בניגוד לכל הערכות המוקדמות, מדד המחירים לצרכן עלה בנובמבר 2007 בשיעור ניכר, 0.4%, בשל העליות הגבוהות במחיריהם של מוצרים כחול-לבן. העלייה במדד תאלץ את בנק ישראל לשנות תוכניות ולהעלות בעוד שמונה ימים את הריבית במשק ב-0.25% ל-4.25%.
גם בארצות הברית היתה עלייה חדה במדד. בנובמבר עלה מדד המחירים לצרכן ב-4.3% לעומת נובמבר 2006. בהשוואה לאוקטובר עלה המדד ב-0.6% וב-0.8% בהתאמה עונתית - העלייה החדה ביותר מאז ספטמבר 2005. את העלייה הובילו מחירי האנרגיה, שזינקו ב-5.7% והובילו ל-70% מהעלייה במדד. הנתונים פורסמו ביום שישי.
ההפתעה בישראל מעליית המדד היתה רבה. על פי הערכות מוקדמות מדד נובמבר, הידוע בדרך כלל כמדד נמוך, ייוותר ללא שינוי או שיעלה מעט, ב-0.1%. ב-2002-2006 היו מדדי נובמבר שליליים.
העלייה במדד נובמבר מקורה בעליות מחירים מקומיות. בחודשים קודמים קוזזו עליות מחירים אלה בירידות מחירים של מוצרים המיובאים - אבל בנובמבר לא התרחש קיזוז. על פי נתוני המגמה, קצב עליית המחירים באוגוסט-נובמבר במונחים שנתיים גבוה יחסית, 4.9%.
בעקבות העלייה במדד עלו המחירים במשק מתחילת השנה ב-2.8%. ההערכות המוקדמות היו כי מדד דצמבר יעלה ב-0.2%. כלומר, מדד 2007 יהיה 3%, בדיוק הגבול העליון של יעד האינפלציה השנתי של הממשלה, 1%-3%. זאת כאשר בנק ישראל מכוון לאמצע יעד האינפלציה של הממשלה, כלומר, לאינפלציה של 2.0%. אם מדד דצמבר יחרוג כלפי מעלה מהערכות המוקדמות, דבר שכרגע אינו בלתי נמנע, האינפלציה ב-2007 תהיה גבוהה מ-3% ותחרוג מהיעד.
המדד הגבוה לא יאפשר לנגיד בנק ישראל, סטנלי פישר, להותיר את הריבית במשק ללא שינוי והוא יאלץ להעלות אותה ב-0.25% ל-4.25%. בכך תשתווה ריבית בנק ישראל לריבית הבנק הפדרלי של ארה"ב. העלאת הריבית במשק תהיה מהלך הפוך למגמה בפד ובבנקים מובילים אחרים בעולם להוריד את הריבית.
שילמנו יותר על מזון ומגורים
במדד נובמבר נרשמו עליות מחירים בסעיפי ההלבשה וההנעלה 3.0%, אחזקת דירה 1.6%, מזון 1.3%, שונות 0.6%, תחבורה 0.5%, ריהוט וציוד לבית 0.4%. ירידות מחירים נרשמו בעיקר בסעיפי הדיור 0.8%, תרבות ובידור 0.7%. בנובמבר עלו מחירי החלב ומוצריו וגם מחיר הדלק ב-0.1%. מחירי ההבראה והנופש בארץ ובחו"ל ירדו ב-0.1%.
"בנק ישראל יפספס את יעד האינפלציה ל-2007. האינפלציה השנה תסתיים בעלייה של 3.1%-3.2% ובבנק ישראל יצטרך להעלות את הריבית ב-0.25%-0.5% בסוף החודש הקרוב", אמר שלמה מעוז, הכלכלן הראשי של אקסלנס נשואה, לאחרי המדד המפתיע של נובמבר.
מעוז הוסיף: "הסיבה לכישלון של בנק ישראל היא שהבנק איפשר ייסוף יתר של המטבע ועכשיו הוא יקבל פיחות יתר שלו. ההשפעה של המדד המפתיע תבוא לידי ביטוי כבר ביום ראשון כאשר האפיק השקלי הנומינלי (השחרים) ייפגע".
להערכתו של מעוז, אין אפשרות לבנק ישראל אלא להעלות את הריבית משום שהוא יפספס את יעד האינפלציה בשבעת החודשים הבאים. "האינפלציה תעלה בקצב שנתי בחודשים הקרובים לרמה של 3.5%-3.8% בשל התחזקות הדולר. רוב העלייה במדד כמו ברוב המדינות נובעת מיבוא - התחזקות האנרגיה. היא לא מגיעה מלחצים של ביקוש, אלא מהיצע שעליו אין אפשרות לבנק ישראל להשפיע באממצעות העלאת ריבית".
הפספוס של תחזיות הכלכלנים במשק, הוסיף מעוז, נבע כנראה מהעובדה כי סעיף הדיור ירד פחות ממה שהעריכו בשל המעבר של שוכרים לשלם בשקלים. גם סעיף אחזקת הדיור עלה בשיעור מעט גבוה מהצפוי ולכך צריך להוסיף את ההתחזקות המפתיעה בסעיף התחבורה, התקשורת, הדואר והמים. מעוז חזה בשבוע שעבר כי הריבית בישראל תקפוץ בשיעור חד לרמה של 5.5% ב-2008 והדולר יגיע לרמה של 4.5 שקלים.
אוהד מראני, יו"ר ועדת הכלכלה בהתאחדות התעשינים, קרא לנגיד שלא להעלות בסוף החודש את הריבית במשק. לדבריו, המצב הטוב של המשק, עודפי ההכנסות ממסים, הירידה בפרמיית הסיכון של ישראל, והעודף בחשבון הסחורות במאזן התשלומים מאפשרים להותיר את הריבית ללא שינוי.
בארצות הברית עלה בנובמבר מדד הליבה, שאינו כולל את מחירי האנרגיה והמזון, ב-2.3% לעומת החודש המקביל בשנה שעברה, וב-0.3% לעומת אוקטובר. ב-5 החודשים הקודמים נרשמה עלייה חודשית של 0.2% במדד הליבה. מחירי המזון עלו ב-0.3%. כלכלנים צפו עלייה של 0.7% באינפלציה החודשית בהתאמה עונתית, ועלייה של 0.2% במדד הליבה.
ב-11 החודשים הראשונים של השנה עלה מדד המחירים לצרכן בקצב שנתי של 4.2%. ב-2006 כולה נרשמה עלייה של 2.5% במדד המחירים לצרכן. מחירי האנרגיה הובילו עם עלייה של 18.1% ב-11 החודשים הראשונים. מחירי המזון עלו בתקופה זו ב-5.3%. מדד הליבה עלה ב-2.4% ב-11 החודשים הראשונים, לעומת עלייה של 2.6% במדד הליבה ב-2006 כולה. במחירי המזון בולטים מחירי מוצרי החלב, שעלו ב-14% בנובמבר לעומת נובמבר 2006. מאז תחילת השנה עלה מחיר החלב הטרי ב-23.2%. מחירי הדיור עלו ב-0.4% בנובמבר לעומת אוקטובר, עלייה חדה יותר מזו שנרשמה באוקטובר 0.2%.