שוק הסטארט-אפים המקומי, שסבל משנה שחונה יחסית של אקזיטים ב-2007, קיבל זריקת מרץ ביום חמישי שעבר. הידיעה על האקזיט האחרון, בדמות רכישת קוויגו על ידי AOL, העירה קצת את הענף הישראלי.
בניגוד לכותרות הענק שאיפיינו את 2006 - כמו רכישת מרקורי על ידי HP ב-4.5 מיליארד דולר ורכישת אם-סיסטמס על ידי סנדיסק בעבור 1.55 מיליארד דולר, שתיים מבין שלל עסקות מוצלחות - ב-2007 התבשרנו על שני אקזיטים מרשימים בלבד: אקטימייז, שנמכרה לנייס מערכות בעבור 280 מיליון דולר, וטריאנה, שנמכרה ל-ICAP תמורת 247 מיליון דולר. מלבד שתי העסקות האלה - כל השאר היו מאכזבות למדי.
סייפן של בועז איתן נמכרה ב-368 מיליון דולר, לאחר שנסחרה בעבר בשווי של יותר ממיליארד דולר. טריון של האחים רכיב נמכרה למוטורולה בנזיד עדשים - בסכום של 140 מיליון דולר. אינטרוויז הצליחה להשיג תג מחיר לא רע, ונמכרה ל-AT&T בעבור 121 מיליון דולר, אך עדיין לא היה מדובר במה שמכונה בתעשיית ההון סיכון "הום ראן" - עסקה במכפיל של פי עשרה על ההשקעה.
מעבר לכך, נדמה שגם רוב ההנפקות שהוגשו לנאסד"ק השנה נאפו מוקדם מדי, מלבד מלאנוקס, שהצליחה יותר מהמשוער. כמעט כל חברות הטכנולוגיה הישראליות שהונפקו בנאסד"ק בשנתיים האחרונות נסחרות כיום מתחת למחירן בעת ההנפקה. משקיעי הון סיכון שהשקיעו בחברות אשר יצאו להנפקה, היו "נעולים" במשך חצי שנה (Up-Lock), והסתכלו בעיניים כלות כיצד מחירי המניות צונחים לאטם. כולם מחכים כעת להתאוששות במצב המניות כדי לקטוף פירות מהאקזיט.
והנה, משום מקום, מגיעה חברת סטארט-אפ בת שבע, ומציגה תג מחיר פנומנלי - 300 מיליון דולר. מדובר בסכום שיא לשנת 2007 וכן באחת מהעסקות הגדולות שנעשו בשנים האחרונות. האקזיט האחרון מזכיר במקצת את רכישתה של פסעבה על ידי PMC בעבור 300 מיליון דולר - אז קיבלו קרנות ההון סיכון BRM וולדן ויורופאנד, שהשקיעו כל אחת כ-2 מיליון דולר, 56 מיליון דולר כל אחת כתוצאה מהמכירה.
המתכון: אמונה בחזון
במקרה של קוויגו אף לא קרן הון סיכון אחת נמצאת ברשימת המשקיעים של החברה. האם מדובר בפספוס? ודאי שכן, אולי אפילו בפספוס ענק. קרנות ההון סיכון החמיצו את החברה הזו, שצמחה משנת 2000 אל תוך משבר הבועה. עם זאת, קשה להאשים מישהו שהחליט לצאת ממשחק ההשקעות באותה תקופה. בימים ההם, ב-2000-2001, האינטרנט היה תחום מת. חברות רבות לא הצליחו להבריא ולהתאושש מאז אותה תקופה מקוללת. ואולם קוויגו דווקא ידעה לעשות זאת, בעיקר בזכות משקיעים פרטיים ואמונה בחזון שפיתחה.
אם בוחנים אקזיטים נוספים, מגלים שתסריט זה מאפיין כמעט כל חברת טכנולוגיה שיצאה לאקזיט מוצלח: תמהיל של חזון, קשיים ומכשולים הכוללים לעתים פיטורים, התנעה מחדש ולבסוף - הצלחה. נדירים הם המקרים שבהם הכל הולך חלק. במקרה של קוויגו, מי שהאמין בחברה היו משקיעים פרטיים: ג'ק להב האמריקאי; איש העסקים יגאל ליכטמן, ממייסדי חברת התוכנה מג'יק; ופרופ' דן גלאי מהפקולטה למינהל עסקים באוניברסיטה העברית בירושלים, אביו של ירון גלאי.
