אי.בי.אי. רואים אפסייד של 17% לבז"ן: "אבסורד שבניית בית זיקוק חדש עולה יותר משווי בתי זיקוק בבורסה"

הספיקה לזנק ב-30% מתחילת השנה וגם באי.בי.אי מצטרפים לאנליסטים אחרים ומתחילים לסקר את המניה בהמלצת "קנייה" במחיר יעד 4.13 שקלים - הגבוה ב-17% ממחירה של המניה בשוק. "כיום יש מצב אבסורד שבניית בית זיקוק חדש עולה משמעותיות יותר משווי בתי זיקוק קיימים בבורסה - מצב כזה לא יכול להישאר לאורך זמן". כותבים נועה ויסברג ויובל זעירא מבית ההשקעות אי.בי.אי.



"בתי הזיקוק בחיפה צפויים להמשיך ליהנות בשנים הקרובות מתנאי שוק טובים. באמצעות תוכנית השקעות חדשה לחמש שנים תוכל בז"ן לייצר מרווחי זיקוק גבוהים מהממוצע וגבוהים מהמרווחים אותם היא מציגה היום. השקעה בבז"ן היא השקעה בסיכון נמוך - עד שנת 2010 ההערכות בשוק הן של המשך גידול בביקושים וללא גידול בהיצעים של תזקיקי הנפט", אומרים וייסברג וזעירא.



מרווח הזיקוק הינו הפער בין ההכנסות ממכירת סל המוצרים אותם מוכרת החברה לבין עלות חומרי הגלם והוא שגוזר בעצם את רווחיותו של בית הזיקוק. מרווחי הזיקוק כבר תלויים רק במחירי הנפט כפי שהיה בעבר אלא תלויים בהיצע של בתי הזיקוק כאשר כיום יש מחסור במתקנים חדשים. "ההערכות הן שמתקנים חדשים ייפתחו רק ב-2011 כך שהמרווחים בשנים הקרובות צפויים להישאר גבוהים", כותבים בבית ההשקעות אי.בי.אי. "בז"ן לאורך זמן מציגה תוצאות טובות ומרווחי הזיקוק הספציפיים לבית הזיקוק גבוהים מהמרווח הממוצע באיזור".



עוד כותבים באי.בי.אי כי "בז"ן נמצאת בעיצומו של תהליך צמיחה והתייעלות. ההפרטה וההנהלה החדשים יובילו את בז"ן לחיפוש הזדמנויות והתייעלות תפעולית. אפסייד נוסף בבז"ן יכול לבוא מכיוון של רכישת תחנות דלק, יציאה לשווקים בחו"ל, בניית תחנת כוח ואיתור פעילויות סינרגטיות נוספות".