חברות ביטוח האג"ח אשר מבטחות איגרות חוב, עלולות לספוג מכה קשה אם דירוג האשראי שלהן יירד. לפי הערכות, עלולים משקיעים בשוק האג"ח לספוג הפסדים של 200 מיליארד דולר, אם אכן תתבצע הורדת הדירוג.
דירוג האשראי של חברות ביטוח האג"ח - MBIA, אמבק פייננשל ועוד חמש מתחרות קטנות - נמצא עתה תחת בדיקה אצל חברות דירוג האשראי מודי'ס ופיץ'. חברות דירוג האשראי פועלות כערבות לחברות אחרות המנפיקות איגרות חוב, ומבטיחות לשלם קרן וריבית במקרה של חדלות פרעון. ללא ערבונות אלו, עלול ליפול מחירן של איגרות חוב בשווי כולל של 2.4 טריליון דולר, וחברות רבות לא יוכלו לגייס כסף באמצעות הנפקת אג"ח.
מנפיקי אג"ח משפיעים על תחומים כלכליים רבים החל מחברות עסקיות, קבוצות ספורט כמו ניו יורק יאנקיס, ועד רשויות מקומיות - ערים ומדינות, וכמובן, ממשלת ארה"ב. "זה פותח תיבת פנדורה", אמר גרג פיטרס, ראש אסטרטגיית האשראי במורגן סטנלי, על סכנת הורדת הדירוג. "מדובר בכוח מערער עצום".
במשך למעלה מ-20 שנה, הקלו חברות ביטוח האג"ח על בתי ספר, בנקים בוול סטריט ואלפי רשויות מקומיות, במכירת אג"ח בעלות דירוג אשראי מושלם. כיום, בשל המספר ההולך וגובר של הורדות דירוג לאג"ח מגובות נכסים כמו משכנתאות, עולים הספקות לגבי היציבות של חברות הביטוח.
MBIA, הגדולה בתעשייה, מבטחת אג"ח בשווי 652 מיליארד דולר. אמבק, החברה השנייה בגודלה בתעשייה, מבטחת איגרות חוב בשווי כולל של 546 מיליארד דולר. חברת FGIC מבטחת אג"ח בשווי 314 מיליארד דולר. אחוז שמיטת החובות של האג"ח המבוטחות על ידי BIA הוא 27%, בעוד אחוז שמיטת החובות של אמבק הוא 39%.
הורדת דירוג האשראי של חברות ביטוח האג"ח עלולה לעלות למשקיעים 200 מיליארד דולר
הראלד טריביון
18.11.2007 / 13:25