יכול להיות שהשם אדאו רסי (Adeo Ressi) לא אומר לכם כלום, אבל עבור תעשיית ההון סיכון מדובר בלא פחות מאייקון. רסי הוא האיש שמנהלי קרנות ההון סיכון אוהבים לשנוא, אולם עבור אלפי יזמי חברות סטארט-אפ מכל רחבי תבל הוא כבר נחשב לגורו.
רסי הוא האיש שעומד מאחורי אתר האינטרנט TheFunded (www.thefunded.com), המרכז ביקורות של אלפי יזמים מכל העולם על מנהלי קרנות הון סיכון. האתר חושף את מה שאף אחד לא מעז לדבר עליו בפומבי. למשל, מי ממנהלי קרנות הון סיכון רוכב על הייפ לא מוצדק, ומי באמת יכול לסייע לחברה להגיע לאקזיט המיוחל. העובדה שהביקורות הן אנונימיות מאפשרת ליזמים להיות משוחררים בדבריהם, אך זהו גם עקב אכילס של האתר. למרות שרוב המגיבים בו הם יזמים אמיתיים (רוב הגולשים באתר לא יכולים להיכנס אליו בלי הזמנה של יזם אחר), תמיד יהיו מנהלי קרנות הון סיכון שיאמרו שביקורת כזו או אחרת נובעת מיצר נקמנות של יזם שלא זכה בהשקעה לה ייחל.
סדנת עצבים
בתשעת חודשים בהם פעיל האתר הצטרפו אליו כבר 3,809 חברים. בשבוע שעבר חשף מגזין Wired בפעם הראשונה את זהותו של רסי בכתבת פרופיל שהדהימה את תעשיית קרנות ההון סיכון, וגררה אחריה אינספור פוסטים וכתבות בעיתוני טכנולוגיה. עוד קודם לכן נפוצו לא מעט שמועות לגבי זהותו של מייסד TheFunded.למעשה, האתר עורר עניין כה רב בשנה האחרונה עד שנדמה שלא היה איש בתעשייה שלא הכיר אותו או שמע עליו. בין יתר ההשערות נטען כי מקים האתר הוא קווין רוז, מייסד אתר DIGG, ניק דנטון מ-Gawker Media או ג'ייסון קלקניס מ-Weblogs.
בסופו של דבר היה זה Wired שחשף את האיש שמאחורי האתר - אדאו רסי, יזם סדרתי אמריקאי בן 35, נשוי לסינדי ואב לתינוקת בשם קלי. ב-94' הקים רסי מדריך אונליין עירוני שנקרא Total New York, שנרכש על ידי AOL תמורת סכום לא ידוע, ושולב במדריך העירוני של החברה. ב-2000 הוא מכר את Methodfive - חברה שהקים לפיתוח פלטפורמת ווב - לחברת XCeed תמורת 88 מיליון דולר. למעשה, הצרות החלו כשייסד סטארט-אפ בתחום הגיימינג שנקרא Game Trust. רסי יצא לסבב גיוס הון ראשון מוצלח, בהובלת אינטל קפיטל וסיליקון ואלי ונצ'ר פרטנרס. גם סבב הגיוס השני נראה מבטיח. סופט בנק קפיטל היו אמורים להשקיע 10 מיליון דולר ברסי וב-Game Trust, אבל בפברואר 2005 משהו השתבש. סופט בנק קפיטל הודיעו ברגע האחרון על ביטול העסקה, ורסי נותר במצב קשה. הוא חתם על הסכם סטנדרטי שלא איפשר לו לנהל מו"מ עם גופי השקעה אחרים ונותר ללא אופציות פיננסיות. החברה נאלצה לקחת הלוואה נוספת בהיקף של שלושה מיליון דולר מהמשקיעים, והיחסים עמם הורעו. החברה החמיצה את התחזיות הפיננסיות הרבעוניות שלה, ומועצת המנהלים החליטה להחליף את רסי באלון מאסק, לשעבר מייסד שותף של פיי פאל. רסי מצא את עצמו מחוץ לחברה שהוא עצמו ייסד.
