מורגן סטנלי: בנק ישראל יותיר את הריבית על 4% בפגישתו הקרובה; "שערו ההוגן של הדולר הוא 3.90 שקלים"

"אני מעריך כי בנק ישראל יותיר את הריבית ללא שינוי" - כך נפתחת סקירה קצרה שכתב האנליסט סרחאן סביק, המסקר את ישראל מטעם בנק ההשקעות מורגן סטנלי. בנק ישראל צפוי להודיע מחר בשעה 18:30 על גובה הריבית במשק שעומדת כעת על 4%. התחזית של סביק תואמת למרבית הסקירות שהוציאו בבתי ההשקעות המקומיים בימים האחרונים.



"המפתח להבנת הדברים הוא למעשה שער הדולר - וזאת למרות שהעלייה בביקוש המקומי לסחורות (שמעלה את האינפלציה ? ט.ל.) מצריכה מדיניות מוניטרית גבוהה יותר", כותב סביק. לטענתו, העלייה בביקושים המקומיים גוררת למעשה עלייה במחירים אולם עלייה זו אינה משתקפת במדד המחירים לצרכן בשל ירידת שער הדולר. על פי הנהוג בישראל, מחירים רבים צמודים דווקא לשער הדולר שהולך ויורד בשנה וחצי האחרונות ולכן הוא מסווה את האינפלציה האמיתית. לפני כשבוע העריך סביק כי האינפלציה האמיתית בישראל עומדת על יותר מ-3% - גבוה מיעד האינפלציה הממשלתי שעומד על 3%-1%.



כבר יותר משנה וחצי שסביק סבור שהכלכלה החזקה בישראל מצדיקה עלייה בשער המטבע המקומי וגם הפעם הוא סבור שהשקל ישאר חזק. כמה חזק? "על פי החישובים שערכתי, שער החליפין ההוגן עומד על 3.90 שקלים לדולר" כותב סביק.