רוברט שילר: ההידרדרות בשוק הנדל"ן בארה"ב אינה מתקרבת לקיצה

שוק הדיור בארה"ב צונח, ונראה כאילו סוף ההידרדרות נמצא במרחק חמש או אפילו עשר שנים מאיתנו, כך אמר אחד מכלכלני הנדל"ן המוערכים ביותר בארה"ב.



רוברט שילר, כלכלן מאוניברסיטת ייל ושותף לפיתוח מדד מחירי קייס-שילר של חברת S&P, אמר לסוכנות הידיעות רויטרס שהירידות בשווי הנדל"ן בשווקים הפגיעים ביותר עלולה להכפיל את ההפסדים שנרשמו עד כה.



יתרה מזו, שילר, כלכלן בחברת הפיננסים מקרו מרקט שגם נמנה על מייסדיה, אמר שהתחזיות הצופות כי הירידה תגיע לסופה בשנה הקרובה הן שגויות בתכלית, וכי הירידה במחירי הבתים ב-2008 תהיה כפי הנראה חמורה יותר מזו שנרשמה השנה.



"יש סיכוי שהירידה תימשך במשך שנים, ותוריד את המחירים בערים רבות בעשרות אחוזים", אמר שילר בראיון.



שילר כתב את רב המכר "Irrational Exuberance", שהזהיר מפני ניפוח יתר של שוק המניות זמן קצר לפני התפוצצות בועת הדוט.קום בתחילת שנת 2000. בשנים שלאחר מכן הוביל את הביקורת על שוק הנדל"ן, שהיה לדעתו נגוע ב"פסיכולוגיה של משקיעים", כלומר, מושפע משיקולים פסיכולוגיים ולא מהערכות כלכליות רציונליות.



"המשבר הנוכחי בשוק הדיור הוא ייחודי מבחינה היסטורית, משום שהתפתחה פסיכולוגיה של משקיעים שהייתה חזקה יותר מכל מה שראינו עד כה", אמר שילר. "ראינו בעבר מקרים רבים של בועות נדל"ן, אך הן היו מקומיות ביחס למצב הנוכחי".



האזורים הפגיעים ביותר לירידת ערך הנדל"ן הם דווקא אלה שרשמו את העליות הניכרות ביותר בתקופת השגשוג של השוק, ובנוסף אלו שנמצאים בליבו של משבר המשכנתאות, אמר שילר. קליפורניה ופלורידה נמצאות גבוה ברשימה זו.



המדד שפיתח יחד עם הכלכלן קארל קייס מוולסלי קולג' הפך למדד המוביל בוול סטריט למחירי בתים.



מדד קייס-שילר של חברת S&P הראה בחודש אוגוסט ירידות נוספות במחירי הבתים הפרטיים ברחבי ארה"ב. היה זה החודש השמיני ברציפות של תשואה שנתית שלילית והחודש ה-21 של ירידה בתשואות.



מדד 10 הערים רשם ירידה של 0.5% באוגוסט, הירידה החודשית הגדולה ביותר מאז יוני 1991. הירידה הגדולה ביותר שנרשמה עד כה, היתה ירידה שנתית של 6.3% שנרשמה באפריל 1991. באוגוסט, רשם מדד 20 הערים ירידה שנתית של 4.4%.



"בהתבסס על שוק החוזים העתידיים למדד קייס-שילר, אנו צופים ירידה נוספת במחירי הבתים ב-5% ב-2008", אמר שילר.