בורסות העולם והבורסה בארץ ממשיכות להתנדנד סביב מצב הרוח של המשקיעים בוול סטריט. על הנדנדה אחראי החשש מפני משבר האשראי בארה"ב ובעולם, בעקבות המחיקות האדירות שמבצעים הבנקים בשל משבר הסאבפריים.
בבנק כותבים השבוע כי "רמת התנודתיות בשוק המניות בתל אביב תמשיך להיות גבוהה בטווח הקצר, ותיגזר בעיקר מהתפתחויות כלכליות מכיוונה של ארה"ב".
עם זאת, בבנק מציינים מספר סיבות שתומכות בהשקעה בבורסה המקומית בטווח הבינוני: צפי להמשך צמיחה מקומית גבוהה גם ברבעונים הבאים, ריבית נמוכה שאינה צפויה לעלות בטווח הקרוב, תחזיות להמשך ביצועים טובים מצד החברות ומכפילי רווח נוחים יחסית של לא מעט מניות.
יחד עם זאת, מצד הסיכונים עומדים החששות מפני האטה כלכלית בארה"ב, שעלולה לפגוע גם בצמיחת המשק המקומי. גורם נוסף בעל פוטנציאל להעיב על השוק הוא מחיר הנפט שממשיך לנסוק, ועלול בסופו של דבר להביא לפגיעה גם בכלכלה הריאלית.
בבנק חוזרים על המלצתם להחזיק במניות גדולות, במניות בעלות מדיניות דיווידנד ברורה, בסקטורים דפנסיווים, ותוך הקפדה על פיזור גיאוגרפי וסקטוריאלי.
בבנק מציינים כי "הרבעון האחרון של השנה ידוע לרוב בתשואתו החיובית. אולם, בשל משבר האשראי שפקד את העולם וצפוי להשפיע על ביצועי הפירמות ובשל מחירי השיא של חומרי הגלם, צפויות ברבעון זה התשואות להיות מתונות יותר וכן צפויה תנודתיות רבה".
עד עתה הניב מדד המעו"ף תשואה יפה של 6% מתחילת הרבעון הרביעי ומדד תל אביב 100 הניב תשואה של 4.6%.
למרות הסערה במניות הבנקים בארה"ב והחולשה שמפגין המגזר כאן ובארץ, ובמיוחד מניית בנק הפועלים, מציינים בלאומי כי דווקא "ענפי הטכנולוגיה והפיננסים עשויים להניב תשואה עודפת בתקופה הקרובה".
הפועלים: "התנודתיות בשוק תימשך"; לאומי: "ענפי הטכנולוגיה והפיננסים צפויים להניב תשואה עודפת"
נתן שבע
9.11.2007 / 10:56