רסי נותר זועם, ובחודשים שלאחר מכן תיעל את הכעס שלו ליצירת TheFunded. לדבריו, מטרת האתר לא היתה להעניש מנהלי קרנות הון סיכון. הוא רק רצה למקד אותם במה שמלתכחילה היתה אמורה להיות מטרתם העליונה: לתמוך ביזמים על מנת לקדם את הטכנולוגיות שפיתחו. בקרנות, כצפוי, הגיבו ל-TheFunded בתיעוב ובחשש. "אנשים מודאגים מהאתר", סיפר מייק בראון, מנהל השקעות בפאונדיישן קפיטל ל-Wired. "יש תחושה שהאח הגדול צופה בך". גם בישראל מיהרו להגיב על עליית האתר. "אללי, אנחנו מדורגים", כתבה בבלוג שלה טלי אבן, שותפה מנהלת בקרן הון סיכון ג'מיני. "אנחנו מדרגים כיום סרטים, נעליים, מכוניות - אז למה לא קרנות הון סיכון?... זו עוד דוגמה לחופש ביטוי במיטבו. חייבים לאהוב את האינטרנט הזה".
מוניטין בסכנה
כך נהפך TheFunded לקבוצת תמיכה ליזמים, וככל שהאתר צמח - גבר העניין של מנהלי קרנות הון סיכון במה שהיזמים אומרים עליהם. עם זאת, מנהלי הקרנות לא מודים בפומבי שחשוב להם מה כתוב באתר. ביום חמישי האחרון, למשל, שלח כותב כתבה זו מייל לאחד ממנהלי קרנות הישראלים עם הסיפור של רסי ב-Wired. אותו מנהל, חיית רשת לא קטנה, הגיב בביטול: "ראיתי את הסיפור לפני כמה ימים. מדובר בעניין גדול מכלום".
למרות דברים אלה, מסתבר שלקרנות חשוב שהמוניטין שלהן לא ייפגע. מאחר שהאתר מורכב אך ורק מביקורות של יזמי סטארט-אפ, מנהלי קרנות הון סיכון אינם יכולים להגיב. עם זאת, באופן מפליא או לא, כמעט בכל פעם שהופיעה ביקורת שלילית על קרן הון סיכון ישראלית, הופיעה מיד גם ביקורת חיובית מאזנת. למשל, בתגובה לביקורת שהושמעה נגד שותף באחת הקרנות הגדולות בישראל, כתב יזם אחר: "אני לא מסכים עם התגובות השליליות שנכתבו על שותף זה. על אף שבסופו של דבר סוכם שהקרן והחברה שלנו לא מתאימות, השותף היה מעורב ופגש אותנו כמה פעמים במקומות שונים כדי לקבל הבנה טובה יותר על החברה, וזאת בפרק זמן קצר". על דמותבכירה ומוכרת בתעשיית ההון סיכון הישראלית נכתב כתב הגנה שלם, וכל זאת בתגובה לביקורות לא נעימות שהושמעו עליו: "אני עובד עם האיש מאז שהקרן השקיעה בחברה שלי", כתב יזם ובעל חברה. "נכון שהוא בחור קשוח ונמצא כאן כדי להשיג מה שהוא רוצה, אבל זה עובד לטובתך כשהוא שותף שלך... הודיעו לי אם אתם צריכים היכרות אתו, הוא לא נושך". יזם אחר מיהר לכתוב על קרן גדולה שמימנה אותו וספגה חיצי ביקורת: "הקרן היא אחת מהקרנות שבאמת מבינה טכנולוגיה. היא הפגינה מקצועיות והגינות במהלך הדיו דיליג'נס להשקעה בחברה. אני ממליץ לפנות אליהם".
אם כן, מה ניתן ללמוד מהמקר של TheFunded וההשפעה שלו על מנהלי קרנות הון סיכון ישראלים ואמריקאים? בעיקר שזה לא משנה כמה יכחישו זאת בקרנות,יש למנהלים רגישות רבה לכל מה שנאמר עליהם. והאמת שזה לא משנה אם מדובר בטקסט שמופיע ב-TheFunded, בלוג טכנולוגי, אתר כלכלי או פורום. אנשים אלה יעשו הכל כדי לתקן את המוניטין. ככל שהזמן יעבור כלים נוספים יאפשרו לספק יותר מידע על קרנות הון סיכון וביצועיהן, הכמותיים והאישיים. מכיוון שמדובר בגופים שמעדיפים להסתתר מאחורי חומות, טוב יעשו מנהלי קרנות הון סיכון אם ישכילו להבין את השינוי שמתחולל במדיה. כבר לא ניתן להסתתר מאחורי יחצ"נים ודוברים בניסיון למכור לכלי התקשורת סיפור יפה שאין מאחוריו דבר. החל מ-2007, חוכמת ההמונים היא זו שנותנת את הטון.
היזם שקרנות ההון סיכון אוהבות לשנוא
גיא גרימלנד
25.11.2007 / 9:11