"בשנים האחרונות הונפקו חברות טכנולוגיה רבות, שביצוע הערכת השווי שלהן ארך פחות זמן מבחירת טלוויזיה לבית. קרנות הון סיכון לא היו מתקרבות אליהן בכלל. הטלטלה האחרונה של שוק החיתום תביא לכך שמספר הנפקות הטכנולוגיה יירד בצורה דרסטית". כך אמר השבוע איציק בצלאל, מנכ"ל מגדל חיתום.
לדעת בצלאל, אנו צפויים לראות ירידה נוספת גם במספר הנפקות האג"ח הלא מדורגות, ובמקומן נראה קבוצה חדשה של הנפקות בדירוגים של BBB או BB. זאת בשל ההערכה שהמשקיעים המוסדיים יעדיפו איגרות בדירוג נמוך מאשר איגרות שאינן מדורגות כלל. כמובן שגם ההנפקות מקבוצת AA ומעלה ימשיכו לככב.
בצלאל טוען כי בשל הקושי שיתפתח בשנה הבאה בגיוסי חוב, יותר ויותר חברות יחפשו פתרונות של איגוח תזרימי מזומנים, כגון איגוח תיק הלקוחות, הכנסות משכירות, הסכמי שירותים ועוד.
באופן כללי, הוסיף בצלאל, בתנאי אי הוודאות הקיימים היום בשוקי ההון, אשר ימשכו כנראה גם לתוך 2008, יחפשו המשקיעים אחר השקעות שיש בהם שלושה מרכיבים: סחירות, סחירות, וגם סחירות.
מנכ"ל מגדל חיתום: "החתמים הביאו לשוק חברות היי-טק שהערכת השווי שלהן ארכה פחות זמן מבחירת טלוויזיה לבית"
שרון שפורר
6.12.2007 / 12:47