תיק אישי

צבי סטפק, יו"ר מיטב ומבעליו



למי זה טוב: זוג בשנות ה-40 לחייו, מבוסס כלכלית ומכוון לתשואה של 7%-8% בשנה.



אופק השקעה: 5 שנים (המשקיע אינו זקוק לכסף בתקופה זו).



כמה מלים על התיק: התבססתי על ההנחות הבאות: אינפלציה ממוצעת של 2% בשנה; שוק מניות מקומי תנודתי ולא כמו זה של חמש השנים החולפות, שאופיין בקו כמעט ישר כלפי מעלה; התמחור בשוקי המניות בישראל ובמדינות המפותחות הוא סביר, וצריך להיזהר
משווקים מתעוררים ובראשם סין, שכן שנחאי נמצאת במצב בועתי.



רמת הסיכון בשוקי ההון עלתה, ולכן חשוב מינון ואיזון נכון בתיק. צריך גם לעקוב
אחר שוק המניות בכל נקודת זמן, להתמיד ולא לצאת ולהיכנס לעתים תכופות. שם המשחק,
בעיני, הוא לא אם להיכנס או לצאת אלא באיזה מינון להיות בשוק.



גם ההשקעה במט"ח צריכה להיעשות בפיזור ודרך איגרות חוב ולא דרך מטבעות. התשואות
המבוקשות הן 6%-4.5% ויותר, וכדאי גם להצמיד לשינוי בשער השקל כלפי אותם מטבעות.
בטווח הקצר אנחנו אמנם מאמינים כי הדולר ימשיך להיחלש, אבל במבט של חמש שנים
קדימה ייתכן שינוי.



החברות שמשקיעים במניותיהן צריכות להיות בעלות שווי שוק גבוה, אך אפשר להשקיע גם
בחברות בשווי שוק נמוך, אם מוצאים בהן ניהול טוב ופוטנציאל צמיחה מבטיח. מניות
מומלצות: פועלים, שופרסל, סלקום, אי.די.בי פיתוח, קרור, המשביר לצרכן, גילת, טבע,
קסטרו, אלרוב ואורפק.



באג"ח צמודות המדד אני מעדיך מח"מ של 6-4 בדירוג גבוה של A ומעלה. אג"ח מומלצות:
אבגול א, דן רכב ד, אדגר ה, דלק ישראל, גדות ביוכימיה, גאון אגח א, דסק"ש ד, פז
נפט ב, פועלים ח.



בחו"ל יש לשים דגש על מניות ערך, מניות דפנסיביות עם תשואת דיווידנד גבוהה, מתוך
דגש על אירופה. השקעות בקרנות גידור ובסחורות מתנהגות לא פעם להיפך משוק המניות,
ולכן הן עשויות להיות משקל נגד ואיזון לתיק.



הכתבה המלאה מתפרסמת בגיליון דצמבר של מגזין TheMarker להזמנות חייגו 1-700-700-250