בבנק המזרחי פסימיים: האפיק המנייתי יציע תשואה חד ספרתית כה נמוכה בשנה הקרובה - עד כי עדיף להשקיע באג"ח

סקירה פסימית במיוחד מספקים הבוקר בבנק המזרחי-טפחות, ובראשה הקביעה כי: "האפיק המנייתי בארץ ובחו"ל יציע תשואה חד ספרתית נמוכה ב-12 החודשים הבאים - וברוב המקרים, לאפיק איגרות החוב לסוגיו יהיה יתרון על פניו".



איגרת חוב ממשלתית שקלית 2683, הנפדית בעוד כ-8 שנים, מציעה כיום תשואה ברוטו של 5.5%. איגרת חוב שמנפיקה חברה ציבורית מציעה תשואה גבוהה ב-2.5%-1.5%, כלומר תשואה של 8%-7%. אי לכך, פירוש הדבר כי במזרחי-טפחות סבורים כי שוק המניות יניב בשנה הקרובה תשואה נמוכה אפילו מכך.



מי שבכל זאת מעוניין להשקיע במניות בישראל, יעשה זאת בתחומי תעשיות האלקטרוניקה, הטקסטיל, הכימיה, המזון, המחשבים, הנדל"ן היזמי המקומי והשירותים (ללא תקשורת), שמומלצות בהקצאת יתר.



בחו"ל, ממליצים במזרחי-טפחות להמשיך להתמקד במניות צמיחה גדולות וכן במניות הנוהגות לחלק רווחים. בארה"ב מוצע להתמקד בחברות מתחום שירותי הבריאות, המסחר הקמעוני, המזון, המשקאות והטבק, מוצרי הכימיקלים, מוצרי המחשוב והאלקטרוניקה וציוד החשמל ורכיביו.



בתחום המט"ח, סבורים בהמזרחי-טפחות כי חרף ההיחלשות המהירה בשער החליפין של הדולר מול השקל, אין סיבה לפריצה של ממש כלפי מעלה או כלפי מטה ביחסי הכוחות בין שני המטבעות.



"איננו מייחסים סבירות גבוהה להורדות ריבית נוספות בארצות הברית, בעוד בנק ישראל יצטרך למצוא פתרון להתחזקות המהירה בשער השקל-דולר", כותבים שם.



בבנק סבורים כי גורם הסיכון נוטה לכיוון היחלשות במטבע הישראלי, תוך עלייה בשיעור התנודתיות. זאת, בשל ריבאונד העשוי להירשם במטבע האמריקאי בשוקי העולם. בראייה ל-12 החודשים הקרובים, ינוע שער החליפין בין 4 ל-4.20 שקלים לדולר.



עוד כותבים בבנק כי הסתכלות על החודשים הקרובים אינה מבשרת, לעת עתה, על שינוי של ממש בריבית במשק. עם זאת, בתוך מספר חודשים, על רקע העלייה המסתמנת במדדי המחירים, נראה כי יהיה צורך לבצע העלאות ריבית מדודות.