אסטרטגים בכירים בוול סטריט: למרות הירידות ב-2007 - מדד S&P500 יעלה ב-14% השנה

טוביאס לווקוביץ', אסטרטג המניות הראשי של , אבי ג'וזף כהן ב ועמיתיהם אמרו ללקוחותיהם ב-2007 לצפות לתשואה גבוהה פי 2 מהתשואה של 3.5% שהניב מדד S&P500 בשנה שעברה.



עם זאת, אופטימיות היתר שלהם בעבר לא מונעת מהם כעת להתעקש כי לא טעו, אלא רק הקדימו את המאוחר. לווקוביץ' (46) צופה כי מדד S&P500 יעלה ל-1,675 נקודות ב-2008, עלייה מספקת על מנת לתקן את ההסכמה הכוללת השגויה, לדעתו, בקרב 14 אנליסטים בחברות הפיננסים הגדולות של וול סטריט אחריהן עוקבת בלומברג.



כהן (55), אסטרטגית ההשקעות הבכירה בגולדמן סאקס, מסכימה כי מדד המניות האמריקאי יעלה ב-14% לעומת רמת הסגירה שלו ב-2007. לדבריה, המניות יזנקו על רקע התאוששות הרווחים והמשך הצמיחה הכלכלית.



מדד S&P500 איכזב את התחזיות לעלייה של 9.3% בשנה שעברה לאחר שחברות הפיננסים רשמו את הירידות החדות ביותר מאז 1990. הפעם האחרונה בה המדד פיגר אחר התחזיות היתה ב-2002, כשצנח ב-23% על רקע קריסת מניות הטכנולוגיה. המדד הביס את התחזיות במהלך ארבע השנים אחרי כן ב-5.5% בממוצע.



אסטרטגים צופים כעת עלייה של 11% במדד ב-2008, התחזית הפרית ביותר מזה חמש שנים, לפי סקר בלומברג.



מדד S&P 500 איבד 3.9% בשלושת הימים הראשונים של המסחר ב-2008, הירידה החדה ביותר מאז איבד 4.6% בתחילת 2000. מדד דאו ג'ונס איבד 3.5% ואילו מדד נאסד"ק ירד ב-5.6%.



לטענת ג'ק אבלין, סמנכ"ל ההשקעות בהאריס פרייווט בנק, האנליסטים אינם מציאותיים. הוא צופה כי כלכלת ארה"ב תתכווץ בעוד מחירי הבתים ימשיכו לרדת וחברות הפיננסים ירשמו מחיקות ערך נוספות. "תחזיות הגידול ברווחים מופרזות", אמר אבלין.



מייקל מולייני מקרן פידושיארי חוזה כי ההתייקרות בעלויות האנרגיה יחנקו את הצריכה הפרטית ויעודדו אינפלציה. דבר שיגרום לעלייה של 6%-5% במדד S&P 500 השנה. "זה יהיה שוק מאופק. המשקיעים לא יסכימו לשלם ביוקר עבור המניות", אמר מולייני.



לטענת לווקוביץ', שתחזיתה לעלייה במדד S&P 500 היתה גבוהה מהמציאות, המניות יזנקו השנה בגלל שהירידות שנרשמו במהלך הרבעון הרביעי של 2007 הותירו אותן זולות באופן יחסי לעומת האג"ח. הוא צופה כי מניות הבנקים והקמעוניות, שתיים מבין התעשיות הגרועות של 2007, יובילו את העלייה בעוד התרחבות הכלכלה תוביל לשיפור הרווחים.



92 המניות הכלולות במדד S&P 500 Financials רשמו נפילה של 21% בשנה שעברה, הירידה החדה ביותר מבין 10 קבוצות התעשייה. מדד של רשתות קמעוניות נפל ב-18%, הירידה החדה ביותר מזה חמש שנים.



תחזית השוק של כהן בתחילת 2007 החטיאה את המטרה ב-5.8%. היא מסתמכת על הורדות הריבית של הבנק הפדרלי ועל החלשות הדולר שיגדילו את הרווח התפעולי בקרב חברות מדד S&P 500 ב-5.6%, לעומת עלייה של 0.7% ב-2007. הסוחרים מהמרים כי הבנק הפדרלי יוריד את הריבית ברבע אחוז החודש ל-4% .



"העיקר להביט קדימה", אמר קולין גחינסמן, סמנכ"ל השקעות באופנהיימר קפיטל. "התחזית הכלכלית תהיה אופטימית יותר שנה מעכשיו". לדעתו, מדד S&P 500 יעלה ב-10% לפחות השנה.



דיוויד ביאנקו מ-UBS , קווין גרדינר מ-HSBC וג'ונתן גולוב מבר סטרנס צופים עלייה של כ-16% במדד השנה ל-1,700 נקודות.



התחזיות השנתיות של האסטרטגים הוכחו כשגויות ב-14% בממוצע מאז 2000, לפי נתוני בלומברג. התחזית הגרועה ביותר היתה ב-2002 והחטיאה את המטרה ב-37%. התחזית המדויקת ביותר היתה ב-2005 ופיגרה מאחורי המדד בפחות מ-0.1%. התחזיות לא ניבאו ירידה שנתית במהלך שמונה השנים האחרונות.