בבנקים אין חדש גם השבוע: "התנודתיות נמשכת - המשיכו להשקיע במניות גדולות"

סקירות השבוע האחרון של מחלקות המחקר של בנק הפועלים ובנק לאומי אינן מביאות בשורות חדשות עבור מי שציפה להמלצות מיוחדות באשר לנעשה בשוק ההון או לחילופין להמלצות ספציפיות לגבי השקעה במניה כזו או אחרת.



"שוק המניות המקומי צפוי להערכתנו להמשיך בתנודתיות הגבוהה שמאפיינת אותו זה תקופה, וזאת נוכח מגמה דומה בשוקי המניות בעולם", כך פותחים בבנק הפועלים את סקירתם לגבי שוק המניות. כלכלני הפועלים מציינים כי בשנים האחרונות הפך שוק ההון המקומי להיות דפנסיווי יותר בהשוואה לשווקים אחרים ברחבי העולם, בעיקר ביחס לשווקים מתעוררים. בעקבות כך, סבורים כלכלני הפועלים כי גם אם ימשיך הלחץ השלילי על שוק המניות בעולם, זה ייתן את אותותיו על השוק ההון הישראלי אך במידה מתונה יותר.



באשר להתפתחויות עתידיות, כותבים בהפועלים כי ברחבי העולם קיים חשש מפני הרבעון הראשון של 2008, אשר לדעת הרבה כלכלנים עלול להתאפיין בתוצאות שליליות. עם זאת, כותבים בהפועלים כי "הנתונים הכלכליים הטובים של המשק הישראלי בכלל וביצועי החברות בפרט, צפויים להמשיך ולהטיב עם המניות המקומיות".



במחלקת המחקר של הפועלים מוסיפים כי על פי ההערכות הצמיחה בישראל צפויה להמשך ב-2008, גם אם בקצב מתון יותר מאשר השנה, וכך גם הצריכה הפרטית. בעקבות כך מציינים בהפועלים כי "אנו חשים נוח עם החשיפה המנייתית מעבר ללחצים האפשריים בטווח הקצר".



בסיכומו של דבר, ממליצים כלכלני הפועלים לגבי האפיק המנייתי בטווח קצר, להמשיך ולהחזיק בעיקר במניות גדולות, במניות בעלות מדיניות דיווידנד ברורה, ולהתמקד בחברות המוטות לצריכה המקומית, אשר להערכתם צפויות להיפגע פחות מהנעשה בעולם ולהמשיך וליהנות מהשיפור הכלכלי המקומי.

בבנק לאומי מעריכים כי "בשל משבר האשראי שפקד את העולם ואשר צפוי להשפיע על ביצועי החברות וכן בשל מחירי השיא של חומרי הגלם, צפויה תנודתיות רבה בשוק המניות והמסחר בשוק המקומי יושפע בעיקר מן המגמה מעבר לים (ארה"ב) וכן מההחלטה על גובה הריבית בארה"ב בשבוע הבא". נוכח ההערכות הללו, ממליצים כלכלני בנק לאומי על התמקדות בהחזקת מניות ערך של חברות יציבות ובעלות מדיניות חלוקת דיווידנד וכן על רכישת הגנות מתאימות.



באשר להתפתחויות בשוק איגרות החוב, מציינים בלאומי כי להערכתם בתקופה הקרובה תימשך מגמת התחזקות הציפיות האינפלציוניות הנגזרות מן הנעשה בשוק ההון. בעקבות כך, כותבים בלאומי, כי על אף שהמדדים בחודשים הקרובים צפויים להיות יחסית נמוכים, עדיין נראה כי קיימת עדיפות לאיגרות חוב צמודות מדד. כמו כן, מציינים בלאומי ברכיב האג"חי בתיק ההשקעות, עדיף לשמור על איגרות החוב בעלות משך חיים ממוצע קצר, וזאת עקב התנודתיות הגבוהה בשווקים הפיננסים. באשר להשקעה באיגרות החוב הקונצרניות, מציינים בלאומי כי להערכתם המרווחים בינן לבין איגרות החוב הממשלתיות, לא צפויים להצטמצם בטווח הקרוב ולא צפויים להגיע לרמות של לפני פרוץ משבר הסאבפריים. אי לכך ממליצים בלאומי להתרכז באיגרות חוב בעלות דירוג השקעה גבוה.