קוויגו סבלה לא מעט בשנים הראשונות לקיומה. בראיון שנערך בעבר עם ירון גלאי ב"הארץ" הוא אמר כך: "בשנה האחרונה (2003) התחלנו לראות הכנסות. היו שנים שעבדנו בלי לשלם משכורות לעובדים; לא פיטרנו, אבל גם לא שילמנו. אבל התקדמנו וגדלנו לאט". ואכן החברה התקדמה מאוד מאז אותם ימים.
הטכנולוגיה שפיתחה החברה - פלטפורמת AdSonar - איפשרה לאתרי תוכן, כמו אלה של וואשינגטון פוסט, USA Today, טיים, CNN Money ופורבס, להציע פרסום חכם ומדויק, ובעיקר להתאים את אופי הפרסום לדרישות המפרסמים. אם מפרסם רצה שלינק פרסומי מסוים יופיע ליד מילת מפתח ספציפית - AdSonar איפשרה זאת. אם מפרסם אחר התעקש לפרסם אך ורק במדור הספורט באתר - לא היתה בעיה, גם את זה ביצעה הפלטפורמה AdSonar ללא בעיות. .
הכנסות דו-ספרתיות
כיום יש לקוויגו הכנסות דו-ספרתיות, והיא ניזונה בעיקר מאחד הטרנדים החזקים בעולם הפרסום המקוון: הדרישה לשקיפות; המפרסמים מעוניינים לדעת במדויק מה ערכה של מודעת פרסומת בעמוד. השמועות ברשת אף אומרות כי פלטפורמת הפרסום של קוויגו טובה מזו שמציעה גוגל, בעיקר בשל העובדה שמדובר באלגוריתם משוכלל יותר שפותח עם השנים.
העסקה האחרונה של קוויגו עם תאגיד טיים (שהבשילה לאחר חצי שנה של בדיקה מקיפה) מעידה על כך שהיא מסוגלת להתחרות על חוזים גדולים מול כל חברה, גם אם קוראים לה גוגל או יאהו. העסקה היתה אמורה לייצר לקוויגו הכנסות של 100 מיליון דולר בשלוש שנים; זאת בנוסף למכירות אחרות של החברה. כעת, לנוכח המכירה ל-AOL, נשאלת השאלה: מדוע למהר למכור כשהכל שפיר וההכנסות רק צומחות? התשובה לכך מורכבת, אבל בראש ובראשונה היא נובעת מהעובדה הפשוטה שיש כרגע מישהו שמוכן לשים צ'ק על השולחן.
מעבר לכך, בקוויגו מודעים לכך שהתחרות הקשה מול גוגל, יאהו וחברות אחרות אינה פשוטה. עם AOL יהיה לקוויגו הכוח להילחם במתחרות הענקיות ולהגיע ללקוחות הגדולים ביותר. יכול בהחלט להיות שקוויגו היתה מסתדרת גם ללא AOL, אבל בעזרתה תקרת הזכוכית שעשויה היתה לחסום את דרכה אינה קיימת.
מבחינת AOL, הרכישה הנוכחית היא רק חלק ממהלך שמתכננת החברה, להקמת חטיבה חדשה בתחום הפרסום, בשם פלטפורמת A. חטיבה זו אמורה לאגד את כל הפעיליות והרכישות של AOL בשנים האחרונות והיא תסתמך על רשת הפרסום שרכשה ב-2004 - Advertising.com. רשת זו עומדת כיום מאחורי רוב המודעות באינטרנט, ולפי AOL מדובר ב-90% מהאתרים ברשת.
חטיבת הפרסום של AOL אמורה לאחד בתוכה את טאקודה (Tacoda), חברה המתמחה בזיהוי התנהגות של גולשים ברשת, שנרכשה בעבור 275 מיליון דולר; Third Screen Media, המריצה מודעות פרסומת במכשירי סלולר; לייטנינגקאסט (Lightningcast), רשת פרסום בתחום הווידיאו; ואדטק (Adtech), רשת פרסום גרמנית בשוק האונליין.
קוויגו אמורה להיות עוד חתיכה בפאזל שמרכיבה AOL, כדי להפוך לגוף שיכול להציע למפרסמים אינספור טכנולוגיות ואפשרויות פרסום. בינתיים העסקה בין קוויגו ל-AOL לא נחתמה רשמית, אך היא קרובה מאוד להשלמה. מקור אחד סבור שמדובר בעניין של ימים, אחר מדבר על שבועות.
כך או כך, אלא אם יקרה פנצ'ר לא מתוכנן - קוויגו עתידה להימכר בקרוב ולהפוך לעסקת השנה של ההיי-טק הישראלי