המלצת גולדמן סאקס: למכור את הדולר כנגד מטבעות אסיאתיים

גולדמן סאקס טוען כי ההשקעה המובילה ל-2008 תהיה מכירה של הדולר האמריקאי כנגד סל של מטבעות אסיאתיים, כולל מלזיה, סינגפור וטייוואן. לדברי הבנק, הבנקים המרכזיים של אסיה יאפשרו למטבעות שלהם להתייסף מול הדולר במהירות רבה יותר.



עליית לחץ האינפלציה והתייקרות ההתערבות בשוקי המט"ח יתדלקו עליות במטבעות האסיאתיים, אמר ינס נורדוויג, אסטרטג מטבע בכיר בגולדמן סאקס, בנק ההשקעות הרווחי ביותר בעולם. גולדמן, בדירוג השנתי של 10 ההשקעות המובילות, ממליץ גם כי משקיעים ימכרו את הליש"ט כנגד הין, בשל ההאטה בצמיחה בבריטניה, המובילה את הבנק המרכזי להוריד את הריבית מרמה נוכחית של 5.75%. הכלכלן הראשי של גולדמן, ג'ים אוניל, אמר כי ירידת הדולר הגיעה לגבול.



"אנחנו אופטימיים לגבי המטבעות האסיאתיים", אמר נורדוויג בראיון. "הבנקים המרכזיים צריכים לאפשר למטבעות לבצע ייסוף כדי לבלום את האינפלציה. עם הירידה בריבית בארה"ב מתייקרים ביצוע מכירה של מטבעות מקומיים והחזקה של נכסים דולריים".



הדולר ברמה הנמוכה מאז 1971



לדברי נורדוויג, המטבעות של מלזיה, סינגפור וטייוואן יעלו ב-5%-10% מול הדולר בשנה הבאה. הדולר נפל לרמה הנמוכה ביותר מאז 1971 מול סל של מטבעות לאחר שהורדת ריבית מצטברת של 0.75% שביצע הבנק הפדרלי מאז ספטמבר הניעה את המשקיעים לחפש תשואות במקומות אחרים.



מטבע הרינגיט המלזי, הנסחר ב-3.37 רינגיט לדולר, עלה ב-4.7% מול הדולר מתחילת השנה; הדולר הסינגפורי עלה ב-5.9%; והדולר הטייוואני ב-0.9%.







האינפלציה בסינגפור הואצה באוקטובר ל-3.6% - הגבוהה ביותר מאז 1991. מדד המחירים לצרכן במלזיה עלה ב-1.9% במונחים שנתיים, לאחר שעלה ב-1.8% בספטמבר.



גולדמן ייעץ גם לקנות סל מטבעות המכיל את הריאל הברזילי, הרובל הרוסי והקורונה הצ'כית כנגד סל הכולל את הדולר האמריקאי, הדולר הקנדי והליש"ט.



הפסימיות קרובה לשיא



אוניל אמר אתמול כי המדיניות של הבנק הפדרלי והבנק המרכזי של בריטניה מאז משבר האשראי שפרץ באוגוסט היתה מאכזבת, ומתח ביקורת על הבנק הפדרלי, המתנהג, לדבריו, באופן בלתי עקבי. לדברי אוניל, אין לדעת כיצד יתנהג הדולר בשבועות הקרובים, אבל הוא מאמין כי בשנה הקרובה הדולר יתחזק.



אוניל אמר כי הוא מאמין שצמצום הגירעון במאזן הסחר של ארה"ב יסייע להחיות את קסמו של הדולר בחודשים הקרובים. לדברי הכלכלן מגולדמן, המודלים שמשמשים את הבנק לניתוח דיווחים במדיה מצביעים כי הפסימיות לגבי הדולר קרובה לשיא בקרב משתתפים בשווקים.



המשקיעים צריכים להחזיק בפוזיציות שורט על הזהב, בשל ציפיות כי הפסדי הסאבפריים ידעכו, אמר גולדמן. פוזיציית שורט היא הימור על ירידה בשער ההשקעה. הזהב עלול ליפול ב-15%-20% בשנה הבאה, אמר אוניל. חולשת הדולר האיצה את התייקרות הזהב בשנה האחרונה.