אנליסטים: הורדת הריבית על ידי הבנק הפדרלי לא צפויה להעניק תמיכה ממשית בטווח הקרוב לבנקים ולחברות הבנייה

אנליסטים בארה"ב סבורים כי הורדת הריבית על ידי הבנק הפדרלי לא צפויה להעניק תמיכה ממשית בטווח הקרוב לבנקים ולחברות הבנייה שנפגעו ממשבר האשראי. רבים בוול סטריט מאמינים כי הורדת הריבית תעזור לחצוץ בין הכלכלה לבעיות בשוק הדיור.



ועדת השוק הפתוח של הבנק הפדרלי צפויה לאשר הערב הורדה הריבית ב-0.25%. זאת על מנת לעזור לכלכלה לצלוח את המיתון החמור מהצפוי בשוק הדיור, ומחנק האשראי שתפס תאוצה באוגוסט.



המשקיעים מהמרים על כך שהבנק המרכזי יוריד גם את הריבית הבין-בנקאית (הריבית אותה גובים הבנקים אחד מהשני על הלוואות) ל-4.5%. הורדת הריבית לטווח הקצר במהלך 18-12 החודשים הקרובים תעזור לכלכלה הרחבה. זאת מאחר שקווי אשראי רבים והריבית על חיובים בכרטיסי אשראי צמודים לריבית זו.



עם זאת, מאמצי הבנק הפדרלי כעת, בנוסף להורדת הריבית של 0.5% בספטמבר, לא תשנה בהרבה את התחזית עבור חברות שהשקיעו בשוק משכנתאות הסאבפריים. השוק סובל מזינוק בהיקף שמיטת החובות על רקע התייבשות שוק האג"ח מגובות המשכנתאות.



"הבעיות בשוק הדיור ובשוקי האשראי לא ייפתרו בקלות על ידי הורדות ריבית", אמר סטיב איסט, כלכלן ראשי בבנק ההשקעות פרידמן בילינגס, רמזי אנד קו. איסט מעריך כי הבנק הפדרלי יבצע עוד שלוש הורדות ריבית עד ינואר וצופה סיכוי של 60% למיתון ב-2008.



לפי התיאוריה, הבנקים ישפרו את מאזניהם הפגועים אם ישלמו פחות כסף על הלוואות לטווח קצר, בעוד שהריבית אותה הם גובים על הלוואות לטווח הארוך לא תשתנה או תעלה. עם זאת, אנליסטים סבורים כי הבעיות בשוקי האשראי משתרעות מעבר ליתרונות ריבית נמוכה.



חברות בנייה מתקשות כגון D.R. הורטון, לנר קורפ, ופולט הומס, עומדות מול שוק המתאפיין בתנאי אשראי הדוקים וביקוש מוגבל. רוכשים פוטנציאליים רבים אינם זכאים כעת לקבל אישור הלוואה, אפילו אם הריבית תרד.



"ריבית נמוכה אינה תרופת הפלאים להחזרת שוק הדיור למסלולו", אמר דיוויד גולדברג, אנליסט ב-UBS. לדברי ג'פרסון הרלסון, אנליסט של מגזר הבנקאות בקיפ, ברויט אנד וודס, העלייה בהיקף ההפסדים של הבנקים "נראית מובטחת, ללא קשר אם הריבית תרד או לאו".