התעוררות בשוק הסלולר בארה"ב עקב הטרור; בליהמן ברדרס עידכנו המלצה לפרטנר

מאת הדר חורש

מניית פרטנר לא נמלטה מגורלן של מרבית המניות בוול סטריט. התקפת הטרור בארה"ב הביאה אותה למחיר של 3.9 דולרים, רמה שבה לא ביקרה מאז אפריל. משקיעים רבים היו שמחים לו תיק ההשקעות שלהם היה חוזר לרמה של אפריל 2001 , אך מפרטנר מצפים האנליסטים להכות את השוק גם בימים כאלה.

פרטנר מצטיירת כהצלחה הגדולה ביותר בשוק הסלולרי בישראל ולהבטחה הגדולה ביותר שלו. לדעת חלק גדול מהאנליסטים צפויה פרטנר להדיח בתוך כמה שנים את פלאפון ממעמדה כחברה השנייה בגודלה בשוק, ולהתייצב בעמדת איום משמעותית על מובילת השוק, סלקום. במחצית הראשונה של 2001 הציגה פרטנר ביצועים ללא דופי, מעבר לרווח תפעולי ועמדה מובילה בגיוס מנויים חדשים. מנגד נקלעה פלאפון למשבר ניהולי, וסלקום נאלצת לבצע השקעות במערכת בילינג ובהקמת רשת חדשה.

בעקבות הנפילות הנוכחיות במניה נזעקו האנליסטים של בנק ההשקעות ליהמן ברדרס לעדכן את המלצת ה"קנייה חזקה" שלהם לפרטנר, כשהם נוקבים במחיר יעד הנראה כיום דמיוני - 12 דולר.

הנקודה המרכזית בסקירה החדשה היא שעל פרטנר לא מאיימת סכנה של קריסה פיננסית עקב ההשקעות בהמשך. להערכת האנליסטים, החברה תעמוד בהתחייבויותיה ותתחיל להחזיר חובות ב-2006. למרות טענותיהם של ראשי פרטנר נגד פרסום מכרזי התדרים לדור השלישי, אין להערכתם לפרטנר כל בעיה לממן את ההשקעה הנדרשת בתדרים. ההשקעה בתשתית לאספקת השירותים היא סיפור אחר, אבל

הקמת הרשת אינה צורך דחוף, וספק אם יהיה צורך כזה אי פעם. האנליסטים מעריכים שפריסת רשת הדור השלישי תיעשה ב-2004-2003 והיא תתחיל לתרום להכנסות ב-2005.

בניגוד למפולת במניות פרטנר, נהנו בימים האחרונים חלק ממניות חברות הסלולר האמריקאיות דווקא מיציבות ואף רשמו עליות קלות. תשומת הלב הוסטה לחברות הסלולר מיד לאחר הפיגוע במגדלי התאומים, כאשר פורסמו הדיווחים הראשונים על אנשים הקוראים לעזרה מתוך המגדלים הקורסים ומאוחר יותר מתוך ההריסות. הדיווחים על שיחות סלולריות שערכו אנשים שהיו לכודים מתחת להריסות לא היו נכונים. מדובר ככל הנראה באותות המשוגרים בקצב קבוע ממכשירים סלולריים שהיו ברשות אנשים שנספו, שנקלטו על ידי ציוד של החברות הסלולריות. אך השמועה על שיחות ממעבה ההריסות עשתה את שלה.

לאמריקאים התברר שהמכשיר הסלולרי יכול להציל אותם בעת צרה, ומחנויות הסלולר החלו להגיע דיווחים על גידול ניכר ברכישות מכשירים. בסוכנויות הידיעות מצוטטים סוחרים ואנליסטים המדברים על הפיכת המכשיר הסלולרי ממצרך תפנוקים למצרך יסוד.

ארה"ב אינה רוויית תקשורת סלולרית, למרות רמת החיים הגבוהה השוררת בה. עד למתקפת הטרור היתה צפויה 2001 להיות השנה החלשה ביותר בשלוש השנים האחרונות מבחינת הגידול במספר המנויים. יצרנים גדולים כמו נוקיה ומוטורולה נערכו לירידה בביקוש, צימצמו את מערכי הייצור שלהם ופיטרו עובדים, על אף שהשוק האמריקאי רחוק מרוויה במונחים אירופיים.

שיעור החדירה של מכשירים סלולריים בארה"ב נאמד בכ-45%, לעומת יותר מ-70% מכלל האוכלוסייה במדינות אירופה המערבית וישראל. בקרב משקי הבית שיעור החדירה הוא כ-40% בלבד. ההבדל העיקרי בין אירופה וישראל לארה"ב הוא שבארה"ב טרם השתרש המנהג לצייד את הילדים במכשיר סלולרי. פחד מפיגועי טרור עשוי לשנות את המגמה הזו.

משמעות סגירת הפער היא מכירות של כמעט 60 מיליון מכשירים נוספים. אנליסטים שהצביעו על האפשרות שהפיגוע יגביר את מכירות הטלפונים הסלולריים מעריכים כי הגידול יורגש רק ברבעון הרביעי. ההערכות המעודכנות של ליהמן ברדרס נוקבות בגידול של 17.5% במכירות טלפונים סלולריים ברבעון הרביעי לעומת השלישי.

דוברי החברות הסלולריות אומרים כי מוקדם לאמוד את הגידול בביקושים. למעשה סמכה התעשייה על המעבר לדור הסלולרי הבא כמקדם המכירות העיקרי של מכשירים חדשים בטווח הארוך. כעת עשוי המעבר להתעכב. הדור הבא, המכונה דור GPRS ,2.5 או X1, ידרוש החלפה המונית של מכשירים. המשבר בשוק ההון עלול לפגוע ביכולת החברות הסלולריות לסבסד את החלפת המכשירים, ובכך הוא עלול לעכב את חילופי הדורות. באירופה, שהחלה להיערך להפעלה ניסיונית של מערכות תקשורת סלולרית מהדור השלישי, חוששים שהמשבר העולמי יגרום לעיכוב נוסף בהכנסת הטכנולוגיה החדשה.