בפעם הראשונה מזה 5 שנים: היקף המיזוגים באירופה עלה על ארה"ב והסתכם השנה ב-1.78 טריליון דולר

היקף המיזוגים בארה"ב ב-2007 עלה ב-5.5% ורשם שיא של 1.57 טריליון דולר, למרות ירידה חדה במספר העסקות במחצית השנייה של השנה, כששוקי האשראי החלו לסבול ממחנק ועלות המיזוגים התייקרה. כך מסרה חברת המחקר תומסון פיננשל.



היקף המיזוגים הכולל בעולם רשם שיא של 4.38 טריליון דולר, עלייה של 21% לעומת 2006. זו הפעם הראשונה מזה חמש שנים שארה"ב פיגרה מאחורי אירופה במספר העסקות. היקף המיזוגים באירופה הסתכם השנה ב-1.78 טריליון דולר.



החלק הארי של המיזוגים בארה"ב, שיצאו לפועל במחצית הראשונה של השנה, יצאו לפועל בזכות תנאי מימון ואשראי נוחים שעזרו לחברות ההשקעה הפרטית ולקונים אחרים ללוות סכומים גדולים של כסף בריבית נוחה.



רכישתה של חברת החשמל הטקסנית TXU על ידי קבוצת משקיעים בהובלת חברות ההשקעה הפרטית KKR ו-TPG בעבור 44.4 מיליארד דולר היתה הרכישה הגדולה ביותר של השנה בארה"ב. בעקבותיה באה הרכישה של מעבדת התשלומים פירסט דאטא קורפ על ידי חברת ההשקעה הפרטית KKR בעבור 27 מיליארד דולר. אחריה הגיעה הרכישה של חברת הסלולר אולטל על ידי TPG וקרן ההשקעות הפרטיות של גולדמן סאקס בעבור 26.9 מיליארד דולר.



"זה משהו שנזכור תמיד לגבי 2007: את החברות הגדולות והידועות הנרכשות על ידי חברות השקעה פרטיות. בנוסף, יצאו לפועל עסקות גדולות אחרות במגזרים השונים שלא ראינו כמותן לפני כן", אמר בוב פילק, שותף בחברת הייעוץ פרייס ווטרהאוס קופרס.



גולדמן סאקס, מורגן סטנלי וסיטי היו יועצי המיזוגים הגדולים של השנה עבור עסקות בארה"ב ובעולם, ציין הדו"ח.



הקצב המסחרר של עסקות שנרשם במחצית הראשונה של השנה ירד בצורה דרסטית, כשהבועה בשוק הדיור פקעה והחששות מפני קריסת שוק משכנתאות הסאבפריים הבהילו את המשקיעים. עלות ההלוואות התייקרה עד אמצע יולי, והמלווים הידקו את תנאי האשראי.



היעדר הכסף הזול שם מעצור להוצאות של חברות ההשקעה הפרטית, שהיו המנוע מאחורי הפריחה בשוק המיזוגים. עסקות השתלטות של חברת השקעה פרטית היוו 41% מכלל המיזוגים בארה"ב במחצית הראשונה של השנה עד השבוע הראשון של יולי - נתון שנפל ל-15% במחצית השנייה של השנה, לפי נתוני תומסון פייננשל.



במחצית השנייה של השנה, ירדה פעילות המיזוגים הגלובלית ב-27% ובארה"ב ב-46%.



מספר עסקות גדולות, כגון מכירת נתח השליטה ביצרנית המכוניות קרייזלר, אילצו את החברות לדחות את הנפקת האג"ח שלהן או לתמחר אותן במחירים זולים יותר. העסקה למכירת חברת המשכנתאות סאלי מיי בעבור 25 מיליארד דולר התפרקה וסרברוס קפיטל ביטלה את התוכנית לרכישת יונייטד רנטל בעבור 4 מיליארד דולר.



למרות שרבים בוול סטריט חזו כי החברות ישובו לשולחנות הדיונים ברגע שהתחרות מצד חברות ההשקעה הפרטית תשקע, הקשתה הסערה בשווקים הפיננסיים על הרוכשים הפוטנציאליים לפעול.



"כולם העדיפו לעמוד בצד ולהמתין בגלל חוסר הוודאות לגבי מצב השוק. איש אינו רוצה לאשר עסקה כשהשוק עצבני", אמר ראש מחלקת בנקאות השקעות. "עם זאת, המצב מתחיל להשתנות והחברות מתחילות לחוש בטוחות יותר".



בצורת העסקות שנרשמה מאוגוסט ועד נובמבר השתנתה מעט בדצמבר. בדצמבר נרשמה חזרתם של ה-"Merger Mondays" בוול סטריט, היום בו נרשם גל של עסקות עם תחילת שבוע המסחר. יום שני, ה-17 בדצמבר, היה היום העסוק ביותר בארה"ב במונחי עסקות מאז ה-23 ביולי, לפי נתוני חברת המחקר דיאלוג'יק.



"אנשים משתדלים להוציא לפועל עסקות לפני סוף השנה. באופן מוזר, העסקים כרגיל. מחנק האשראי גרם למספר קטן יותר של עסקות ענק, אך העסקות השקולות יותר מתרחשות", אמר ג'ק בודנר, שותף במשרד עורכי הדין קובניגטון אנד בורלינג.