות מורגן סטנלי חזרו על המלצת "משקל חסר" למניה עם מחיר יעד של 20 דולר, ואילו בגולדמן סאקס חזרו על המלצת "מכירה" עם מחיר יעד של 24 דולר.