משבר האשראי עדיין לא הסתיים. מחיקת ערך של עשרות מיליארדי דולרים, נפילת הדולר והמשבר בשוק הדיור עלולים לגבות מחיר כבד מהכלכלה האמריקאית. אנליסטים בכירים מזהירים השבוע שמשבר האשראי, שפרץ בחודש אוגוסט האחרון, עלול להביא למחיקת ערך של עשרות מיליארדים נוספים, וכי הכלכלה האמריקאית עומדת בפני קשיים גדולים יותר ממה שסברו קודם לכן.
הבנקים הגדולים בוול סטריט וחברות ההשקעה, אשר נאבקים בימים אלה עם ירידת ערכן של אג"ח מגובות משכנתאות, עלולים למחוק ערכם של 30-40 מיליארד דולר נוספים ברבעון השלישי, נוסף על ערכם של מיליארדי הדולרים שנאלצו למחוק ברבעון השלישי, לפי אנליסט בכיר.
"כולם ימחקו ערכם של הפסדים מהשקעות שכאלה ברבעון הרביעי", כך אמר צ'ארלס פיבודי, שותף בחברת המחקר פורטיילס פרטנרס בניו יורק, בפסגת העסקים של סוכנות הידיעות רויטרס בניו יורק.
סיטי, הבנק הגדול ביותר בארה"ב לפי שווי נכסים, דיווח כי הוא צפוי למחוק ערכם של 8.11 מיליארד דולר בשל הפסדים מהשקעות בשוק הסאבפריים האמריקאי, ותיקן לכיוון מטה את הדיווח על רווחיו לרבעון השלישי, בשל הבעיות בשוק האשראי.
פיבודי אמר כי הוא צופה מחיקות ערכים נוספות מצד סיטי. בנוסף, אמר פיבודי כי ייתכנו מחיקות ערכים נוספות מצד גולדמן סאקס, אשר דיווח על ירידה של 79% ברווחיו ברבעון השלישי. עוד הוסיף פיבודי ואמר כי בנקים כמו גולדמן סאקס וליהמן ברדרס לא הגבילו את חשיפתם לשוק הסאבפריים האמריקאי כדי להימנע ממחיקות ערך נוספות.
"כשליהמן ברדרס דיווח על תוצאותיו הכספיות ברבעון השלישי, אמרנו שזה רבעון שפשוט לא יאמן", אמר פיבודי, והוסיף: "אני לא מאמין ששני הגופים האלה שינו דרכיהם מאז".
מריל לינץ' הוא הבנק היחיד מבין בנקי וול סטריט שרשמה הפסד ברבעון השלישי, לאחר שמחק ערכם של 8.4 מיליארד דולר בהפסדים בשל השקעות בשוק הסאבפריים. גולדמן סאקס, בר סטרנס, מורגן סטנלי וליהמן ברדרס מחקו ביחד ערכם של 3.6 מיליארד דולר עד כה.
גם המשקיע המיליארדר ג'ורג' סורוס הצטרף לתחזיות הקודרות ואמר כי כלכלת ארה"ב "נמצאת על סף תיקון כלכלי מאוד רציני", לאחר דורות של צריכת יתר. "לווינו המון כסף ועכשיו אנחנו מקבלים את החשבון", אמר במהלך הרצאה באוניברסיטת ניו יורק, והוסיף כי המלחמה בטרור "הורידה את אמריקה מהפסים".
כשנשאל אם מיתון הוא דבר בלתי נמנע, אמר סורוס: "אני חושב ללא ספק שאנחנו מועדים להאטה כלכלית שתהיה גדולה יותר ממה שצופה יו"ר הבנק הפדרלי ברננקי".
סורוס, שהתפרסם בהימור ספקולטיווי נגד בנק אוף אינגלנד, בו הרוויח יותר ממיליארד דולר, סרב לציין אילו מטבעות חוץ נתונים בסכנת פגיעה כעת. הוא לא הסכים להגיב בנושא הדולר. "אני יודע בדיוק אילו מטבעות ירדו, אבל לא אומר לכם", אמר לקהל.
בשבוע שעבר המליץ ג'ים רוג'רס, גורו ההשקעות שייסד במשותף עם סורוס את קרן קואנטום בשנות ה-70, למכור את הדולר ואת מניות בנקי ההשקעות והדיור האמריקאיות.
סורוס אמר כי לעת עתה סין היא מנצחת מוחלטת במונחים כלכליים, ותמשיך לצמוח במהירות בשנים הבאות. "היא עוברת עתה טרנספורמציה פנטסטית, אולם תוך 10 שנים עלול להיות בה משבר פיננסי", אמר סורוס.
ובבנק ההשקעות מורגן סטנלי הזהירו אנליסטים כי נפילת הדולר עשויה להפוך ל"תיקון אלים יותר" מזה הנוכחי, ולהוביל להתערבות מצד ארה"ב, האיחוד האירופי ויפאן בשוק המט"ח העולמי.
"הדולר עשוי להיחלש הרבה יותר. למרות שהתערבות ממשלתית משותפת אינה איום מיידי, צריך כבר עכשיו לשים לב לאפשרות הזאת", אמרו סטיבן ג'ן וצ'רלס סיינט-ארנו, אנליסטים במורגן סטנלי. השניים ציינו כי החשש מפני האטה כלכלית חריפה בארה"ב הוביל משקיעים רבים לגוון את השקעותיהם ולהפנות יותר כספים למדינות מתפתחות. לדבריהם, הסבירות של התערבות ממשלתית בערכו של הדולר עשויה לעלות לאחר שהבנק הפדרלי סיים להוריד את הריבית בארה"ב והבנק המרכזי של אירופה (ECB) סיים להעלות אותה בגוש היורו.
במכתב ללקוחות מורגן סטנלי, העריכו שני האנליסטים כי יפאן תתערב בשוק המטבע במידה שהדולר יתקרב או ייפול מתחת לרמה של 100 ין לדולר. עם זאת, ציינו האנליסטים, כי שלוש המעצמות הכלכליות אינן צפויות להתערב כל עוד היורו נותר מתחת לרמה של 1.5 דולר ליורו.
הדולר שנפל מאז תחילת השנה ב-8.9% מול היורו, מתחזק כעת ב-0.2% מול היורו לרמה של 1.4469 דולר ליורו. מול הין, נופל הדולר ב-0.5% לרמה של 114.390 ין לדולר על רקע ההאטה במספר עסקות המרווח (Carry Trades), שבמסגרתן לוקחים המשקיעים היפאנים הלוואות נקובות על מנת להשקיע בנכסים הנקובים במטבעות שעליהם שיעור הריבית גבוה יותר בעקבות התחדשות החששות ממשבר האשראי.
נפילת הדולר, ציינו כלכלני מורגן סטנלי, "עשויה להימשך עד שיעצרו אותה". ביום שישי נפל מדד הדולר, המודד את ערכו של הדולר מול סל מטבעות מרחבי העולם, ל-76.33 נקודות, רמתו הנמוכה ביותר מאזס נוסד ב-1973.
כלכלנים בכירים מעריכים: משבר האשראי מאיים לערער את כלכלת ארה"ב
TheMarker
6.11.2007 / 10:16