בנק מזרחי טפחות: מדד המחירים לצרכן יעלה בשיעור חד בחצי השנה הקרובה ובנק ישראל ייאלץ להעלות את הריבית ל-5%

"שוק איגרות החוב יעמוד בסימן עליות גבוהות במדדי המחירים לצרכן בחודשים הבאים. להערכתנו, מדד המחירים לצרכן יעלה במחצית השנה הקרובה בשיעור שינוע בין 3% ל-4%, בחישוב שנתי, ובכך יחרוג מתחום יציבות המחירים הרשמי, הנע בין 3%-1%. בנק ישראל הודה בכך בדברי ההסבר שצירף להעלאת הריבית האחרונה". כך כותב הבוקר רונן מנחם - מנהל יחידת השקעות ואסטרטגיה בבנק .



"בנק ישראל יצטרך, כך נראה, להעלות את הריבית במשק מספר פעמים נוספות בחודשים הבאים. נראה כי שיעורה יגיע ל-5% בסוף השנה, אך ייתכן כי יהיה אף גבוה יותר", הוסיף מנחם.



כתוצאה מכך, סבורים בבנק המזרחי טפחות כי עקומי התשואה לפדיון על איגרות החוב הממשלתיות יימצאו בסימן עלייה. במקטע השקלי ינוע העקום בין 5% ל-6% ואילו במקטע צמוד המדד הוא ינוע בין 2% ל-3%.



בעקבות זאת, ממליצים בבנק, אסטרטגית, להמשיך לשנות את תמהיל איגרות החוב הממשלתיות, כך שחלקן של אג"ח שקלי יקטן וחלקן של אג"ח צמוד מדד יגדל, תוך חתירה למשך חיים בינוני באיגרות.



טקטית, מוצע לבצע שינוי זה באופן הדרגתי, אך ניתן להאיץ את הקצב בהשוואה למהירות ההתאמה עליה המליץ הבנק לפני נתון המדד האחרון. נזכיר כי מדד המחירים לצרכן בחודש נובמבר עלה בשיעור חד של 0.4%.