שוק הדיור האמריקאי נכנס לשנה שלישית של מיתון - העמוק ביותר מאז מלחמת העולם השנייה

המיתון בשוק הדיור האמריקאי ייכנס בקרוב לשנתו השלישית ולא נראים סימנים באופק להתאוששות כלשהי בחשיכה האופפת את ענף הנדל"ן למגורים בארה"ב.



מדד בניית הבתים של S&P, הכולל את 15 חברות הבנייה הגדולות בארה"ב, נפל ב-62% מאז תחילת השנה - הירידה החדה ביותר שלו מאז הוקם ב-1995. חברות הבנייה עצמן איבדו כ-35 מיליארד דולר מאז תחילת השנה במונחי שווי שוק.



הנפילה במדד הבנייה של S&P הביאה אותו לרמתו הנמוכה ביותר מאז מארס 2003, עם צניחה של למעלה מ-65% במניותיהן של חברות בנייה, כגון פולטה הומס וסנטקס. המניה הגרועה ביותר במדד היא מנייתה של חברת הבנייה סטנדרט פסיפיק, שצנחה השנה ב-89%.



התחזית לעתיד, ככל הנראה, קודרת לא פחות מההווה. לפי הערכת איגוד סוכני הנדל"ן בארה"ב (NAR), מכירות הבתים החדשים בארה"ב צפויות ליפול ב-13% בשנת 2008. ההפסדים הגדולים שעשויות ענקיות המשכנתאות הממשלתיות, פאני מיי ופרדי מאק, לרשום בחודשים הקרובים בעקבות המשבר בשוק המשכנתאות האמריקאי עשויים גם הם להקשות על מתן משכנתאות לרוכשי בתים. קבלניות הבנייה סנטקס ו-D.R הורטון צופות גם הן שנה קשה.



"נראה שזה הולך להיות התיקון העמוק ביותר של שוק הדיור מאז מלחמת העולם השנייה. השאלה העיקרית היא כמה זמן זה יימשך", אמר מנכ"ל סנטקס, טימותי אלר, בשבוע שעבר במהלך כנס שערך בנק ההשקעות ג'יי פי מורגן בלאס וגאס.



מנכ"ל חברת הבנייה ביזר הומס, איאן מקרתי, אמר באותו כנס כי 2008 "הולכת להיות גם היא שנה קשה". מנכ"ל D.R הורטון, דונלד טומניץ, העריך גם הוא כי "2008 הולכת להיות גרועה יותר מ-2007, עבורנו ועבור התעשייה באופן כללי".



לפי נתוני משרד המסחר האמריקאי, מכירות הבתים החדשים בארה"ב נסקו לשיא ביולי 2005 ומאז צנחו ב-19%. מכירות הבתים הקיימים הגיעו גם הן לשיא בספטמבר 2005, ואז חוו ירידה מתמשכת. המחיר החציוני של בתים בארה"ב נפל ב-13% באוקטובר, הירידה החדה ביותר מאז שנות ה-70, ומכירות הבתים החדשים בספטמבר נפלו לשפל של 12 שנים.



לפי נתוניה של חברת המחקר ריאלטי טראק, שוק הדיור האמריקאי אינו עומד להתאושש בחודשים הקרובים, מאחר שהריביות על כמיליון משכנתאות סאבפריים, שהוענקו ללווים בעלי היסטוריית אשראי בעייתית, צפויות לעלות במהלך 2008.



לדברי סמנכ"ל השיווק של ריאלטי טראק, ריק שארגה, הריבית המשתנה צפויה להגדיל את מספר העיקולים ולהוביל לירידה נוספת בערכם של הנכסים הסמוכים לבתים מעוקלים. כלכלני בנק ההשקעות קרדי סוויס מעריכים כי לפחות 1.3 מיליון בתים שנרכשו באמצעות משכנתאות סאבפריים צפויים להיות מעוקלים עד ספטמבר 2009.



"אין תרופות פלא, כולל הפחתות ריבית, שיוכלו לייצב את החולשה הנוכחית בשוק הדיור", העריכו פרנק לי ושרה רווין, אנליסטים בחברת מחקר האישראי קרדיט סייטס, במכתב למשקיעים בשבוע שעבר.



סטיבן קים, אנליסט בענקית הפיננסים סיטי (לשעבר סיטיגרופ) הידוע כאחד מהאנליסטים השוריים ביותר בוול סטריט, הוריד בשבוע שעבר את המלצתו למניותיהן של קבלניות הבנייה. קים העריך כי לאור הגידול ההולך וגובר של מלאי הבתים, שוק הדיור האמריקאי אינו צפוי להתאושש עד סוף 2008.