גורמים בשוק: טורקס ניהלה מגעים לרכישת ריטליקס אבל הם נפסקו לפני זמן רב

כבר שנה וחצי שמניית עולה ויורדת על גלים של שמועות הנוגעים לרכישת החברה. אחת לכמה חודשים מתפרסמת באחד העיתונים הכלכליים ידיעה על משא ומתן שמנהלת חברה זו או אחרת עם הנהלת ריטליקס והעומד בראשה בארי שקד, ומניית חברת התוכנה הישראלית מזנקת כלפי מעלה. אחר כך, כשהידיעות מפסיקות לזרום או מספרות על הפסקת המגיעים בין הצדדים, שבה ריטליקס להיסחר על בסיס הביצועים הכספיים, שאז קיץ 2006 הם רחוקים מלהרשים.



היום פתחה מניית ריטליקס את המסחר בבורסת תל אביב בסערה עם זינוק של 6% בתגובה לעוד ידיעה עיתונאית, לפיה הביעה חברה בריטית בשם Torex Retail עניין ברכישת ריטליקס. במהלך היום התמתנה העלייה ואת המסחר סגרה המניה בעלייה של 3.4%, כשהיא מרכזת מחזור גבוה של 12 מיליון שקל.



באותה ידיעה גם נכתב כי אנשי טורקס נפגשו לשם כך עם יו"ר ומנכ"ל ריטליקס, בארי שקד. אולם לדברי גורמים בכירים בשוק, נפסקו המגעים לפני זמן רב. כך שריטליקס אולי שוב נמצאת על המדף ומחפשת לעצמה קונה אבל, זאת כנראה לא תהיה טורקס. מה שכן ברור הוא, שריטליקס נסחרת כיום ברמות שפל ארוכות טווח, כך שקשה לראות מי יסכים לשלם עליה כיום פרמיה של עשרות אחוזים כפי שכנראה מצפה ההנהלה. במיוחד כאשר ריטליקס מתקשה לייצר רווחים מפעילותה. מה גם, ששתי החברות דומות בגודלן ומיזוגן יהווה אתגר לא קטן.



ריטליקס מפתחת ומוכרת מערכות תוכנה לקמעונאים ולמפיצים של מזון ומוצרי צריכה. מייסדיה, שקד ובריאן קופר עדיין מחזיקים בכ-10% ממניות ריטליקס ומהווים כמעט שליש מחברי הדירקטוריון (2 מ-7), אבל מעורבותם בניהול החברה הולכת ופוחתת. שקד עדיין מחזיק בשני התארים הבכירים אבל באחרונה הוא מינה את אבינועם בלוך למנהל תפעול ראשי (COO) והפקיד בידיו את הניהול השוטף. שקד גם התחייב במכתב למשקיעים כי בתוך שנה יופרדו תפקידי היו"ר והמנכ"ל, מה שיותר ממרמז על כוונתו להחזיק בעתיד רק בתפקיד היו"ר ולהתמקד באסטרטגיה ובפיקוח על עבודת ההנהלה.



הרחש סביב מכירת ריטליקס החל לפני כשלוש שנים. בתחילת 2005 ניהלו שתי ענקיות התוכנה, SAP ואורקל, מאבק על רכישת אחת המתחרות של ריטליקס, חברת ריטק. אנליסטים רבים האריכו כי זו שתפסיד במאבק על ריטק תפנה לרכישת ריטליקס. מניית החברה של שקד זינקה לרמתה הגבוה ביותר מאז ימי הבועה - 26 דולר. בשוק העריכו שריטליקס שווה לפחות 30 דולר למניה - מחיר המשקף שווי של כ-600 מיליון דולר לחברה.



בתום קרב שנמשך כמה חודשים, רכשה אורקל את ריטק, אבל התרחיש לפיו SAP תוציא 600 מיליון דולר על ריטליקס לא התרחש. שנה וחצי לאחר מכן, בסתיו 2006, זעקו הכותרות כי חברת וריפון, שרק השלימה אז את רכישתה של חברה ישראלית אחרת - ליפמן - שמה עין גם על ריטליקס. באותה התקופה כבר נסחרה ריטליקס לפי שווי נמוך בהרבה של כ-320 מיליון דולר, לאחר שעיכובים בהשלמת פרויקטים אצל לקוחות גרמו לה להוציא אזהרת רווח לרבעון השני של אותה שנה. ההערכות בשוק שלא זכו להתייחסות החברה, הצביעו אז על דרישה של ריטליקס לשווי של לפחות 500 מיליון דולר בעסקה. לא ברור מה קילקל אז לשקד את החגיגה אבל גם המגעים עם וריפון העלו חרס.



באביב 2007 הגיעה תורה של ווינקור-ניקסדורף הגרמנית לנהל מגעים לרכישת ריטליקס לפי שווי של 520 מיליון דולר. אולם גם כאן לא הגיעו המגעים לידי הסכם. מניית ריטליקס, שנסחרה אז סביב 22 דולר, צנחה חזרה לאיזור ה-16 דולר בדומה למחירה כיום עקב רווחיות מאכזבת של 1.2 מיליון דולר בתשעת החודשים הראשונים של 2007 למרות צמיחה של 13% בהכנסות.