כל הסימנים מצביעים על כך כי הבנק הפדרלי יוריד ביום רביעי הקרוב את הריבית פעם נוספת. לטענת משקיעים, ההאטה המסתמנת בכלכלת ארה"ב תומכת בעמדה זו מכיוון שהיא תאלץ את הבנק הפדרלי להוריד את הריבית ב-0.5% ל-4.25% על מנת לעורר מחדש צמיחה. כך עולה מדיווח ה"וול סטריט ג'ורנל".
פגישת הבנק הפדרלי תתקיים השבוע לאור סימנים מתמשכים של בעיות בשוק המניות. לאחר הורדת הריבית הדרמטית של 0.5% לפני שישה שבועות, רשמו מדדי המניות העיקריים התאוששות.
מנגד, מחירי הנפט המאמירים בשילוב עם תוצאות רבעוניות מעורבות של חברות וההשפעה המתפשטת של המשבר בשוק הדיור ממשיכים לתדלק תנודתיות חדה בכלכלה.
"אם מסתכלים על הכלכלה, רואים ירידה בהזמנות מוצרים בני קיימא, האטה במגזר הייצור ושוק דיור בעייתי", אמר ראס קוסטריץ', ראש חטיבת ההשקעות האסטרטגיות בברקליס גלובל אינווסטורס. "בעיות אלו נטועות חזק בשווקים". אפילו אם הכלכלה תתחמק ממיתון, "אנו יכולים לעמוד בפני שוק מניות הפכפך בשנה הבאה".
לטענת רפי זאמאן, ראש חטיבת המניות האמריקאיות בדופונט קפיטל מנג'מנט, "הבנק הפדרלי רגיש מאוד לנושא מחנק האשראי בשווקים האמריקאים. אם הוא יראה שמצב כזה קורה, הוא יחתוך את הריבית באגרסיוויות". הורדת הריבית תוזיל את ההלוואות עבור הבנקים, הצרכנים והחברות, ותשמור על הכלכלה משקיעה למצב של מיתון.
זאמאן מזהיר גם מפני שוקי המניות של השווקים המתפתחים כגון הודו וסין. לטענתו, שווקים אלו מתחילים להיראות כמו בועות שעלולות לחוות סוף רע. הוא ומשקיעים אחרים מתכוננים למכור מניות אלו ברגע שיצוץ הסימן הראשון כי הבועה עומדת לפקוע.
פיל רות, אנליסט שווקים בברוקרית מילר טבק, אמר כי סימני אזהרה אחרים מתחת לפני השטח כוללים את העובדה כי מתוך 500 המניות הנסחרות במדד S&P 500 הרחב, מעל למחצית נסחרו בשבוע שעבר מתחת לרמות הממוצעות של 200 הימים האחרונים.
עם זאת, המדד עצמו, בהובלת המניות הגדולות הנכללות בו, כן נסחר מעל לממוצע 200 הימים. כך שבעוד המדד עצמו נראה טוב, מרבית מרכיביו אינם נראים כה מבטיחים.
כמו כן, מספר המניות שרשמו עליות במדד נאסד"ק החל לרדת בהדרגתיות מאז האביב. כלכלת ארה"ב האטה באופן משמעותי בחודשים האחרונים עקב המשבר בשוק הדיור והמחנק המתמשך בשוק האשראי. מחיר הנפט עבר את רף 90 הדולרים ועורר חששות מפני אינפלציה. אינפלציה גבוהה תגרור אחריה העלאות ריבית ותקשה על לקיחת ההלוואות ותייקר את האשראי.
השאלה הגדולה הנשאלת כעת היא האם שוק עבודה בריא והאם חוזקו של מגזר היצוא של ארה"ב בשילוב צמיחה באסיה ואירופה ודולר חלש - המוזיל את המוצרים והשירותים האמריקאים לעומת אלו הזרים - יצליחו להתעלות מעל הנתונים השליליים.
משקיעים מקווים כי הורדת הריבית על ידי הבנק הפדרלי תעודד את הביקוש ותגן על הצמיחה ברווחי החברות.
המניות הרוויחו בשבוע שעבר מהתקוות כי הבנק הפדרלי יציל את השוק על ידי הורדת ריבית, צעד שכמעט בוודאות יעשה הבנק השבוע. אך לאחר מכן, הבנק הפדרלי לא ייפגש עד ל-11 בדצמבר. באופן מעשי, עוברים חודשים עד שהורדת ריבית מחלחלת לכלכלה ולמעשה דוחפת למעלה את ביצועי החברות.
"לדעתי, הבנק הפדרלי יוריד את הריבית שוב. אך מיד לאחר מכן, לא תעמוד לפנינו אפשרות דומה בעתיד לשאוף אליה וניוותר עם אווירה כלכלית שלילית", אמר רות.
לקראת פגישת הבנק הפדרלי ביום רביעי: כל הסימנים מצביעים על הורדת ריבית נוספת
סוכנויות הידיעות
29.10.2007 / 10:17