כשאין מידע וודאי הספוקלציות חוגגות: אי.בי.אי - גזית גלוב תרכוש חברה אירופאית; פריזמה - החברה ברזילאית

"ניתן לראות כי היכולת המוכחת ביצירת פורטפוליו של נדל"ן מסחרי בצפון אמריקה וניהולו מאפשר לשכפל את פעילותה גם לאזורים גיאוגרפיים נוספים, זאת בהסתמך על איתנות פיננסית גבוהה ויכולת ביצוע עסקות בהיקפים נרחבים גם ללא מימון בנקאי", כך כותב אנליסט נדל"ן של בית ההשקעות אי.בי.אי, לאחר שחזר מסיור אנליסטים בפינלנד וגרמניה שארגנו דורי סגל, מנכ"ל החברה ומבעליה ושי בן יקר, סמנכ"ל המימון והשקעות.



ליפמן מותיר את המלצתו לגזית גלוב על "קנייה" וכן אינו משנה את מחיר היעד שלו למניית החברה- 60 שקל- הגבוה בכ- 19% ממחירה בשוק.



מהמרים על רכישת חברה אירופאית - להבדיל מפריזמה המהמרים על חברת BRMALLS הברזילאית



גזית גלוב מעוררת כיום את עניין המשקיעים, לאחר שדיווחה לפני כשבוע וחצי כי היא מצויה במגעים מתקדמים להשקעה בחברת נדל"ן מניב, בהיקף השקעה של כ-3.5-4.5 מיליארד שקל.
אורי וייסבורד, אנליסט הנדל"ן של פריזמה, אשר השתתף אף הוא בסיור אנליסטים של גזית גלוב, שיחרר נייר פנימי למשקיעים, בו הוא מהמר כי גזית גלוב בדרך לרכוש חברת הנדל"ן הברזילאית BRMALLS הנסחרת בבורסת סאו- פאולו (סימול: BRML3), המחזיקה בבעלותה 30 מרכזי קניות, ומשתלבת באסטרטגיה העסקית של גזית גלוב.



להבדיל מוויסבורד, ליפמן מעריך כי גזית גלוב תשאף להרחיב את פעילותה באירופה, ומוסיף, כי "לא נתפלא אם החברה הנרכשת תהיה חברה פרטית ולא ציבורית, בכדי להקל על צורת הפעילות ועל אופן הניהול". לדעתו של ליפמן, רכישה כזו באירופה, לצד הצמיחה הצפויה בגרמניה, יהפכו את גזית גלוב לשחקן משמעותי גם במערב אירופה.



עדיין טמון פוטנציאל השבחה לא מבוטל בפינלנד



גזית גלוב פועלת במדינות צפון אירופה - פינלנד, שוודיה, אסטוניה וליטא, באמצעות חברת סיטיקון הפינית, המצויה בשליטתה. סיטיקון מחזיקה בבעלותה 85 נכסים מסחריים, כאשר מרביתם מושכרים לרשתות סופרמרקטים וכן לרשתות קמעונאיות אחרות.



ליפמן מציין, כי סיטיקון מחזיקה ב-22 מרכזי מסחר בפינלנד (מתוך 60 מרכזים כאלה במדינה), כאשר נכסים אלו מוערכים לפי שווי של כ-1.55 מיליארד יורו. בשוודיה, מחזיקה סיטיקון ב-8 מרכזי מסחר, המוערכים לפי שווי של כ-526 מיליון יורו. סיטיקון מעסיקה כ-100 עובדים בהשכרת נכסים בפינלנד, כאשר בהתאם לאסטרטגיה של סיטיקון, בכל מדינה בה החברה פועלת היא מעסיקה עובדים מקומיים.



נכון לעכשיו, הנכס המרכזי של סיטיקון, הנו קניון Iso Omena החמישי בגודלו בפינלנד, אשר נרכש על ידי החברה לפני כ-3 חודשים, תמורת כ-329 מיליון יורו, ושיקף לנכס תשואה של 4.5%. ליפמן כותב כי החברה צפויה ליהנות מהצפת הערך בעתיד הקרוב באמצעות הרחבת השטח בקניון בהיקף של כ-7,000 מ"ר וכן על ידי שינויים בתמהילי השוכרים בקניון.



הפעילות בגרמניה תהווה מנוע צמיחה חשוב של גזית גלוב בשנים הקרובות



ליפמן מוסיף, כי בחלק גדול מהנכסים של סיטיקון קיימת תוכנית הרחבה הצפויה להתבצע בחודשים הקרובים. להערכתו של ליפמן, אחד הנכסים המעניינים של החברה הינו מרכז מסחרי Heikintori - המרכז המסחרי הראשון שנבנה בפינלנד. ליפמן מציין, כי החברה מחזיקה כיום בכ-70% מהנכס, כשהיא מעוניינת לרכוש את השטחים הנותרים בנכס ואז לבצע שיפוצים בהיקף השקעה של כ- 60 מיליון יורו.



גזית גלוב החלה לפעול בגרמניה לפני כשנה וחצי. הפעילות מתבצעת שם באמצעות צוות מקומי של כ-16 עובדים. החברה רכשה עד כה בגרמניה 6 נכסים וכן 2 נכסים בפיתוח בהיקף השקעה של כ-220 מיליון יורו.



ליפמן מעריך, כי:"הפעילות בגרמניה תהווה מנוע צמיחה חשוב בפעילות גזית גלוב בשנתיים הקרובות, ונראה כי בתקופה זו תרכוש החברה נכסים בהיקף של לפחות 1 מיליארד יורו". ליפמן מוסיף, כי "האקלים הנדל"ני בגרמניה בתקופה האחרונה משחק לטובתה של גזית גלוב, בזמן שמורגשת פעילות רבה יותר של משקיעי נדל"ן כמו גזית לעומת משקיעים פיננסיים".



מתוך השיחות שהתקיימו עם ההנהלה המקומית של גזית גלוב בגרמניה, כותב ליפמן כי ראשיה של גזית גלוב בוחנים רכישת נכסים תוך כדי התחשבות בפרמטרים הבאים: לפחות 60% מהפעילות בנכס תהיה מסחרית, מיקום מרכזי בעיר או במרכזי שכונה, פאואר סנטר הנפוצים מאוד בגרמניה, מיקום בצמוד או בקרבת כביש מהיר, נכס בהיקף של לפחות 10 מיליון יורו.