סגן יו"ר הבנק הפדרלי: קובעי המדיניות של הבנק מחזיקים בדעות שונות - ועל השווקים ללמוד להתמודד עם זה

סגן יו"ר הבנק הפדרלי, דונלד קוהן, הודה היום כי קובעי המדיניות בבנק חלוקים בדעתם בעקבות אי הוודאות האופפת את השווקים ולמרות ניסיונותיהם להרגיע את המשקיעים, אך גם קרא לשווקים להבין שבכירי הבנק עשויים להחזיק בדעות שונות מעמיתיהם.



"הדעות השונות הטרידו את משתתפי השוק, שביקשו עדכונים ברורים וחד-משמעים בנוגע לדעותיו של הבנק המרכזי, אך על המשקיעים להבין שהבכירים לא מתאמים ביניהם את הודעותיהם או את המועד בו הן יפורסמו, ולכן הן עשויות להיות מנוגדות, במיוחד במצב כמו זה הנוכחי, בו הנסיבות משתנות במהירות ומהוות קרקע פורייה לניתוחים רבים". כך אמר קוהן במהלך הפגישה השנתית של האיגוד הכלכלי האמריקאי (AEA).



עם זאת, הדגיש קוהן, כי חילוקי הדעות בין 19 חבריה של ועדת השוק הפתוח של הבנק הפדרלי (FOMC) היא דבר בריא, שיסייע לבנק לקבל החלטות מדיניות טובות יותר. "ההבדל בין דעותיהם של חברי ועדת השוק הפתוח (FOMC) היא אחת מנקודות החוזק של הבנק, והיא חיונית לקבלת החלטות טובות", אמר קוהן.



משקיעים רבים התלוננו בחודשים האחרונים כי הבנק הפדרלי הצליח להישמע דובי ושורי בעת ובעונה אחת, כאשר חלק מבכירי הבנק עודדו הורדה משמעותית של הריבית ואחרים הזהירו מפני סכנות האינפלציה. זאת על רקע הטלטלה בשווקים וההערכות כי כלכלת ארה"ב עשויה לגלוש למיתון בעקבות המשבר בשוק הדיור.



מאז ספטמבר הוריד הבנק הפדרלי את הריבית בארה"ב ב-1% ל-4.25%, אולם המחלוקת המסתמנת בין בכירי ועדת השוק הפתוח עוררו חששות כי הבנק עשוי שלא לנקוט בכל הצעדים הדרושים כדי למנוע מיתון. בניסיון להרגיע את החששות, אמר קוהן כי חברי ה-FOMC מתחשבים בנתוני המקרו העדכניים ביותר, ומוכנים להפגין את הגמישות הנחוצה בהחלטותיהם.



"בתקופות מסוימות, כמו עכשיו, בהן מאמינה ה-FOMC כי רמת אי-הוודאות גבוהה, היא עשויה להעניק משקל גדול יותר למידע חדש המונח בפניה ולהיות מוכנה לשנות את תחזיותיה. החלטות המדיניות גם עשויות לקחת בחשבון את הסכנה המשמעותית שהכלכלה תתפתח בכיוון שונה מזה שחזו הרוב, במיוחד כשהאלטרנטיבה עשויה להוביל לעלויות גבוהות במיוחד", אמר קוהן.