פסגות אופק: השתלבותה של כלל תעשיות בתחום האנרגיה מתאימה לאסטרטגיית ההתרחבות הבינלאומית של קבוצת אי.די.בי

בבית ההשקעות פסגות-אופק מעריכים כי כניסתה לתחום האנרגיה של חברת , שבשליטת קבוצת אי.די.בי של נוחי דנקנר, צפויה להוות אחד ממנועי הצמיחה העתידיים של החברה.



"שוק האנרגיה העולמי בכלל, ושוק האנרגיה החלופית בפרט, הינם תחומים גדולים ומתפתחים בכל העולם, המעוררים עניין רב בקרב משקיעים רבים ברחבי הגלובוס. בעקבות כך, השתלבותה של כלל תעשיות בתחום מתאימה לאסטרטגיית ההתרחבות הבינלאומית של קבוצת אי.די.בי", כותב עמיחי בומבך, מנהל מחלקת מחקר מניות של פסגות.



בפסגות מעניקים לכלל תעשיות - אשר הינה חברת אחזקות הפועלת בעיקר בתחום התעשייה, האינטרנט וההיי-טק, הביוטכנולוגיה והטקסטיל - המלצה של "תשואת יתר" ונוקבים למניית החברה מחיר יעד של 25.2 שקל - הגבוה בכ-14% ממחירה בשוק.



לפי מודל הערכת השווי של פסגות לכלל תעשיות, קיים דיסקאונט של כ-16% בין השווי הכלכלי של החברה לבין שווי השוק שלה, העומד כיום על כ-3.5 מיליארד שקל.



נכון לעכשיו, כלל תעשיות מעורבת ב-2 פרויקטים שונים בתחום האנרגיה. בחודש שעבר חתמה החברה על הסכם לשיתוף פעולה בתחום אנרגיית הרוח, ביחד עם חברת אמפל, שבשליטת יוסי מימן.



החברה המשותפת, שתוקם ותוחזק בחלקים שווים על ידי שני הצדדים, תבחן השקעות בפרויקטים נוספים בתחום אנרגיית הרוח ברחבי העולם, לא כולל את ישראל.



בכוונת הצדדים לפתח או לרכוש פרויקטים בתחום זה, בהיקף של 150 מגאווט לפחות, בתוך כ-3.5 שנים. היקף ההשקעה בפרויקט ביוון נאמד ב-200 מיליון דולר, והצדדים צפויים לסיים את בדיקת הכדאיות הכלכלית של הפרויקט עד סוף השנה.



בומבך מציין, כי טורבינות הרוח מהסוג האמור להיבנות במסגרת הפרויקט בו החברות מעוניינות להשקיע, פועלות כבר במספר מדינות באירופה ומייצרות נכון לעכשיו פחות מ 1% מהצריכה. לדברי בומבך, האיחוד האירופי עמל בכדי להגדיל את הכמות המיוצרת.



בומבך מוסיף כי האיחוד האירופי עצמו נוטל חלק במימון הפרויקטים הללו, כך שההשקעה הנדרשת בהון העצמי של כל פרויקט אינה גדולה. בעקבות זאת, בומבך מתבסס על טענת כלל תעשיות, כי רמת הנזילות הגבוהה של החברה תאפשר לה לבצע מספר רב של פרויקטים במקביל.



"אנו רואים בחיוב את העובדה שלאחר תקופה ארוכה בה כלל תעשיות לא נכנסה להשקעות משמעותיות חדשות, היא עושה זאת עם שותף אסטרטגי בעל ניסיון בתחום האנרגיה - ההולך ומתפתח בכל העולם", כותב בומבך.



פרויקט נוסף בתחום האנרגיה בו מעורבת כלל תעשיות, הינו באמצעות חברת מפעלי נייר חדרה, המוחזקת על ידה בכ-39% . נייר חדרה חוברה לאחרונה למערכת הגז הטבעי והחלה להשתמש בו לצורך תפעול המפעל שלה.



כמו כן, כותבים בפסגות, בכוונתה של נייר חדרה להקים בשטחה תחנת כוח בהיקף של 230 מגה וואט, המבוססת על הגז הטבעי. החברה קיבלה כבר את האישורים המתאימים ומחכה כעת להחלטת הרגולטור באשר למחיר המינימום אותו תוכל לגבות, כאשר תמכור חשמל לחברת החשמל. זאת, בכדי לאמוד את הכדאיות הכלכלית של הפרויקט.



בומבך מציין, כי במידה שתתברר כדאיות כלכלית לפרויקט זה, סיכוייו לצאת אל הפועל נראים גבוהים - לאור המחסור בחשמל הצפוי בארץ בשנים הקרובות. במידה שייצא הפרויקט בסופו של דבר אל הפועל, בומבך סבור כי תידרש לשם כך השקעה של מאות מיליוני שקלים, כך שלהערכתו בעלי המניות בנייר חדרה, ובהם כלל תעשיות, יצטרפו כמשקיעים בפרויקט זה.



כלל תעשיות סיימה את הרבעון השלישי של השנה עם עלייה של כ-193% ברווח הנקי, לעומת הרבעון המקביל, ל-252 מיליון שקל. עיקר התרומה לגידול ברווח הנקי, נובעת ממכירת חברת אי.סי.אי לקבוצה בשליטת שאול שני (תרומה של 225 מיליון שקל) וכן ממכירת קרקע בקרגל (21 מיליון שקל).