שנת 2007 תסתיים בשוק ההון בעוד כמה שעות וכבר אפשר להכריז על המנצחים והמפסידים בתחום קרנות הנאמנות. ענף הקרנות הציג השנה עלייה נאה של 11%. בקרנות הנאמנות שוכבים כיום כ-121 מיליארד שקל. הנתונים הללו קצת מטעים: הם אמנם מצביעים על כך שקרנות הנאמנות מנהלות יותר כסף, אולם יש לתהות מאין מגיע הכסף הזה: האם הוא מגיע מהפקדות חדשות של הציבור ומשקי הבית או שהכסף צמח בזכות מדד המעו"ף בתל אביב שהוסיף השנה כ-30%.
אבל כמו במניות, יש מי שהרוויח וגייס כסף ויש מי שהפסיד ונאלץ לספוג פדיונות ובכך לוותר על דמי הניהול הנאים. קרנות הנאמנות של בית ההשקעות הצעיר פריזמה, שהוקם לפני כשנה וחצי, המשיכו לדמם גם ב-2007, אז נפדו משם לא פחות מ-5.2 מיליארד שקל. גם בדצמבר 2007 לא פסקו הפדיונות ואלו הסתכמו ב-700 מיליון שקל. כעת מנהלים בפריזמה 15.7 מיליארד שקל בקרנות הנאמנות.
מן הצד השני נמצא בית ההשקעות הוותיק פסגות, שגייס השנה 5.1 מיליארד שקל - 200 מיליון שקל מתוכם בדצמבר בלבד. במקום השני נמצאת מגדל עם גיוס של 2.3 מיליארד שקל ב-2007, לאחר פדיון של 300 מיליון שקל בדצמבר.
מבתי ההשקעות אילנות וכלל נפדו ב-2007 כ-2.5 מיליארד שקל, מתוכם 550 מיליון שקל בדצמבר בלבד. מקרנות הנאמנות של פיא (שבשליטת חברת הביטוח הראל) נפדו ב-2007 כמיליארד שקל - 500 מיליון שקל מתוכם בדצמבר בלבד.
בתי ההשקעות מתפרנסים מדמי הניהול שהם גובים עבור קרנות הנאמנות, אולם הסטטיסטיקה מראה כי במרבית המקרים אין הצדקה לשלם את הכסף. דמי הניהול אמורים לאפשר למנהלי ההשקעות לערוך מחקר שיסייע להם לבחור את המניות הטובות ביותר ולהציג תשואה עודפת על פני מדד היחס.
כך למשל, קרן שמשקיעה במדד המעו"ף אמורה להציג ב-2007 תשואה גבוהה ממדד המעו"ף, כלומר תשואה של יותר מ-31% (לאחר גביית דמי הניהול). הסיבה לכך היא שאם דמי הניהול אינם מניבים תשואה עודפת, אולי לא כדאי לשלם ולהשקיע בתעודת סל: מכשיר השקעות טכני שמחקה מדד מסויים.
המפסידה הגדולה של 2007 בתחום קרנות הנאמנות: פריזמה עם פדיונות של 5.2 מיליארד שקל; המנצחת: פסגות
טל לוי
31.12.2007 / 15:13