נכסי שוק תעודות הסל יגדלו פי שלושה עד 2011

"שוק תעודות הסל הישראלי צמח בארבע השנים האחרונות פי 24 - ממיליארד שקל לכ-24 מיליארד שקל. מספר תעודות הסל גדל מתעודה אחת ל-210. מחזורי המסחר ב-2007 עברו את רמת 400 מיליון השקלים ליום, המהווים כ-20% ממחזורי המסחר במניות בבורסה. על פי מחקר שערכה חברת מורגן סטנלי, נראה כי שוק תעודות הסל העולמי צפוי להגדיל את נכסיו פי שלושה בארבע השנים הקרובות. אם כך יקרה גם בשוק תעודות הסל הישראלי, סך הנכסים המנוהלים בו יעלה לכ-70-80 - מיליארד שקל עד 2011", כך מעריך רוי רגב, יו"ר קסם תעודות סל - חברת תעודות הסל הגדולה בענף ישראל.



"באוקטובר 2003, חודש לפני יציאת תעודת הסל הראשונה של קסם על מדד ת"א 100, התפרסמה באחד המגזינים הכלכליים המובילים כתבה עם מנהלים משוק ההון, שהסבירו בצורה מאוד משכנעת מדוע אין כל עניין או צורך בישראל במכשיר החדש הקרוי גם תעודות סל, לפחות לא מעבר למכשיר הקיים של תאלי.



"שלוש שנים אחר כך, בסוף 2006, ערכה הבורסה אירוע לציון 100 תעודות סל בישראל. באותו מעמד אמרנו כי נידרשו שש שנים להנפקת 100 תעודות סל, ופחות משנה להנפקת 100 נוספות. טעינו. עד כה הונפקו כבר כ-110, ועד סוף השנה מספר זה צפוי לגדול ל-130", מוסיף רגב.







"גם 2007 היתה המשך ישיר לצמיחה המאסיווית של תחום תעודות הסל. סך הנכס המנוהל גדל בכ-11 מיליארד שקל, רובו מגיוסים ריאליים. לשם השוואה, סך כל הגיוסים בקרנות הנאמנות עד כה הוא כ-17 מיליארד שקל, כשהנכס המנוהל בקרנות גדול פי חמישה מהנכס המנוהל בתעודות הסל. רוב גיוסי הקרנות הגיעו לקרנות האג"ח בתקופה שבה לא היו לתעודות הסל פתרונות אלטרנטיוויים הולמים. אין ספק שבשנה הבאה התחרות בין הקרנות ותעודות הסל גם בסגמנט זה תהיה עזה.



"בשנה זו הונפקו גם כמה מאבני היסוד הנוספים של תחום תעודות הסל כגון: מדדי האג"ח ובראשם התל-בונד, תעודות מורכבות, ובנוסף, בראשונה בישראל הונפקה תעודה המאפשרת להרויח מירידת שער הדולר. משקלם של המשקיעים הפרטיים עבר בראשונה את זה של המוסדיים והיה כ-70% משוק תעודות הסל.



"בשנה זו חלה גם התקדמות רבה בתחום ניהול התיקים, כשבראשונה החלו להיות משווקים תיקים מנוהלים המבוססים על תעודות סל בלבד. נתון מעניין אחרון ל-2007 הוא שאחת מכל חמש פעולות שבוצעו בבורסה נעשתה בתעודות סל", אמר רגב.



רגב גם מפרט את הערכותיו לגבי ענף תעודות הסל ב-2008: "בתחילת השנה תורחב סדרת מדדי התל-בונד עם שני מדדים חדשים - תל-בונד 40 ותל-בונד 60, ובכך יינתן כיסוי מלא של תעודות סל על כל האפיק האג"חי בשוק ההון בישראל. אם הקרב על האפיק המנייתי בין קרנות הנאמנות ותעודות הסל מסתמן כניצחון מהותי לטובת התעודות, ה"מאבק" ב-2008 יהיה בעיקר סביב המסה העצומה המנוהלת בקרנות האג"ח.



"גם השקיפות של תעודות הסל צפויה להתגבר ולהתפתח כשבמהלך השנה צפויים להתבצע המהלכים הבאים: פרסום שווי הוגן יומי כולל דיווידנדים צבורים על ידי כל חברות תעודות הסל, פרסום סך הנכסים המנוהלים בכל תעודה מידי חודש וניהול ודיווח על סיכונים על פי שיטת VAR, בדומה לבנקים וחברות ביטוח", הוסיף.