הנגיד פישר שוב הותיר את הריבית ברמה של 4% מהסיבות הרגילות: שמירה על יציבות מחירים ועל יעד האינפלציה

בנק ישראל הותיר הערב את הריבית במשק ברמה של 4%. הנגיד סטנלי פישר לא הפתיע גם הפעם, ובהודעת בנק ישראל נאמר כי הותרת הריבית נועדה לשמור על יציבות המחירים במשק מחד ועל יעד האינפלציה של הממשלה מאידך. רוב הכלכלנים במשק סברו שהריבית תישאר על כנה, ונתנו דרור לתחזיותיהם ולנבואותיהם בסקירות שהופצו בימים האחרונים. פער הריבית מול הריבית הדולרית נותר 0.5%.







לפי הסקירות האמורות הסיבה להותרת הריבית היא הירידה בשער הדולר, שבשל משקלו במדד המחירים לצרכן - הוא משפיע על סעיפי הדיור הכבדים יחסית מסחינת שקלול המדד - מנטרלת את עליית המחירים האמיתית במשק. על רקע חולשתו בעולם כולו, דבר אינו עוצר את הדולר בדרכו מטה - והוא נסחר בימים האחרונים סביב רמה של 3.862 שקלים. בכך, השלים המטבע האמריקאי צניחה ב-7.5% תוך 3 חודשים בלבד.



בבית ההשקעות מיטב כתבו כי בעוד שבחודשים הקודמים, מרכז הכובד הועבר אל הפרמטרים המקומיים וריבית ארה"ב נדחקה לשוליים, הרי שבשלושת החודשים האחרונים, שבה זו להוות גורם מהותי במכלול השיקולים של בנק ישראל.







פרמטרים מקומיים אלה הם עליית השכר במשק במקביל לירידה בפריון העבודה - אשר עלולים לייצר לחצים אינפלציוניים מכיוון שוק העבודה. אלה, יחד עם קצב הצמיחה המהיר של המשק (על אף שבספטמבר ניכרה התמתנות מסויימת), עלייה של 2.4% במדד המחירים לצרכן מתחילת השנה והגידול בביקושים המקומיים, תומכים אמנם בהעלאת הריבית. אולם, במיטב מעריכים כי לשערו הנמוך של הדולר יהיה משקל גדול יותר בהחלטת הנגיד. שער נמוך ממתן, כמובן, את האינפלציה ומקזז עליית מחירים בשורה ארוכה של מוצרים.



בפריזמה כתבו כי בנק ישראל ממשיך לראות לחצים אינפלציוניים הנובעים מהצמיחה המקומית ומתבטאים בעלייה במחירי המוצרים המקומיים ומעליית מחירי האנרגיה והסחורות ברחבי העולם. יחד עם זאת, בחודשים הקרובים אנו צפויים להמשיך ולראות סביבת אינפלציה ממותנת מאוד הנובעת ממהלך הייסוף של המטבע המקומי.