וראז צונחת ב-40% בנאסד"ק: פיספסה את ציפיות השוק, חתכה את תחזית הרווח וזכתה להפחתת המלצה מג'פריס

מניית נטוורקס צונחת הערב ב-40% בבורסת נאסד"ק למחיר של 4.9 דולרים, לאחר שהחברה פיספסה את ציפיות השוק ברבעון השלישי ואף חתכה את תחזית הרווח השנתית שלה. האנליסט ג'ורג' נוטר מבנק ההשקעות ג'פריס מיהר לחתוך בתגובה את המלצת ההשקעה ואת מחיר היעד לווראז, ותרם בכך ללחץ על המניה.



נוטר כתב כי הנהלת וראז צופה שהחברה עומדת ליהנות מסביבה מקרו כלכלית בריאה בענף ציוד התשתית לרשתות טלפוניה באינטרנט. אולם לדבריו, ההנהלה גם הביעה דאגה מהחרפה בתחרות בתחום זה בטווח זמן קצר עד בינוני. בשל כך, הוא חתך את המלצת ההשקעה שלו למניית וראז ל"החזק", מ"קנייה", והפחית במקביל את מחיר היעד למניה ל-6.5 דולרים, מ-8 דולרים.



וראז האמריקאית-ישראלית הוקמה ב-2001 באמצעות חיבור חטיבת מוצרי כפל הדיבור של אי.סי.איי (מוצרי ה-DCME) עם חברת הסטארט אפ האמריקאית נקסוורס, שפיתחה טכנולוגיות להעברת קול על גבי האינטרנט (VoIP) - אחד התחומים הצומחים ביותר כיום בענף הטלקום. כיום מתמחה החברה בפיתוח ושיווק מתגים ושערי מדיה לרשתות טלפוניה באינטרנט וממשיכה במקביל את מכירת המוצרים הוותיקים.



ברבעון השלישי של 2007 צמחו ההכנסות ב-23% לעומת הרבעון המקביל אשתקד ל-32.2 מיליון דולר. מתוכן, צמחו ההכנסות ממכירת מוצרים לתחום הטלפוניה באינטרנט (IP) ברבעון השלישי ב-68% לעומת הרבעון המקביל ל-19.4 מיליון דולר. הרווחיות הגולמית נשחקה במקצת ל-52.7% מההכנסות ברבעון השלישי, לעומת 53.3% ברבעון המקביל.



הודות לצמיחה בהכנסות הציגה החברה רווח נקי של 332 אלף דולר (1 סנט למניה), לעומת הפסד של 3.4 מיליון דולר ברבעון המקביל.



אל ווד, סמנכ"ל הכספים של וראז, הסביר כי בתחום ה-IP הגיעו ברבעון השלישי מרבית ההכנסות, ממכירת מוצרים לרשתות הדור הבא (NGN) שנפרסו לראשונה בידי חמש מלקוחות החברה. עקב כך, גדל חלקם של מוצרי ה-IP לרשתות NGN בסך ההכנסות ביחס לרבעונים קודמים ופגע בשל כך בשיעורי הרווחיות.



לדברי ווד, הכנסות מהתקנות ראשוניות של רשתות NGN מניבות רווחיות גולמית נמוכה יותר, ומסיבה זו נפגעה הרווחיות ממכירת מוצרי IP ברבעון השלישי. לכן, הוא גם חתך את תחזית הרווח ל-2007 לטווח של 2-4 מיליון דולר, מתחזית קודמת לרווח שנתית של 6-3 מיליון דולר, וזאת למרות העלה של מיליון דולר ברף התחתון של תחזית ההכנסות השנתית לטווח של 124-126 מיליון דולר.



בתחילת אפריל הונפקה וראז בנאסד"ק לפי מחיר של 8 דולרים למניה. בעקבות הצניחה הנוכחית במניה, נופל שווי החברה ל-225 מיליון דולר בדילול מלא. אי.סי.איי היא בעלת המניות העיקרית של וראז ומחזיקה ב-26% מהמניות.