כמות המניות בשוק התכווצה במאות מיליארדי דולרים בארבע השנים האחרונות, על רקע רכישות חוזרות של מניות, גל מיזוגים ורכישות שיא; כך מדווח הבוקר ה"וול סטריט ג'ורנל".
על רקע היצע המניות המצטמצם, השוק פרח. כעת, בעוד הכלכלה מאטה ושוקי האשראי קורסים, חברות גדולות מקצצות בהיקף הרכישות החוזרות של המניות וכמה אף היו מעדיפות להחזיק שוב במזומן, אותו מסרו בחזרה לבעלי המניות. "באווירה כזו, רכישות חוזרות יורדות בסולם העדיפויות", אמר ג'יימס דיימון, מנכ"ל ג'יי.פי מורגן.
מניית חברת המשכנתאות הממשלתית, פרדי מאק, צנחה אתמול ב-29% על רקע שמועות כי היא עשויה לחתוך את הדיווידנד של ב-50% - וכי היא מחפשת הזרמת מזומנים, על רקע הפסדי שיא. פרדי אולי לא היתה מוצאת עצמה במצב זה אלמלא רכשה בחזרה מניות ציבוריות בשווי מיליארד דולר, מוקדם יותר השנה.
פאני מיי, חברת המשכנתאות הממשלתית הגדולה בארה"ב, גייסה 1.5 מיליארד דולר בפחות מחודשיים, על ידי מכירת מניות בכורה. מניית פאני מי צנחה ב-25% אתמול - והיא נמצאת כעת ברמתה הנמוכה ביותר מאז מאי 96'.
קאנטריווייד פייננשל - שהשקיעה 2.4 מיליארד דולר בשנה האחרונה כדי לרכוש בחזרה מניות שלה - נאלצה למכור נתח מניות בשבועות האחרונים, על מנת לגייס מזומנים.
אופיס דיפו, שרכשה בחזרה 5.7 מיליון מניות במחיר של 35 דולר למניה, הודיעה כי היתה רוצה כעת לרכוש בחזרה מניות במחיר של 17.49 דולר למניה, אך אינה יכולה להרשות לעצמה. מנייתה של אופיס דיפו ירדה ב-7% אתמול.
הום דיפו הודיעה כי תדחה את התוכנית המסיווית שלה לרכישת מניות חוזרת. זאת, בעוד משקיעים בסיטי, החוששים ליציבותו של מאזן הבנק, גרמו להנהלת הבנק להודות כי הוא אינו נמצא במצב המאפשר לו רכישה חוזרת של מניות.
היפוך המגמה חושף ליקוי באסטרטגיית הרכישה החוזרת של מניות - חברות רבות רכשו במחיר גבוה ונאלצות למכור כעת במחיר נמוך.
מניות בשווי 1.5 טריליון דולר של חברות שאינן שייכות למגזר הפיננסי, נעלמו משוק המניות - באמצעות רכישות חוזרות, מיזוגים והשתלטויות, החל מהרבעון השלישי של 2002 ועד הרבעון השני השנה; כך עולה מנתוני הבנק הפדרלי.
המספר הגיע לשיא במהלך הרבעון השני השנה, כשחברות לא פיננסיות רכשו בחזרה מניות בשווי 192.5 מיליארד דולר. חלק מהסכום הגיע משוקי האשראי, שבאמצעותם גייסו החברות 156.5 מיליארד דולר.
משקיעים חוששים כעת כי חלוקת הדיווידנדים והרכישות החוזרות, הנחשבים לסימן חיובי בשוק, יהפכו לסימן שלילי, בעוד הכלכלה מאטה ומאזני החברות נפגעים.
משקיעים מקבלים בברכה רכישה חוזרת של מניות, אפילו כשהן יקרות, היות שצעד זה מסמל בדרך כלל שיש לחברה הרוכשת כסף רב. על רקע הביקוש מצד המשקיעים, לוו חברות רבות כסף באמצעות צורות שונות של מימון מחודש, על מנת לרכוש בחזרה מניות.
החוב הנוסף הפך לנטל על מספר גדל של חברות וגרם להורדת דירוג של כ-12 חברות, אמר ניק ריצ'יו, אנליסט בחברת הדירוג סטנדרד אנד פור'ס.
המצב חמור במיוחד במגזר הפיננסי. בנקים כבר מורידים את היקף הרכישות החוזרות, על מנת לשמור על המזומן לשימוש אחר - כגון הלוואות ללקוחות, ושמירה בצד של כסף במקרה של חדלות פירעון על הלוואות.
המוסדות הפיננסיים הגדולים במדינה עשויים, בנוסף, להשתמש בכסף על מנת לממן בעצמם הלוואות עבור עסקות השקעה פרטיות, משום שהרוכשים הפוטנציאליים להלוואות אלו נעלמו והותירו את הבנקים בצרות.
חברות מקצצות בהיקף הרכישות החוזרות של מניות בכדי לשמור על המזומנים בתקופה של אי ודאות כלכלית
סוכנויות הידיעות
21.11.2007 / 10:06