פסק דין: לא יוכר הפסד הון מניירות ערך שנמכרו לאחר חלוקת דיווידנד

בשבוע שעבר נתן שופט בית המשפט המחוזי, מגן אלטוביה, פסק דין בעניין חברת שירותי סגנון תקשוב. פסק הדין קובע כי כאשר נרכשות מניות לאחר שהחברה הודיעה על כוונתה לחלק דיווידנד, ונמכרות לאחר החלוקה במחיר נמוך יותר, לא ניתן לרשום בגין המכירה הפסד הון לצורך קיזוז והפחתת החבות במס ממקורות אחרים - אלא יש לשייך את הפער במחיר לדיווידנד שחולק.



חברת שרותי סגנון תקשוב עסקה ברכישת מניות של חברות אשר הודיעו על כוונתן לחלק דיווידנד. רכישת המניות בוצעה ביום החלוקה או מספר ימים לפני החלוקה, והמניות נמכרו תוך ימים לאחר חלוקת הדיווידנד, במחיר הנמוך מהמחיר בו רכשה אותן שרותי סגנון תקשוב.



מכיוון ששרותי סגנון מכרה את המניות במחיר נמוך יותר מזה שבו נקנו, היא רשמה בדיווח המס שלה הפסד מניירות ערך, שקוזז נגד מקורות רווח אחרים והקטין את חבותה במס. פקיד השומה סירב להכיר בהפסד זה.



השופט אלטוביה קיבל את עמדתו של פקיד השומה וציין כי כאשר נכס המניב תשואה נמכר אחרי שפירותיו מומשו באופן ודאי, מחיר הרכישה המקורי ששולם בידי הקונה משקף רכישה של שני נכסים - העץ, ופירותיו.



העץ, במקרה של חברת שרותי סגנון תקשוב, היו המניות. פירותיו הם הדיווידנד. אלטוביה מציין כי במקרה של שרותי סגנון תקשוב, לא מדובר על פוטנציאל שגלום במניות לקבלת דיווידנד, משום שהמניות נרכשו לאחר שהחברות הודיעו על כוונתן לחלק דיווידנד. לפיכך, הזכות של מחזיק המניות לקבל את הדיווידנד ויכולת הכימות של שווי הדיווידנד הפכו את הפוטנציאל הגלום לזכות ברורה, כלומר - הפרי שעליו מדבר אלטוביה הבשיל.



על כן, הזכות לקבל דיווידנד היא נכס כלכלי נפרד מן המניות. למעשה קובע אלטוביה, כי המחיר בו נרכשו המניות מיוחס בחלקו לשווי המניות עצמן, ובחלקו לשווי הדיווידנד. לכן, מכירת המניות במכיר יותר נמוך מהמחיר שנרכשו אינה מגלמת הפסד הון, אלא את שווי המניות ללא הדיווידנד.



בשולי הדברים הוסיף השופט אלטוביה כי הפרדת הכנסה או הפרדת תשואה מהנכס המניב אל הפרי, אפשר שתתבצע גם בטרם הבשיל הפרי, והוא עדיין בחזקת פוטנציאל - גם אם הכימות או ההערכה של שווי הפוטנציאל אינם ברורים.



זאת, משום שההפרדה היא על פי המהות הכלכלית האמיתית שבין הפרי לבין הנכס עליו הוא צומח. בדברים אלו למעשה מרחיב השופט אלטוביה את קביעתו, ממצבים בהם המניות נרכשות לאחר שהחברה כבר הודיעה על חלוקת הדיווידנד - למצב בו, לדוגמה, נרכשות מניות של חברה שבקופתה ישנם כספים הראויים לחלוקת דיווידנד, אולם הוא עדיין לא הוכרז במועד הרכישה.