UBS: הצמיחה הגלובלית מאטה - למרות צמיחה חזקה בכלכלות המתעוררות; סיכוי של 45% למיתון בארה"ב

כלכלני הבנק השווייצי UBS העלו את הסבירות למיתון בארה"ב בשנת 2008 ל-45%, על רקע המשבר ההולך ומחריף בשוק הדיור האמריקאי. בסקירה חודשית על הכלכלה הגלובלית, העריכו כלכלני UBS כי למרות פעילות ערה בשווקים המתעוררים, הצמיחה הגלובלית צפויה להאט בהמשך 2007 וב-2008 בגלל האטה בכלכלות המפותחות.



כלכלני UBS העריכו כי הסבירות למיתון בארה"ב בשנת 2008 עומדת כיום על 45%, לעומת 33% לפני חודש, בעקבות החרפת המשבר בשוק הדיור על רקע הנפילה החדה במחירי הבתים והעלייה החדה במספר העיקולים ושמיטות החוב, ההחמרה בתנאי הסף ללקיחת הלוואות והעלייה החדה במחירי הנפט, הצפויים להוביל לזינוק באינפלציה. התחלות הבנייה, מחירי הבתים וההזמנות של מוצרי בני קיימא ירדו בחודש שעבר, ועלייה מפתיעה בשיעור המועסקים אינה מספיקה כדי להפוך את המגמה.



הצמיחה האמריקאית, שעמדה על 2.9% בשנה שעברה, צפויה לרדת ל-2% ב-2007 ולעלות מעט ל-2.4% ב-2008. איתה צפויה להאט גם הצמיחה הגלובלית, התלויה במידה רבה בצמיחה בארה"ב. הצמיחה הגלובלית, שעמדה לאחרונה על 5.1% ב-2006, צפויה להאט ל-4.8% ב-2007 ול-4.4% בשנה הבאה.



בנוסף לכלכלת ארה"ב, גם צמיחתן של כלכלות מפותחות כמו גוש היורו, יפאן ובריטניה הואטה בחודשים האחרונים בעקבות הפגיעה שהסבה התחזקות היורו מול הדולר לפעילות מגזר היצוא. כלכלות השווקים המתעוררים, לעומת זאת, שמרו על פעילות חזקה גם בחודש שעבר, והעלו את מדד מנהלי הרכש העולמי למגזר הייצור ל-51.9 נקודות, למרות ירידה בפעילות הייצור בארה"ב.



כלכלת סין, לפי הערכת UBS, צפויה לרשום צמיחה של 10.9% ב-2007 ולהאט מעט ל-10.4% ב-2008. כלכלת רוסיה צפויה לצמוח ב-7.5% ב-2007, לעומת צמיחה של 7% ב-2006, וכלכלות אמריקה הלטינית צפויות לצמוח ב-4.5% ב-2007 ולהאט מעט לצמיחה של 4.1% ב-2008. כלכלת הודו, שרשמה צמיחה של 9.4% ב-2006, צפויה להאט לצמיחה של 8.6% ב-2007 ולהתאושש לרמה של 9.1% בשנת 2008. כלכלות הונגריה, טורקיה ורומניה הן הפגיעות ביותר מבין הכלכלות המתעוררות.



בנוגע לכלכלת סין, מעריכים הכלכלנים כי האינפלציה הגבוהה תישאר מוגבלת לפי שעה בעיקר לעלייה במחירי המזון, במיוחד מחירי הבשר הלבן והביצים, שעלו בעיקר בעקבות מגיפות שפרצו בקרב עופות וחזירים. לפי שעה לא מפגינה כלכלת סין סימנים של התחממות יתר, למרות שההאטה הגלובלית צפויה להעלות את הסיכון לאינפלציה. הצמיחה ביצוא מסין רשמה בשלושת החודשים האחרונים עלייה ממוצעת של 26% והצמיחה ביבוא למדינה רשמה בשלושת החודשים האחרונים עלייה ממוצעת של 20.9%.



הדולר, שנפל אתמול לשפל של כל הזמנים מול היורו - 1.4731 דולר ליורו - צפוי להתחזק מעט לרמה של 1.45 דולר ליורו לקראת תחילת 2008 ולעלות עד לרמה של 1.35 עד סוף השנה הבאה. מול הין צפוי הדולר להיחלש לרמה של 115 דולר לין, לפני שיתחזק מעט לרמה של 110 דולר לין עד סוף 2008.