לא רק שערוריות רומנטיות: נשיא צרפת הוא סוכן המכירות הטוב ביותר של חברות הענק בארצו

מנהלי התיק



רן שחם ועידו שגיא



מאז שנבחר לנשיא צרפת, ניקולא סרקוזי אינו מפסיק לייצר כותרות. על אף שמרבית הכותרות היו בנוגע לחייו הפרטיים וליחסיו עם נשותיו, בעבר ובהווה, הרי שגם במישור הכלכלי והמדיני מספק הנשיא הנמרץ הרבה עבודה לעיתונאים.



סרקוזי כבר הספיק להיאבק עם ארגוני עובדים, לקדם תהליכי הפרטה, לצאת למסעות לקידום מכירות של תוצרת צרפתית וגם לדאוג לשדרוג משמעותי בשכרו. זהו שינוי מרענן לאחר הקדנציה השנייה והמנומנמת של קודמו, ז'אק שיראק.



לפני כמה שבועות ציינו את ההשפעה השלילית של התחזקות היורו על יצואניות אירופיות. זאת כאשר עיקר העלויות נקובות ביורו וההכנסות (או חלק ניכר מהן) נקובות בדולרים. אין פלא אפוא כי גרף היורו מול הדולר בשנה האחרונה מספק למנהלי החברות האלו הרבה סיבות לדאגה.



סרקוזי ציין באחד מנאומיו כי יצרנית המטוסים איירבוס מפסידה כמיליארד יורו על כל התחזקות של 10 יורוסנט מול המטבע האמריקני. כמו כן, סרקוזי הפנה את טענותיו הן כלפי קובעי המדיניות באירופה והן כלפי אלו בארה"ב - שאינם עושים די לבלימת המגמה הקטלנית, מבחינת החברות הצרפתיות.



אך הנשיא הטרי אינו מסתפק רק בדיבורים. את הפגיעה במכירות כתוצאה מהתחזקות היורו הוא מנסה לקזז באמצעות פעילות שיווק אגרסיווית של החברות הצרפתיות הגדולות, אשר בחלקן נמצאות גם בבעלות ממשלתית. באחרונה חזר סרקוזי ממסע בסין, שבמהלכו נחתמו חוזים בשווי של יותר מ-25 מיליארד דולר. החוזים נחתמו עם החברות הממשלתיות הצרפתיות, יצרנית תחנות הכוח האטומיות ארווה ויצרנית המטוסים איירבוס.



סרקוזי לא הסתפק בכך, והידק גם את הקשרים עם אפריקה, באמצעות ביקור באלג'יריה וקבלת פנים לנשיא לוב. הפגישה האחרונה הולידה חוזים נוספים במיליארדי דולרים בתחומי חשמל, מים, תחבורה ונשק.



בצרפת ישנן כמה חברות ענק בתחומי האנרגיה, המים והתשתיות. ביניהן, פרט לארווה ולאיירבוס גם Suez - הפועלת בעיקר בתחום האנרגיה והתשתיות; Alstom - הפועלת בעיקר בתחום התחבורה והתשתיות; Vinci - הפועלת בעיקר בתחום תשתיות התחבורה; ו-Veolia - הפועלת בעיקר בתחום תשתיות המים, וגם נמצאת בתיק שלנו.







כל החברות האלו עשויות ליהנות מפועלו של איש המכירות מספר אחד בצרפת, וכנראה גם באירופה. Veolia (VIE) חתמה באחרונה חוזה ארוך טווח בהיקף של כ-2 מיליארד דולר בתחום המים עם ממשלת לוב, וכן על חוזה מהותי נוסף בהיקף של כ-400 מיליון דולר, לניהול מערכת השפכים במילווקי בארה"ב.



נתח השוק של החברה בארה"ב, בתחום הטיפול במים, הינו כ-37%. זהו תחום שמעורר כבר תקופה ארוכה עניין רב בקרב המשקיעים, בעיקר על רקע המחסור הצפוי בשנים הקרובות, והצורך האקוטי לשדרוג תשתיות ולניהול יעיל יותר של מקורות המים באזורים נרחבים בעולם. VIE היא שחקן מוביל בתחום. להערכתנו, בחברות תשתיות, ובתחום המים בפרט, ישנו יתרון מהותי לגודל.



בתיק המקומי ספגנו ביום ראשון ירידה חדה, כתוצאה מהנפילות בבורסה בתל אביב עם תחילת שבוע המסחר. היה זה אחד הימים התנודתיים ביותר בבורסה בחודשים האחרונים. ביום כה תנודתי, הפיזור המועט של התיק (המוגבל לאחזקה של 10 ניירות ערך) פעל לרעתנו. זאת ביחס למדדים המורכבים מכמות גדולה יותר של מניות, וכתוצאה מכך נוהגים בתנודתיות נמוכה יותר. השבוע אנו מגדילים את היקף המזומן בתיק, על חשבון מניית גרנית.







הכותבים הם עובדי בית ההשקעות אלטשולר שחם. רן שחם הוא מנהל הנוסטרו ועידו שגיא הוא אנליסט. הכתבה אינה מהווה המלצה לרכישת ני"ע



מניות שנמכרו: בתיק הישראלי נמכרה האחזקה במניות גרנית (2,480 מניות בתשואה של -0.4%)