ללא הפתעות: נגיד בנק ישראל, סטנלי פישר, הותיר את הריבית במשק על כנה - בשיעור של 4%

בהתאם להערכות מרבית הכלכלנים, הותיר נגיד בנק ישראל, סטנלי פישר, את הריבית במשק על כנה - בשיעור של 4%.



גורמים בבנק דיברו כבר בתחילת השבוע ואמרו כי הבנק יחליט להותיר את הריבית ללא שינוי בשל כמה סיבות: יציבות המחירים במשק, כפי שבאה לידי ביטוי במדד הנמוך בספטמבר (0.5%-), הפער הנמוך בין ריבית הבנק הפדרלי לריבית השקל (0.75%), ההערכות כי 2007 תסתיים עם אינפלציה של 2.4%, מעט מעל לאמצע יעד האינפלציה של הממשלה (1%-3%), ובנוסף ההערכות בשוק ההון כי האינפלציה בשנה הקרובה תהיה אף היא בתחום היעד, בשיעור של 1.4%.



ליציבות המחירים בשנה הקרובה תורמות הערכות כי שלושת המדדים הקרובים יהיו נמוכים. לבסוף, גם השער הנמוך של הדולר מול השקל תומכים בהותרת הריבית ללא שינוי. הגורם היחיד התומך בהעלאת ריבית הוא הגידול הניכר באמצעי התשלום.



רוב בתי ההשקעות בארץ העריכו כי אין מקום לשינוי שער הריבית, וזאת מפאת חולשתו של שער הדולר שעוזרת למדד המחירים לצרכן להישאר נמוך, למרות עלייה משמעותית בביקושים לסחורות אשר דוחפים מעלה את האינפלציה.



בין התומכים הקולניים והמיוחצנים יותר בהותרת הריבית על כנה היו סרחאן סביק, המסקר את ישראל מטעם בנק ההשקעות מורגן סטנלי, ופרופסור רפי מלניק, דיקן בית הספר לאודר לממשל במרכז הבינתחומי.



החלטתו של פישר התקבלה יומיים לפני פגישת הבנק הפדרלי שתתקיים ביום רביעי לאור סימנים מתמשכים של בעיות בשוק המניות. ה"וול סטריט ג'ורנל" כתב כי כל הסימנים מצביעים על כך כי הבנק הפדרלי יוריד ביום רביעי הקרוב את הריבית פעם נוספת. לטענת משקיעים, ההאטה המסתמנת בכלכלת ארה"ב תומכת בעמדה זו מכיוון שהיא תאלץ את הבנק הפדרלי להוריד את הריבית ב-0.5% ל-4.25% על מנת לעורר מחדש צמיחה. זאת ועוד, לפני שבועיים, בסקר העסקים האזוריים, הידוע כ"ספר הבז'" בשל צבע הכריכה שלו, הודיע הבנק הפדרלי כי "קצב הצמיחה בארה"ב הואט". בנוגע לצריכה הפרטית, שמהווה יותר משני שלישים של הכלכלה, נכתב כי "הדיווחים אינם אחידים ומעידים כי הצמיחה בספטמבר ובתחילת אוקטובר היתה חלשה יותר מאשר באוגוסט".



אם אכן יוריד הבנק הפדרלי את הריבית, תהיה זו הפעם השנייה השנה. הראשונה התרחשה בלב משבר האשראי שפקד את השווקים באוגוסט. לפני שישה שבועות הוריד ברננקי את הריבית בצעד דרמטי ב-0.5%, בעקבות צעד זה רשמו מדדי המניות העיקריים התאוששות.



כך או כך, ריבית דולרית נמוכה פוגעת בעוצמת הדולר ומאפשרת לשקל החזק יחסית למתן השפעות אינפלציוניות על מדד המחירים לצרכן ולנגיד פישר להותיר את הריבית על כנה.