לרשימת ההנפקות הכושלות של התקופה האחרונה הכוללת את אמבסדור נדל"ן את שיכון עובדים, את כפרי ואת האחים יעקבי מצטרפת גם חברת תנה תעשיות או בשם המוכר יותר שלה - תמי 4. תמי 4 פירסמה לפני שבועיים טיוטת תשקיף לפיה קיוותה לגייס במניות ובאג"ח להמרה לפי שווי של כ-150-180 מיליון שקל. את ההנפקה הובילה לידר שוקי הון.
תמי 4 מתכננת כבר שנתיים הנפקה ראשונה לציבור - אבל נראה כי הפור על יציאה להנפקה נפל דווקא בעיתוי הגרוע מכולם - שוקי ההון בעולם סובלים מתנודתיות חדה בשל חוסר וודאות על רקע משבר האשראי.
בעלי השליטה בתמי 4 - קיבוץ נתיב הל"ה, שמואל וולדינגר, ובעלי המניות - קרן פימי של ישי דוידי, פריזמה שנכנסה רק לאחרונה לחברה ואפילו איל חומסקי וראובן אדלר, שיצאו בעצמם השבוע להנפקה ומחזיקים בכ-1.5% מתמי 4 - ייאלצו להמשיך לחלום גם הפעם.
מפעל תמי 4 הוקם בקיבוץ נתיב הל"ה ב-1971. הקיבוץ הוא בעל השליטה בחברה, העוסקת בפיתוח, הרכבה, שיווק ושירות של מוצרי סינון וטיהור מים.
את המחצית הראשונה של 2007 סיימה תמי 4 עם הכנסות של 87.5 מיליון שקל - עלייה של 17% לעומת המחצית המקבילה ב-2006 ולעומת הכנסות של 164 מיליון שקל בכל 2006. גידול זה נבע בעיקר מצמיחה בפעילות השירות של החברה בשיעור של 21% במגזר הפרטי - ל-54 מיליון שקל ו-16% במגזר העסקי - ל-33.5 מיליון שקל.
מבחינה גיאוגרפית, אף שתמי 4 התחילה לפעול בחו"ל עוד ב-93' - מכירותיה מעבר לים עדיין מהוות חלק קטן מהמכירות הכוללות. במחצית הראשונה של 2007 למשל הן היוו רק 12% מסך המכירות או 77.5 מיליון שקל - גידול של 17.4% לעומת המחצית הראשונה של 2006.
בשורה התחתונה, הרווח הנקי של החברה הגיע במחצית הראשונה של 2007 ל-2.3 מיליון שקל - 2.6% מהמחזור, לעומת הפסד של כ-260 אלף שקל בתקופה המקבילה אשתקד.
החברה תיכננה לעשות שימוש בתמורת ההנפקה לצורך הרחבת הפעילות בחו"ל - כעת היא תצטרך למצוא דרך אחרת לממן תוכניות אלו.
מלבד הסנטימנט השלילי בשוק ההנפקות נראה כי בפני תמי 4 ניצב גם מכשול מכיוון היציבות הפיננסית. לחברה יש גירעון של כ-21.5 מיליון שקל בהון העצמי לאחר כמה שנים שבהן צברה הפסדים של 23 מיליון שקל. 2006 היתה, למעשה, השנה הראשונה שבה הציגה החברה רווח קל.
המשקיעים המוסדיים אומרים לא לחתמים: אחרי שיכון עובדים - גם תמי 4 נכשלה בהנפקה ראשונה לציבור
שרון שפורר
28.11.2007 / 9:25